400亿PCB专用设备龙头「鼎泰高科」首次递表，冲刺A+H上市

来源：活报告

2025年12月1日，鼎泰高科首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、汇丰。公司已于2022年11月在A股上市，股票代码301377，截至2025年12月3日，市值约414亿人民币，今年A股股价已暴涨393%。

公司是PCB专用刀具全球龙头企业，2024年收入15.53亿元，净利润2.27亿元；2025年上半年收入8.94亿元，净利润1.59亿元，同比大幅增长78.5%。

公司是集工具、材料、装备于一体的精密制造综合解决方案供货商，已成长为PCB制造领域专用刀具全球龙头。根据弗若斯特沙利文的数据，于往绩记录期间，以销量计，公司为全球最大的钻针供货商。

公司的产品组合涵盖四大类，包括(i)精密刀具；(ii)研磨抛光材料；(iii)功能性膜材料；及(iv)智能数控装备，产品服务于广泛且具战略重要性的终端市场，包括AI服务器、具身机器人、半导体及集成电路相关应用、低轨卫星通信、高端装备制造及智能汽车，以及消费电子、通讯及工业控制等若干其他行业。

公司在广东东莞、河南南阳建立了成熟生产基地，构建了覆盖工具、材料、装备全链条生产体系，持续巩固全球第一的产能领导者地位。同时，公司的海外生产基地泰国子公司已实现量产，首期钻针产能规划1,500万支╱月并正逐步实现。此外，公司于2025年收购MPKKemmer的资产，以加速拓展德国及更广泛的欧洲市场，此举使公司成为欧洲市场中PCB刀具销量领先的企业之一。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币11.92亿、12.95亿、15.53亿、7.03亿、8.94亿，2025年前6月同比+27.04%；

毛利分别约为人民币4.45亿、4.54亿、5.38亿、2.37亿、3.40亿，2025年前6月同比+43.57%；

净利分别约为人民币2.23亿、2.19亿、2.27亿、0.89亿、1.59亿，2025年前6月同比+78.48%；

毛利率分别约为37.31%、35.06%、34.68%、33.63%、38.00%；

净利率分别约为18.68%、16.95%、14.64%、12.66%、17.78%。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的报告，按销售收入统计，全球PCB钻针市场规模从2020年的35亿元增长至2024年的45亿元，期间年复合增长率为6.5%；预计到2029年达到91亿元，期间年复合增长率预计达到15.0%。

2024年，全球PCB钻针市场前五公司市占率合计75.3%。按2024年全球PCB钻针销量计，公司以8.1亿支排名全球第一，市场份额为26.8%。

董事高管

董事会将由九名董事组成，包括五名执行董事及四名独立非执行董事。

公司香港上市前的股东架构中：

太鼎控股持股76.23%，南阳高通持股5.73%，员工持股平台泰州睿海、泰州睿鸿、泰州睿和分别持股1.16%、1.12%、0.71%；其他A股股东合计持股15.05%。

同时，太鼎控股、南阳高通及泰州睿和的实益拥有者王馨女士、王俊锋先生、王雪峰先生及林侠先生为一致行动人，合计持股82.68%。

据LiveReport大数据统计，鼎泰高科中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

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