新华指数丨光模块“双雄”股价年涨幅超300%，新华出海指数全数上扬

转自：新华财经

新华财经上海11月28日电 （谈瑞、周子涵）截至11月28日收盘，A股光通信板块龙头企业中际旭创（300308.SZ）与新易盛（300502.SZ）年内股价涨幅双双超过了300%。

凭借惊人的业绩爆发力与全球化竞争力，中际旭创和新易盛作为成份股，推动新华出海TMT指数与制造指数强势反弹。这两家企业的亮眼表现，不仅印证了自身在高端制造领域的硬核实力，更折射出中国光模块产业在全球市场的主导地位，勾勒出中国高端制造业“走出去”的升级新路径。

业绩是企业竞争力最直接的注脚。根据两家龙头公司近期披露的三季报，中际旭创在2025年第三季度单季归母净利润31.37亿元，同比激增124.98%；新易盛前三季度归母净利润63.27亿元，同比增幅更是高达284.38%。两家龙头公司的盈利能力爆发不仅印证了自身竞争力，更折射出中国光模块产业在全球市场的主导地位。

细看光模块“双雄”的三季度业绩答卷，其中既有行业高增长的共性特征，也有各自发展路径的差异化优势。

作为全球高端光模块龙头，中际旭创的增长爆发力尤为亮眼。其三季报显示，单季营收102.16亿元，同比增长56.83%；前三季度营收250.05亿元，同比增幅44.43%，净利润增速更是远超营收增速，呈现出鲜明的“高端化溢价”特征。

中国银河证券通信首席分析师赵良毕认为，支撑这份业绩的核心动力，是800G及1.6T高端产品的持续放量。赵良毕表示，中际旭创受益于以800G为代表的高速率光模块需求增长，叠加硅光光模块渗透率的提升，同时以硅光方案为主的1.6T光模块量产及规模出货，产品具备量价齐升的基础。

新易盛则以“高速追赶”的姿态展现出强劲韧性。其三季报数据显示，前三季度营业总收入165.04亿元，归母净利润63.27亿元，基本每股收益达6.37元，经营活动现金流净额46.37亿元，盈利能力与现金储备均保持行业前列。

这一成绩背后，是新易盛在高端市场的快速突破。据市场研究机构Lightcounting发布的全球光模块厂商前十排名，新易盛以175%的营收增长率和12亿美元的营收规模，从2023年的第七跃升至2024年第三，成为行业增速最快的头部企业之一。

开源证券通信首席分析师蒋颖表示，新易盛在高速率光模块、硅光模块、相干光模块、800GLPO光模块等相关新产品新技术研发项目取得多项突破和进展，随着公司高速产品不断放量，公司毛利率有望进一步提升。

在海外市场布局上，二者虽路径有所差异，但都实现了全球化布局的深度落地，共同构筑起中国光模块产业的全球竞争力。

中际旭创以“技术绑定大客户+全球化产能布局”为核心战略，构建了覆盖北美、欧洲、东南亚的立体市场网络。其八成营收都来自海外，产品嵌入全球超90%顶级通信运营商及云服务巨头供应链。为应对地缘政治与关税风险，中际旭创打造了“东南亚为核心、墨西哥为补充”的海外产能矩阵：泰国工厂月产能50万只高端模块，通过“进口芯片直送组装”模式规避关税不利因素；马来西亚基地作为全球最大单一光模块生产中心，月产能200万只800G模块；计划2026年投产的墨西哥基地，有望实现对北美客户的零关税交付。而中际旭创11月启动的H股上市筹备，更凸显了其通过全球化资本平台拓展其他新兴市场的野心。

新易盛则构建了“研发在国内、生产全球化、服务本地化”的运营体系，灵活应对国际贸易环境变化。在国内，公司通过自动化升级与精益生产管理，实现800G/1.6T光模块的高效量产；泰国产能持续释放，成为海外生产的重要支撑；新加坡、美国子公司则专注区域市场拓展与技术服务，实现了就近服务、快速响应的本地化运营。凭借在800G产品的技术储备和产能优势，新易盛在全球高端市场快速突围，不仅成为英伟达等GPU巨头的重要合作伙伴，更拿下了亚马逊、谷歌等云服务巨头的订单，迅速跻身全球供应链核心位置。

“双雄”的全球竞技，是中国光模块产业整体崛起的缩影。行业机构数据显示，2024年中国光模块市场规模达606亿元，预计2025年将增至670亿元，高速率产品占比显著提升。在全球光模块厂商前十排名中，中国企业占据六席，除中际旭创蝉联榜首、新易盛位列第三外，华为、光迅科技等企业均成功跻身前十，形成了“头部引领、梯队竞争”的良性产业格局。

本周，新华出海全数上扬，TMT、电新、制造出海涨幅均超5%，消费出海连涨5个交易日。周内，受谷歌TPU算力需求刺激，光模块板块整体强势，资金面集中流入，叠加具身智能产业发展方向明确、11月新能源新政持续催化，机器人、新能源领域景气度提升。部分指数成份股表现亮眼，新易盛、中际旭创、沪电股份、大洋电机等个股周内涨超10%。

编辑：林郑宏