巨亏后清仓！华宸信托溢价出让华宸未来基金40%股权，能否觅得买家？

来源：界面新闻

界面新闻记者 | 邹文榕

又有迷你基金公司被信托股东“出清式”转让股权了。

近期，华宸信托在内蒙古股权交易中心挂牌了华宸基金40%股权（对应持股8000万股）转让项目，挂牌底价1720万元。挂牌时间自2025年11月24日起，至2025年12月19日止。

图源：内蒙古股权交易中心

尽管目前尚无人报名，但公告亦披露，若挂牌期满，如未征集到意向受让方，还将重新挂牌。

界面新闻记者关注到，针对该笔转让，华宸信托公告称，本次转让是转让方真实意愿表示，转让标的权属清晰，转让方合法拥有其所有权，可依法进行转让或处置，不存在任何权利限制。同时，转让行为批准/备案机构为内蒙古自治区财政厅。

华宸未来基金由华宸信托、韩国未来资产基金、咸阳长涛电子科技有限公司三家公司分别出资8000万元、5000万元和7000万元发起设立，三者分别持股40%、25%和35%。公司于2012年3月21日获证监会批复，注册资本2亿元。

从公告披露的挂牌转让底价来看，华宸信托首次挂牌底价较其2024年底净资产溢价高达近500%。

公告显示，2024年，华宸未来基金录得营收401.18万元，净亏损2001.14万元；2025年前三季度，华宸基金不仅再次录得净亏损1140.35万元，且在负债高企的情况下，所有者权益为-388.63万元，且被审计机构立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了有保留意见的审计报告。

本次转让标的的评估基准日为2024年12月31日，同时评估机构北京天健兴业资产评估有限公司提示“对华宸未来基金的持续经营能力持保留意见。”

评估结果显示，华宸信托持有的华宸未来基金40%股权对应评估价值为452.29万元，也即华宸未来基金的整体估值为1,130.725万元。

本次挂牌转让底价为1720万元，对应华宸未来基金整体估价4300万元，不仅较评估价值增长了2.8倍，更是较2024年底华宸未来基金净资产提升了4.72倍。

界面新闻发现，华宸未来基金自成立以来业绩常年表现不佳。在华宸未来基金这笔投资上，华宸信托可以说是亏惨了。

2013年以来，华宸信托仅在2014年、2021年和2022年从华宸未来基金获取到投资收益，其他年份均为投资亏损，12年来累计投资亏损近7000万元。其中，2013年，以及2016到2019年投资亏损均超千万元。

华宸信托历年年报披露的华宸未来基金投资收益情况汇总数据来源：华宸信托年报、界面新闻记者整理

Wind显示，自成立以来，华宸未来基金共申请发行过11只基金，仅4只获批，2022年以来更是无产品获审批通过。

而获批的4只基金中已有两只因规模太小清盘。截至2025年三季度末，公司存续的两只基金合计规模仅1.95亿元，在162家有规模统计数据的持牌公募中排名倒数第五。

公开资料显示，早在2023年，华宸未来基金就因净资产低于5000万元被证监会采取责令改正并自决定作出之日起三个月内暂停受理公募基金产品注册申请。

华宸信托历年年报也披露，华宸信托曾有过多次想要对华宸未来基金进行增资并实现控股的打算，但最后均无疾而终。

信托专家廖鹤凯向界面新闻记者表示，对于有意开展公募业务但短时间无法新设的机构收购现有牌照是实现“持牌”目标最高效的途径。

“华宸未来基金这个公募基金的‘壳’相对较干净。该基金规模小、历史包袱轻，没有复杂的遗留产品，或者重大的合规风险和诉讼，对于买家会较为友好。”用益金融资深研究员帅国让认为。

“若能找到买家，后期如能实现控股，并重组管理层，华宸未来基金仍有翻盘的机会。”也有基金公司人士向记者透露。

据界面新闻记者此前报道，近年来，为聚焦主责主业，信托业内已不乏成功转让公募基金的成功案例。例如，中融信托转让中融基金51%至国联证券，上海信托转让上投摩根基金51%股权，以及国元信托转让金信基金31%股权。

但也有不少信托系公募挂牌后迟迟未寻觅到买家，例如中航信托此前就曾多次挂牌嘉合基金27.27%股权，外贸信托也曾挂牌转让所持有的宝盈基金25%股权，但截至目前，证监会官网尚未见两家公募基金提交变更股东的申请材料。

“如果一直没有受让方，不排除降价可能。”帅国让认为，“华宸转让该公募基金股权也是没办法，自身经营压力大，希望能回笼资金，充实资本。”

华宸信托成立于1988年4月，前身是内蒙古信托投资公司，为内蒙古自治区直属国有金融企业，也是自治区内唯一一家国有信托公司，国有股占比99.85%，内蒙古自治区财政厅是公司股东和主管部门，代表自治区政府履行出资人职责。

华宸信托在业内素有“管理信托资产规模最小的信托公司”之称。

Wind显示，2020年（含）以来，公司受托管理的信托资产规模常年维持在10亿元之下，仅2023年短暂跳涨至11.36亿元，2024年底又回落至7.78亿元，行业倒数第一。

受托资产管理规模小对公司经营业绩无疑会形成掣肘。

天眼查显示，华宸信托业绩自2015年达到营收2.12亿元的巅峰后便持续下滑，2018年亏损1.19亿元，2019年营收仅419.8万元，同比下滑九成，净利润亏损6053.8万元，且当年新增集合类信托项目为零，业务近乎停摆。

另据银行间市场披露的未经审计财务报表，华宸信托2025年上半年实现营收0.48亿元，同比大增187.86%，但在已披露数据的53家信托公司中仍处于下游水平，且同期净利润录得0.17亿元，同比减少20.67%。

2025年，华宸信托新任董事长晋军、总经理王刚任职资格相继获监管批复。在上半年党建暨经营工作会议上，管理层明确下半年核心方向：聚焦信托业务转型“抓收入、增规模、闯新路”，推动固有业务提质增效“抓效益、促发展、控风险”，以“抓清收、促盘活、重管理”全力突破风险处置瓶颈。