至少又订了10船美豆，豆粕居然没跌！靠啥挺住的？

根据最新消息，中美两国领导人通话后，中国又订了至少10船到15船美豆，大概于明年1月份装运。

按照每船6万吨计算的话，那么这次的订购量就差不多是60万到90万吨了。

如果再加上之前订购的，大概总采购量在350万吨左右了，占到之前美国宣称的1200万吨的约30%。

按说大量购买美豆，以国内脆弱的豆粕市场来说，应该有所反应，但是明显豆粕近期稳得一批，并没有对新订购的这批美豆有什么反应。

反倒是因为近日中国拒收了一船巴西大豆后，豆粕行情有所上扬。

那么问题就来了，豆粕为啥没跌呢？

有几个原因：

第一，看是谁买的。

从价格上看，美湾装运的大豆比芝加哥期货大豆高出了约2.3美元/蒲，而太平洋西北港装运的美豆溢价也达到了2.2美元/蒲，而巴西大豆的溢价是1.8美元/蒲。

美豆的进口成本依然要高于巴西大豆。

我们之前分析过，从贸易角度来说，当然是谁便宜买谁的，这没毛病，所以这批高价大豆显然不是商业贸易行为，经市场消息，更多是国有贸易行为。

第二，买来做什么用？

根据市场分析认为，这些高价美豆一部分是中字头企业的定向储备，而另外一部分则大概作为轮换储备，而非商业买家直接压榨。

这么一来，市场就松了一口气，但是鉴于油厂大豆库存以及豆粕库存高企，压力也不小，所以两相博弈，豆粕也就未敢轻动。

但是也反映出豆粕市场的无比脆弱。

一方面，高库存压力迟迟挥之不去。

虽然油厂一直催提货，虽然猪多、鸡多有刚需支撑，但从实际豆粕库存来看，并没有明显减少，甚至还有继续累库的风险。

因为由于月度大豆到港量依然不低，油厂继续延续高压榨趋势，所以豆粕库存不断累积。

另一方面，不少人也在观望抛储。

因为根据部分观点，随着美豆订单不断增加，部分仓库可能面临腾仓的需求，以来接收新作美豆，所以也在等待新的市场信号。

而如果抛储，那么成本支撑就要进一步减弱，油厂挺粕的意愿也就会随之降低。

但是从豆粕市场对巴西大豆的反应来看，南美大豆的一举一动也成为豆粕市场关注的重点。

近日巴西大豆被拒主要是因为在货船内发现了10吨被中国禁用农药污染的小麦，虽然巴西方面认为这只是个例，并不会影响后续的出口节奏，但从以往经验看，不排除会再次升级法检，那么这就可能会影响后续南美大豆到港的节奏。

而就在今年上半年，才刚刚发生过因为巴西大豆到港延迟，豆粕飞涨的事情，所以说现在的豆粕格外地脆弱，也格外地拧巴。

向上或者向下都挺费劲，但我还是更倾向于向下要更困难一些，因为至少目前来看，成本支撑还是很牢固的，而至于一季度并不是南美大豆出口的时节，而高价美豆补充市场的话，那意味着成本支撑要更高，豆粕也就很难再跌。

而且这基本也是市场极力天气炒作的时候，从一船巴西大豆被拒都能引发豆粕市场反应来看，如果天气炒作合理，那么豆粕市场的联动性要更高。

所以豆粕现在站在3000元/吨的关口徘徊，看似危险但其实也挺稳固的，退不容易，想进那要看有没有时机了。

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