特朗普关税砸自己脚？延迟效应显现，或致明年美国裁员潮

汇通财经讯——美国总统特朗普旨在通过关税措施使海外制造业岗位回流美国本土，但据近期企业高管及经济预测人士称，此举反而可能导致其国内就业岗位缩减。当前劳动力市场已处于“不裁员、不招聘”的僵持状态，业界日益担忧针对美国进口商品的关税措施将推高企业运营成本，迫使公司开始削减员工数量。

汇通财经APP讯——美国总统特朗普旨在通过关税措施使海外制造业岗位回流美国本土，但据近期企业高管及经济预测人士称，此举反而可能导致其国内就业岗位缩减。

当前劳动力市场已处于“不裁员、不招聘”的僵持状态，业界日益担忧针对美国进口商品的关税措施将推高企业运营成本，迫使公司开始削减员工数量。

例如，美国供应管理协会11月制造业状况调查的受访者就表达出强烈的忧虑情绪。一位运输设备行业高管写道：“我们正因关税环境开始推行更具永久性的调整措施，包括裁员、向股东发布新的指引，以及发展更多的离岸制造业务——而这些原本都是面向美国出口的。”

美国供应管理协会的调查不公开受访者姓名，仅标注其所属行业。

该报告其他部分也出现了类似的观点，报告显示美国供应管理协会制造业指数进一步滑入预示商业环境恶化的区间。48.2%的总体读数代表报告业务扩张的企业比例，因此任何低于50%的数值都意味着行业收缩。

调查中的就业指标下滑2个百分点至44%，创下自去年8月以来的最低纪录，这与劳动力市场逐步且持续疲软的趋势相符。另有其他迹象表明，进入2026年之际就业前景正在趋于暗淡。

特朗普政府大力推动能源勘探并提高化石燃料使用率。但一位来自石油和煤炭行业的受访者表示：“目前尚未出现重大变化，但展望2026年，我们预计在现金流和员工数量方面将看到显著变动。公司已出售了创造自由现金流的大部分业务，同时向所有员工提供自愿离职方案。”

电气设备、家电及零部件行业的一位经理指出，关税政策正导致比疫情时期更为严峻的商业环境。该受访者表示：“在供应链不确定性方面，当前形势比冠状病毒大流行期间更具挑战性。”

矛盾信号
诚然，当前整体经济环境仍保持相对稳定。根据亚特兰大联储数据追踪显示，第三季度美国国内生产总值年化增长率预计为3.9%。此外，九月份就业市场表现优于预期——尽管存在大型企业裁员迹象，当月非农就业人数仍增加11.9万人。例如亚马逊在十月下旬宣布裁员规模将达三万人，多家大型企业也已公布裁员计划。

由38个成员国组成的经济合作与发展组织周二（12月2日）发布的报告显示，关税政策尚未对全球经济造成实质性冲击，但警告全面影响可能尚未显现。

这份来自巴黎经合组织的报告指出：“更高关税税率对美国经济的影响尚未完全显现”，同时注意到“美国征收关税的进口商品价值急剧下降”，这“表明关税正在影响需求，随着已公布关税措施全面生效，将持续对贸易量形成压制”。

此类风险为来年劳动力市场带来挑战。美联储上周经济报告亦指出，过去七周左右就业率“轻微下滑”，而制造商反映“关税及关税政策不确定性仍构成阻力”。

克利夫兰联储的调查报告揭示了关税的双面性：“一家大型零售商因关税导致年均成本增长约20%，正研究如何分摊这些新增成本；与之形成对比的是，另一家大型零售商未预见成本进一步上升，称关税影响已趋于稳定”。

对美元的压制与风险因素
当前特朗普的关税政策对美元构成了短期扰动、中期风险的格局。尽管短期经济数据仍有韧性，但来自制造业和企业的领先指标已亮起红灯。

随着关税的全面影响逐步渗透至更广泛的经济领域（正如OECD警告和多家企业预感），美元面临的下行风险将显著增加。周三美元指数已连续第七个交易日走低，跌幅约0.11%。

交易者需密切关注未来几个季度的ISM数据、非农就业报告以及企业盈利指引，以验证文本中企业高管所表达的担忧是否转化为宏观现实。

（美元指数日线图，来源：易汇通）

北京时间11:35，美元指数现报99.22。

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