生意社：11月铅价先扬后抑 月末收跌

生意社11月30日讯

据生意社商品行情分析系统：2025年11月国内1#铅锭市场小幅上涨，国内市场均价月初在16780元/吨，月末16850元/吨，月涨幅0.42%。　

11月30日生意社铅指数为103.80，与昨日持平，较周期内最高点134.01点（2016-11-29）下降了22.54%，较2015年03月19日最低点74.63点上涨了39.09%。(注：周期指2011-09-01至今)

商品价格K柱图，运用价格走势K线的理念，以柱状图形式，反映每周或者每月的价格涨跌变化，投资者可以根据K柱图的变化，来进行买卖投资。红色表示：上涨；绿色表示：下跌；K柱高度表示：涨跌幅度。

11月初铅价延续10月震荡偏弱态势，区间波动。中旬受宏观情绪修复及下游采购回暖影响，铅价小幅反弹现货最高突破17500元/吨。下旬铅价再度承压，受供应增加、需求疲软等因素影响，一度下跌，随后企稳。

供应端

原生铅领域，华中、华北等地的冶炼厂检修工作相继结束，产量环比呈现增长态势。然而，当前铅精矿供应处于紧张局面，加工费持续低位运行，这在一定程度上对产量释放空间形成了制约。
再生铅方面，产能正逐步恢复，但废电瓶供应却较为紧俏，再加上环保政策的叠加影响，使得再生铅产量增长受到限制。

需求端

铅酸蓄电池的市场需求呈现出差异化特征：储能电池领域的订单量保持稳健增长；汽车起动电池的配套需求也维持稳定状态；然而，电动自行车电池的替换市场却表现疲软。此外，高企的铅价对下游采购意愿产生了抑制作用。在出口方面，由于海外关税调整及反倾销措施的影响，铅蓄电池的出口量持续走低，对铅价的支撑作用较为有限。

库存端

全球铅锭的显性库存出现了小幅度的减少，而国内的社会库存则有所增加，不过整体库存量依旧处于近年来同期的较低水平，这为价格提供了一定的底部支撑。

后势预测

铅价大概率会维持区间震荡态势。由于供应量上升、需求表现乏力以及宏观环境存在不确定性，铅价仍面临一定的下行压力。不过，当前库存处于低位，再加上成本方面的支撑作用，铅价的跌幅将受到一定限制。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。