具身智能时代，谁将成为下一个“中国巴菲特”？

问 | 明晰野望，作者 | 洛苏

谁能想到，人形机器人最先跑通的变现场景竟然是“短视频”。

随着消费级人形机器人的价格不断下探，赛博“保姆”进家胡闹的剧本成为新一届的流量担当。它们端菜时径直略过桌子、散步时精准袭击主人、偶尔还任性“探草”等骚操作，可谓是“句句有回应、事事无着落”。这让一众乐子人忍不住调侃，“觉得不忙的朋友可以买回家添乱了 ”。

赛博“显眼包”为互联网贡献了无数笑料，但笨拙的操作背后，是机器人产业从实验室走向真实落地的长征第一步。

IT桔子数据显示，2025年前8个月，我国机器人领域一级市场融资额已达386.24亿元。全球知名咨询公司贝恩也在11月26日的报告中，大胆预测未来十年人形机器人将重塑工业生产，深刻影响商业服务和家庭生活。

在这场充斥着技术光环与商业竞争的科技盛宴中，全球投资机构的重金押注究竟是“用爱发电”的豪赌，还是再造投资奇迹呢？

从“大脑”到“指尖”：万亿赛道的价值锚点

在“造人”这件事上，中美两国正走出两条截然不同的路。

在美国，以硅谷那帮技术极客为代表的企业更痴迷于打造无所不能的“超级大脑”，他们坚持“技术驱动”的高端路线，信奉“技术突破-生态构建-场景渗透”的逻辑。马斯克的特斯拉Optimus直接把自家汽车的FSD自动驾驶技术“移植”过来，让机器人学会在复杂环境里自己“看路”；初创科技公司Figure AI则搞出了一个叫Helix的大模型，试图统一机器人的感知、语言理解和学习控制技能。

这一发展方式看似一劳永逸，也符合科幻片中机器人觉醒的发展路径，但研发成本高得吓人，不少产品的落地时间表被一再拉长。

拥有强大供应链和丰富应用场景的我们，则选择了“硬件先行，场景落地”的务实路线。凭借世界工厂的底蕴，中国机器人企业以惊人的速度和成本优势把机器人的“身体”造出来，投放到各种场景里去“试错”和迭代，在不断完善的生态中寻找专属价值锚点：

AI大脑是机器人产业链的“灵魂”所在，整个产业不再满足于只能执行预设程序的“提线木偶”，而是期待能自主决策、自我学习的“钢铁侠”出现，而要打造真正的“钢铁侠”，仅靠现有的大模型还不够。基于此，世界模型的重要性逐渐成为业界共识。

它不再是通过学习海量数据中的知识成长，而是能够在自己的“脑海”中构建与物理世界高度相似的虚拟沙盒。当机器人需要拿起一颗生鸡蛋时，它会在这个“沙盒”里预演千万次以确定角度与力度，这种在行动前进行高效推演和规划的能力，就是机器人的“想象力”。

拥有了世界模型，机器人才能够应对无穷无尽的未知场景，正是基于这种对终极智能的向往，优必选、智元机器人等中国企业才会在AI大脑领域奋起直追。

而当终极大脑仍在进化时，中国企业也展现出了其务实的另一面——从皮肤、指尖到筋骨，率先攻克机器人“身体”的落地难题。

要替代人力，首先要让机器人拥有一双能感知、会干活的灵巧手。无论是在3C电子产线上插拔柔性线缆、还是在家庭中安全地递上一杯水，都离不开敏锐的“触觉”和灵活的“指关节”。

为此，一目科技研发出全球最薄仿生视触觉传感器，为机器人装上了接近人指尖的“皮肤”；而灵心巧手推出的Linker Hand系列灵巧手，则将数万元的灵巧手成本拉至千元级，凭借超越人手的运动能力和极致性价比，占据了全球超80%的市场份额。

灵巧的“手”也需要强壮的钢铁筋骨来驱动，作为占整机成本超55%的最烧钱部分，关节模组的成本直接决定了机器人能否大规模普及吗，让机器人在拥有强大力量的同时保持动作的精准和低能耗，是所有厂商的终极考验。

在这场成本“拔河”中，灵足时代将一体化关节的物料成本砍掉六成，而上市公司双环传动则把核心部件RV减速器的价格做到了海外同类的60%左右，为机器人的最终量产铺平了道路。

凭借高性价比，它们的产品已快速进入多个国家和地区的头部机器人厂商供应链，成为打造新一代人形机器人与协作机器人的关键组件。

从“大脑”的算力追赶、“皮肤”的触觉突破，到“灵巧手”和“关节”的成本革命，中国企业正以务实的姿态将人形机器人从实验室“奢侈品”拉下神坛，变成触手可及、有望大规模部署的工业消费品。

这也正是资本闻风而动，敢于在这条赛道上重金下注的底气。

资本“组队”下场，能否复现投资奇迹？

机器人产业看似热闹，却也是一场高投入、长周期、高风险的“豪门游戏”。这种高门槛筛选出了具备远见的“耐心资本”，他们并非盲目追高，而是通过“雪中送炭”式的长期陪伴和全方位的生态布局，试图在产业爆发前夜系统性地捕获价值。

以红杉资本、经纬创投为代表的专业风投机构扮演的是“梦想捕手”。在人形机器人风口还未起的2022年前，这些机构就出资支持了宇树机器人的研发，步入风口期后，它们的相关投资规划也越来越清晰。

2024年，经纬创投领投了星尘智能的Pre-A轮融资；2025年11月12日，它还参与领投了上海萝博派对科技有限公司的种子轮融资。

红杉资本的打法，像玩拼图一样系统性地布局整个产业链。

从“大脑”领域的智元，到“手”领域的灵心巧手，再到“脚”领域的灵足时代，2025年红杉的投资组合几乎覆盖了所有人形机器人的核心环节，这种“打法”意图捕获整个产业链的价值，无论未来哪个环节率先爆发都能分得一杯羹。

不仅是专业的风投机构，腾讯、阿里等互联网科技公司也是机器人产业中的“耐心资本”。比如，二者共同押注的云迹科技，旗下服务机器人如今已成为酒店赛道的“宠儿”。前几年酒旅行业被按下“暂停键”，正是这些“耐心资本”的加持，让云迹科技等行业独角兽有了更多容错空间。

如今随着经济转向、酒店开始大规模引入机器人来降低人力成本，云迹科技的订单迎来爆发式增长，并在10月16日顺利上市敲钟、市值近百亿港元。

产业资本不仅带来了资金，更带来了丰富的应用场景和资源支持。在宇树科技2025年的C+轮融资中，腾讯以8.25%持股比例成为其新晋股东。此外，腾讯投资的速卖通平台成为宇树海外销售主渠道。

11月20日，星动纪元完成了由吉利资本领投的10亿元融资，转身就把自家机器人送进了吉利的汽车工厂；美团、阿里云联合投资自变量机器人，瞄准的则是其在智能家居和工业、物流等领域的巨大潜力。

这种模式既为创业公司提供了宝贵的应用场景和现金流，也为这些企业提前锁定了未来的技术和供应链。

而在国家将“具身智能”写入政府工作报告和“十五五”规划的大背景下，以深创投为代表的“国家队”资本则扮演了“领航员”的关键角色，他们的投资逻辑与国家战略高度绑定，更注重产业链的安全与“卡脖子”技术的突破。

近三年，全国3331家投资机构参与了人形机器人项目的投资，其中深创投以 41次投资位列榜首；11月17日，北京人形机器人创企加速进化完成新一轮超亿元融资，其中不乏亦庄国投、深创投集团等国有资本的身影。还有六维力传感器领域取得突破的柯力传感、致力于打破柔性电子皮肤材料进口依赖的一目科技，都符合“国家队”的投资画像。

资本市场热火朝天，但冷静声音与尴尬阵痛也从未缺席。11月27日，国家发改委在发布会上呼吁，人形机器人企业要注意防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

产业端，宇树科技创始人王兴兴曾在采访中直言，近几年让机器人去家里干活不现实；优必选发布的人形机器人量产交付视频也一度引发造假争议，逼得公司不得不放出一镜到底的视频自证清白。

而在大洋彼岸，曾被寄予厚望的硅谷明星机器人公司K-Scale Labs的倒闭，更告诫了所有从业者，没有持续的现金流和可行的产业化落地路径，再宏大的愿景也终究是空中楼阁。

机器人漫长的进化之路需要“耐心资本”持续输血，而资本的万亿押注也同样需要机器人兑现承诺、尽快落地。对国产人形机器人产业来说，只要双方携手共进，令人爆笑的赛博“显眼包”终将蜕变为无所不能的传奇“钢铁侠”。

到那时，我们见证的将不仅是技术的胜利，更是一场消费者、极客与资本皆大欢喜的造富神话。