从 “单打独斗” 到 “联合赋能”，农商行“组团”参股背后的改革逻辑

近期，国家金融监督管理总局山东监管局发布多项批复，同意郯城农商银行、潍坊农商银行、菏泽农商银行、临朐农商银行、济阳农商银行参股省内另一家农商银行——滨州农商银行。

《中国经营报》记者了解到，其他省份农商银行此前也有同业参股案例，但多数是伴随省农信系统改革进程而来，并作为省农信改革的一部分实施。例如，四川农信系统推进形成的“省投市、市投县”的股权治理结构。又如，新疆农信系统的“分步走”策略，前期组建自上而下的地市级统一法人农商银行。目前，山东省农信系统改革进程尚未有新消息公布。

一位农商银行业内人士向记者指出：“省内农商银行之间的同业参股，能为被参股银行带来多重积极效应。具体而言，若通过定向增发方式入股，可直接补充被参股银行的资本金，从而提升其资本充足率；若采取受让民营企业所持股份的方式，则有助于向市场传递稳定预期、改善银行的公司治理结构，并为未来可能参与的资本补充计划，如认购后续定向增发股份创造条件。”

加强股权管理

根据国家金融监督管理总局山东监管局的批复要求可知，此次入股滨州农商银行的五家机构均参股5000万股，且参股后均持有滨州农商银行股本总额的2.73%，合计13.65%。

监管批复中同时指出，五家参股农商银行应严格按照法律法规办理参股事宜，确保资金来源和后续股权变更等事宜依法合规。加强投资股权管理，建立健全相关内部控制制度，做好关联交易控制、风险隔离等工作，制定积极稳妥的投资发展策略，采取稳健的财务政策，确保投资入股后主要审慎监管指标持续符合监管要求。

工商信息显示，滨州农商银行在2016年成立，目前注册资本金为15.3亿元。从股东构成来看，该行由多元化股东构成，股东类型涵盖省属国企、国有控股企业、上市企业、国有独资及产业投资企业等多元主体。具体来看，山东省商业集团有限公司和黄河三角洲建设开发集团有限公司均持股10.00%；滨化集团持股9.93%，华纺股份（600448.SH）持股7.00%；北京汽车集团产业投资有限公司、胜利油田华滨实业公司、济南中青经贸公司均持股5.00%。此外，邹平农商银行、博兴农商银行、无棣农商银行分别持有滨州农商银行1.54%、1.46%、0.40%股权。

从业务经营情况来看，华纺股份2024年财报中公布的滨州农商银行主要财务数据（未经审计）显示，截至2024年12月31日，滨州农商银行总资产为275.24亿元，所有者权益为19.91亿元。2024年，该行实现营业收入2.8亿元，利润总额784.27万元，净利润为448.56万元。从股东回报来看，华纺股份今年7月在投资者互动平台上表示，滨州农商银行近几年暂未为公司提供投资收益即未分红。

从此前的农商银行同业参股案例来看，农商银行主要通过两种形式实现同业参股，分别为新增资本以及受让原股东股权。此次五家农商银行采取何种方式入股滨州农商银行，还需等待监管进一步明确。

有农商银行业内人士表示：“五家农商银行参股模式对滨州农商银行将产生积极影响，如果采取新增资金入股的方式，将直接增强滨州农商银行的资本实力，有效提升其资本充足水平。”

中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长王汀汀指出：“单个农商银行通常实力较为有限，农商银行同业参股能在一定程度上形成联合体，增强风险化解能力、缓解经营困境，但效果取决于后续资源整合与协同效应。一方面，参股可实现股东的更替、补充资本金，优化股权结构以化解合规风险；另一方面，参股的银行通常相对于被参股方有明显的优势，参股之后能通过风控体系、管理经验等方面的输出，提升被参股方的抗风险能力。所以，资本注入还需要配合后续协同，才能出现1+1>2的局面。”

加强股权管理、规范股东行为是金融监管机构对于商业银行的要求。现实中，农商银行为了持续扩大资产配置，提高盈利水平，增强风险抵御能力，也都具有持续增厚资本金的需求。

事实上，山东农信系统内农商银行“组团”参股的情况此前已有先例。2024年年底，郯城农商银行、沂水农商银行获批参股兰陵农商银行，持股数量及比例分别为5000万股，占比6.98%和5109.31万股，占比7.13%。

同期，费县农商银行、兰山农商银行以及潍坊的临朐农商银行也共同参股山东惠民农商银行，分别持股1亿股，占比15.84%、5000万股，占比7.92%和5000万股占比7.92%。

上述农商银行参股同业的方式多样：郯城农商银行和沂水农商银行两家农商银行通过受让兰陵农商银行原民营股东及其关联方的股份参股；而费县农商银行、兰山农商银行及临朐农商银行则通过此前参股行定向增发的方式参股。

最大化帮扶作用

众所周知，银行业通过股权管理引入实力较强的投资者一直是商业银行改革的重要方式之一，这一现象在大型商业银行也有出现。而农商银行持有异地同业股权的原因主要包括业务拓展、定向纾困、政策指导等原因。

记者了解到，出资参股滨州农商银行是在监管机构及山东省农信系统的统一部署下进行的资源优化配置，其背后或有对于机构改革化险的考虑。公开信息显示，滨州农商银行有多个股权冻结及股东股权拍卖信息。

华安固收团队此前针对银行同业股权投资的行为指出，大型农商银行入股中小农商银行是在深化农信社改革背景下农商银行改制化险的重要途径。以广东省为例，广东省采取大型农商银行控股与参股省内其他地区的中小农商银行的形式，例如，东莞农商银行持股普宁农商银行和湛江农商银行，这种持股结构在深圳农商银行、广州农商银行及顺德农商银行同样存在。此外，同级别、同规模农商银行“股权抱团”行为也较为常见。以山西省为例，山西农信系统改革采用多家同规模农商银行互相持股的形式，这种农商银行“抱团”行为多发生在同一地市级内。

未来，要如何最大化利用好农商银行同业参股的帮扶作用？王汀汀认为，最大化参股价值首先需要遵循市场化原则，要基于双方业务互补性和协同性推进合作；其次，参股方需输出技术、人才与风控经验，实现网点、支付结算系统等资源共享；最后，农商之间的相互持股也可以作为推进省联社改革的契机，通过股权纽带推动跨区域协同机制。对被参股方而言，其他优势农商银行入股能直接补充资本、优化公司治理，还可借助参股方的成熟经验实现业务升级，比如在信贷技术、数字化转型等领域形成协同。对参股方来说，既能获得股权分红的财务收益，还能通过股东身份拓展区域业务布局，增强行业影响力。但参股方也需警惕风险，若被参股方经营改善不及预期，可能拖累自身资产质量，因此需建立严格的投后管理机制。

自2023年浙江农商联合银行成立以来，全国多个省份的省联社改革纷纷落地。2025年4月，山东省委书记林武在公开媒体上发表署名文章《以改革创新塑造高质量发展新优势》中提到了“地方农商行、村镇银行和城商行的机构改革工作”。具体为：深化地方中小金融机构改革。坚持市场化、法治化原则，稳妥推动兼并重组、减量提质。农商银行改革重在“稳妥推进、分类实施”，压实各方责任，争取各类资源，分类分步推动改革，努力建设产权清晰、治理健全、资本充足、特色鲜明的现代中小商业银行系统。

山东省农信联社数据显示，截至2024年年末，全省共有110家农商银行，营业网点4644个，员工6.72万余人，是全省营业网点和从业人员最多、服务范围最广、资金规模最大的银行机构。全省农商银行各项资产总额3.75万亿元、存款余额3.05万亿元、贷款余额1.98万亿元，分别较年初增长6.35%、7.65%和5.36%。存量市场占有率继续保持全省金融机构首位，新增实体贷款1212.2亿元，涉农、小微企业贷款分别增长5.53%、12.44%。

（编辑：曹驰 审核：何莎莎）

【中经金融】

【中经金融】立足于价值发现与分享，为您解读最新的投融资环境变化，捕捉财经市场重要信息，事事有关您的财富增益。