全球资本“寻锚”中国

来源：市场资讯

（来源：深圳市投资基金同业公会）

面对中国经济转型升级，全球资本闻风而动。

观深度，富达基金以旗下首只养老目标基金落子中国养老金市场，开启养老金融战略新篇，实现了从“观望”到“入局”的跨越。

看力度，截至12月1日，9家外资公募年内发行了39只新基金，募集资金逾500亿元，摩根士丹利、联博等巨头也密集增资，完成了从“持守”到“加仓”的进击。

望广度，巴克莱银行、瑞银集团持有中国ETF的数量显著攀升，而持有香港9号牌照的内地私募数量也于近期突破百家大关，足见外资机构对中国资产从“点选”到“扫货”的布局热情。

在外资机构看来，中国不仅是当下具有确定性的增长高地，更是面向未来不可或缺的战略性配置“锚点”。从深度入局到广度布局，从产品创新到本土深耕，全球资本“潮涌东方”的大幕已然拉开。

入局：外资机构深耕中国市场

面对中国经济结构转型升级与金融市场高水平开放的确定性机遇，全球资本正以前所未有的深度与广度积极配置中国资产。在这一宏观趋势下，外资机构在华的业务布局，已从初期的市场试探与模式适配，迈入了以本土化深耕、差异化竞争和长期价值创造为核心的新一轮“精耕期”。

Wind数据显示，截至12月1日，今年以来贝莱德基金、富达基金、路博迈基金、摩根资产管理等9家外资公募管理人合计新发公募产品39只，发行规模达542.66亿元。其中，摩根资产管理和宏利基金新发产品规模均超100亿元。

在权益类产品方面，外资公募明显加大了对指数增强型基金的投入，聚焦中证A50、中证A500等核心宽基指数。部分公司更是将人工智能技术深度融入量化投资流程，以提升选股能力，适应不同的市场风格。

与此同时，养老金市场也迎来外资巨头。12月1日，富达基金旗下富达任远保守养老目标一年持有期混合正式公开发售，这家全球资管巨头以独资公募身份首次在中国市场布局养老目标基金。

这一产品推出背后，是富达近年来持续增资、强化本土根基的战略动作。今年11月，富达基金完成新一轮增资，注册资本由1.82亿美元提升至2亿美元，增幅近10%。这是该公司年内第二次增资，也是自2021年5月成立以来第六次资本注入。在四年时间里，富达基金的注册资本从最初的3000万美元升至如今的2亿美元，累计增长超5倍。

富达基金并非孤例。今年以来，多家外资公募推进增资计划，体现出对中国市场前景的一致看好。今年3月，摩根士丹利基金的注册资本从6亿元人民币提升至9.5亿元人民币，增幅约58%；同月，联博基金的注册资本也从3亿元增加至5亿元，增幅达66.7%。

沪上一位基金行业分析师对上海证券报记者表示，多家外资公募增资，不仅是财务层面的加码，更是对中国经济韧性与资本市场制度完善的信心体现。随着持股比例限制放开、业务范围不断拓宽，外资机构正从早期“试水”转向长期“深耕”，从单纯的产品输出转向全方位的本土化能力构建。

借道：全球资金青睐中国权益资产

全球资本还通过公私募基金，为中国权益资产投下“信任票”。

淡水泉在接受上海证券报记者采访时表示，总体来看，在中国权益资产估值修复、地缘政治不确定性有所消解的背景下，今年以来外资借道私募增配中国资产的意愿显著增强。

“今年以来，外资净申购规模明显高于往年。”念空科技创始人王啸在接受上海证券报记者采访时表示，今年以来，得益于中国权益资产的亮眼表现以及中国人工智能产业的快速发展，外资对中国资产更感兴趣了。

中欧瑞博（香港）对上海证券报记者表示，随着中国股市结构性行情演绎，越来越多外资正重新审视中国资产的性价比，美股仓位过度集中的机构也开始进行组合的平衡配置。

在全球资金增配中国意愿升温的过程中，为更好地与外资接触，私募出海渐成趋势。

私募排排网最新统计数据显示，截至11月30日，已有107家内地私募证券投资基金管理人持有香港9号牌照。其中，今年以来新增获批的私募有10家。

从规模来看，头部私募是行业出海的“主力军”。据统计，截至11月26日，已获香港9号牌照且管理规模超50亿元的内地私募共计54家。

“在外资机构眼中，中国市场愈发成为其全球资产配置中不可或缺的一部分。而在本土私募眼中，外资是资金结构中的长钱、稳钱，有助于提升投资的稳定性和自由度，对私募的长期发展至关重要，因此近年来越来越多私募选择出海。”融智投资FOF基金经理李春瑜在接受上海证券报记者采访时称。

值得注意的是，外资巨头还通过ETF大举布局中国资产。

以巴克莱银行为例，Wind数据显示，截至今年上半年末，该机构持有境内基金公司发行的ETF数量达200只，相较2024年底的135只大幅提升。从投资方向来看，该机构持有的ETF不仅覆盖了A股和港股的主流宽基指数，也深入众多高成长性的细分赛道，包括创新药、云计算、新能源汽车等。

此外，截至今年上半年末，瑞银集团持有141只ETF，相较2024年年底的57只大增147%。从持仓数量来看，华泰柏瑞中证A500ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF居前三位。法国巴黎银行则持有嘉实中证软件服务ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF等6只ETF。

沪上一位外资机构负责人对上海证券报记者表示，中国资本市场独特的结构性特征，为主动管理和深度研究提供了挖掘超额收益的土壤。在全球资本寻求多元化配置的情况下，中国正成为阿尔法机会的重要来源。

“外资通过各种渠道加大对中国市场的布局力度，反映出对中国资产价值重估的初步共识正在形成。可以说，中国不仅是全球资产配置中不可忽视的一环，更是主动投资者实现差异化回报的关键舞台。”该人士称。

看长：中国经济转型充满机会

“在外资眼中，中国经济转型充满了机会，能够为其组合配置创造持续超额收益。”沪上一位私募人士道出了全球资金涌入东方的根本驱动力。

该私募人士坦言，过去两年外资机构到公司尽调提及最多的问题在于不确定性因素，但今年以来越来越多机构在问中国科技产业发展现状、“反内卷”政策落地情况等，“外资对中国资产的态度正从规避风险转向寻找机会”。

“当前，外资对中国资产的看法正在发生根本性转变，这一转变的核心驱动力在于外资重新认识到中国在多个领域建立的不可替代的竞争力，因此开始重新评估中国资产的价值。海外投资者意识到，无论是人工智能、创新药，还是高铁、5G、固态电池等先进制造领域，中国都已建立起深厚的护城河，投资机会值得深入挖掘。”一位外资私募投研负责人对上海证券报记者称。

从投资方向来看，科技产业备受外资机构关注。

景顺投资高级基金经理刘徽表示，目前外资的关注点主要在于与全球科技巨头全球产业链相关的企业，同时也逐步转向中国AI产业链。

他坦言，中国在AI领域的资本开支规模相对不大，但在应用与落地层面展现出更强的潜力，尤其在垂直场景的AI应用与产业赋能环节具备突出优势。此外，中国机器人在商业场景的落地应用也被视为具备较大投资潜力的方向。

施罗德基金副总经理、首席投资官安昀对上海证券报记者表示，科技创新通常遵循“硬件—平台—应用”的顺序演进。过去两年，市场对硬件环节的关注较为充分，未来关注重心或将逐步向平台与应用层延伸，这有望为中国互联网平台及优质软件企业带来新的投资机遇。

“此外，AI算力解决方案本身也在持续快速迭代。我们相信，那些能够提供更快、更经济的硬件产品的中国企业，依然具备较大成长潜力。”安昀称。