雷军、唐彬森、开云集团，一起投了一家古法黄金：资本为何密集押注高端黄金品牌？

《每日经济新闻》记者获悉，古法黄金品牌迎来了资本的密集加注。

12月初，专注于花丝镶嵌和黄金技艺的高端黄金珠宝品牌“寶蘭”宣布完成上亿元人民币的A轮融资。本轮融资由挑战者创投领投，开云集团和顺为资本跟投。

其中，顺为资本由雷军创立，挑战者创投的创始合伙人是元气森林创始人唐彬森，开云集团则是全球奢侈品巨头。三者共同加持，显示出对高端黄金的浓厚兴趣。

无独有偶，就在11月底，另一家古法黄金品牌“琳朝珠宝”刚刚官宣了亿元级融资，日初资本为独家投资方。琳朝珠宝是一家号称打磨过程可能耗时数月甚至长达一年的高端黄金珠宝品牌，据称日初资本创始人陈峰历时一年多、十多次到访才叩开了其大门。

前有老铺黄金的爆火，今有投资机构排队敲门、密集出手，资本缘何青睐古法黄金？随着资本的介入，企业又如何能在手工制作和规模化扩张之间实现平衡？

“古法四姐妹”，又有两家拿到机构投资

临近年末，消费者的购买热情持续上涨，黄金市场热潮来袭。与此同时，高端黄金珠宝品牌也频频传来喜讯。

近日，古法黄金品牌“寶蘭”宣布完成上亿元A轮融资，由挑战者创投领投，开云集团和顺为资本跟投。

这个投资阵容可谓华丽。领投的挑战者创投由元气森林创始人唐彬森创立，是业内知名的消费投资机构；顺为资本在2011年由雷军和许达来共同创办；开云集团则是公认的全球三大奢侈品集团之一。三大“巨头”的联合押注，显示了资本对于高端古法黄金赛道的共识。

《每日经济新闻》记者了解到，此轮融资资金将聚焦四大核心战略方向，分别为品牌价值深耕、全域渠道布局、供应链韧性升级和核心人才赋能，将为企业长期高质量发展筑牢根基，并为高端珠宝市场注入全新动能。

有消费赛道投资人对记者指出，当下珠宝消费的价值追求正朝着多元价值维度跃迁。无论是承载家族情感的传统传家宝，还是年轻一代追求的文化表达与个性象征，珠宝被赋予的意义愈发丰富。“寶蘭此次亿元级融资的顺利完成，不仅是对品牌价值的认可，更反映出资本市场对以文化赋能、技艺传承为核心的高端黄金赛道的关注。”

值得一提的是，就在几天前，另一家古法黄金品牌“琳朝珠宝”也官宣完成亿元级战略投资，独家投资方为日初资本。本轮投资将用于产品创新、品牌升级、渠道建设及生产基地建设。

这里有一个很有趣的故事：根据公开资料，为了投资琳朝珠宝，日初资本创始人陈峰在一年多时间里先后十几次到访该公司，但都吃了闭门羹。业内说法是“因为定制模式，不需要像传统品牌那样大量铺货，这让琳朝珠宝对资金的需求也没那么迫切”，不过最终其创始人马朝贤还是选择接受了陈峰的投资。

至此，被称为“古法四姐妹”（老铺黄金、君佩、琳朝、寶蘭）的四家古法黄金品牌中，已经有三家获得了资本的支持。

资本为何密集押注高端黄金品牌？

今年以来，主打“古法手工”的老铺黄金横空出世。它不按克重计价，而是改为一口价，打破传统黄金饰品的销售策略，却吸引了大量消费者连夜排队购买，营业额节节攀升。

有业内人士计算，老铺黄金36家门店，去年销售业绩接近100亿元，也就是说平均一家门店就能卖出将近3亿元。

今年8月，老铺黄金发布截至2025年6月30日的六个月中期业绩，收入为123.54亿元，同比增长251%；经调整净利润23.5亿元，同比增长290.6%，营收和利润均实现了高增长。

而从股价表现来看，该公司2024年6月登陆资本市场，仅8个月时间在港股的股价已暴涨超10倍，高峰时股价一度突破1000港元/股。

艾媒咨询CEO张毅分析称，老铺黄金的市场火爆，成功验证了高端古法黄金向奢侈品化发展的路径可行性，为资本长期布局提供了明确的价值参照与信心支撑。另一位消费VC人士也告诉记者，古法黄金的火爆和文化、情绪还有审美的提升都有关系。

除此之外，高端黄金赛道的高增长潜力、行业转型催生的投资价值等都是资本密集出手的原因。

张毅指出，高端黄金赛道兼具保值属性与日常装饰消费需求，双重需求叠加形成了稳定且具备增长空间的市场基础，为资本介入提供了核心吸引力；另一方面，传统黄金品牌多依赖渠道扩张与规模效应，而高端古法黄金品牌往往是以非遗工艺为核心、东方文化为内核，实现了“渠道驱动”与“文化产品驱动”的双轮发力，突破了传统模式的局限，形成了独特的市场竞争力。

如何平衡手工制作和规模化扩张？从业者：“永远没办法兼容”

和传统的黄金品牌不同，主打“古法”的高端黄金品牌，其稀缺性是必不可少的，最直观的表现就是店铺数量少。

例如，老铺黄金在全国的门店数量仅有约40家；根据官网，寶蘭仅在杭州有3家门店；而位于兰州的琳朝珠宝，目前唯一的门店也开在兰州。

这些高端黄金品牌，每一件作品都追求工艺复杂度。有报道称，其最拿手的金雕和花丝工艺打磨过程可能耗时数月甚至长达一年，很难实现工业化量产。

以寶蘭为例，其传承的“花丝镶嵌”技艺，是中国首批国家级非物质文化遗产，历史可追溯至三千年前，要求匠人将黄金千锤百炼、抽拔成丝，再以指尖演绎掐、填、攒、焊等数十道工序，要求非常高。

在近期的一次公开采访中，马朝贤也表示，琳朝珠宝的“花丝全是人工手搓的”，经常要面临手工模式和规模化的冲突。他坦言，“手工和规模化是永远没办法兼容的，就像水和火一样。如果非要强行兼容，那就一定会失了初心，丢了匠心。”

这也是在古法黄金品牌接受机构的注资后，业内普遍比较关注的一个问题。

沪上某VC合伙人向《每日经济新闻》记者坦言，这个问题不太好平衡。“客观来说，资本的本质是追求规模化增长与投资回报，但古法黄金的核心价值恰恰在于手工技艺的稀缺性与不可复制性。这可能需要双方后期找到一个比较清晰的边界，要么聚焦小众高端市场做深做精，要么在非遗技艺的核心环节保留手工属性，其余环节通过数字化、标准化提升效率等。”

张毅也建议，要实现二者的平衡发展，可以实行分层生产模式。针对核心稀缺产品，坚持纯手工打造以保障质感与稀缺性；针对大众款式，则采用“基础工序标准化+关键工艺手工化”的工匠协作模式，在控制成本的同时保留核心工艺价值。此外，借助数字化提升效率、构建柔性协同体系等等也都是可以考虑的路径。

当然，资本为这些“古法”玩家带来的也不仅如此。正如马朝贤所说，这次融资看重的不是资金，“我们特别推崇西方在工厂、产能、培训这些方面的管理经验，陈总（编者注：指日初资本陈峰）在这方面很资深，我们就是要嫁接他们的资源”。

“目前高端黄金品牌头部标杆确立，梯队分化明显。资本在供应链升级、渠道拓展、品牌建设及工业化转型等方面的介入，将进一步加剧行业分化与整合。”张毅总结道。