调研速递|潍柴动力接待淡马锡等机构调研 重卡行业复苏显著 大缸径发动机销量同比增超30%

来源：新浪证券-红岸工作室

11月26日，潍柴动力股份有限公司（下称“潍柴动力”）接待了淡马锡机构的调研。双方在公司科技大楼会议室就重卡行业发展趋势、SOFC业务进展及大缸径发动机等核心业务展开深入交流，随后调研团队参观了公司科技展馆。此次调研活动类别为特定对象调研及现场参观，参与人员包括淡马锡的常宇亮、刘映天，潍柴动力接待人员为王丽、李婷婷，交流时间为当日10:00-11:30。

重卡行业：政策与海外需求双轮驱动 多元化能源成趋势

交流中，潍柴动力首先分析了重卡行业发展态势。公司表示，今年以来国内“以旧换新”政策持续发力，叠加海外重卡市场高度景气，共同推动中国重卡行业呈现稳健复苏态势。据中汽协数据，今年1-10月中国重卡市场累计销量约92.9万辆，同比增长24%。

从能源结构看，行业正呈现多元化发展特征。柴油和天然气重卡凭借长距离运输优势，仍主导大部分运输场景；电动重卡则更适配中短途及固定路线场景。具体到细分市场，今年1-10月天然气重卡国内销售16.7万辆，渗透率持续提升，公司预计随着应用场景拓展，其渗透率将进一步走高；同时，在政策驱动、技术升级及基础设施完善的背景下，新能源重卡渗透率亦有望逐步提升。潍柴动力表示，将持续提升传统能源及新能源产品竞争力，为市场提供多能源形式的高效转化解决方案。

SOFC业务：技术突破深化 商业化布局提速

在战略性新兴业务方面，潍柴动力重点介绍了SOFC（固体氧化物燃料电池）领域进展。公司称，通过持续技术创新与市场布局，已在该领域取得显著突破。今年11月，公司与希锂斯在电池电堆层面签订技术许可协议，此举标志着公司已全面掌握电池、电堆、系统、电站的核心技术。

目前，潍柴动力聚焦AI数据中心、工业园区等核心场景，对标国际竞品推出新一代大功率金属支撑商业化产品，在发电效率、体积功率密度、可启停次数及启动速度等关键指标上均实现显著提升。凭借性能优势，公司已与国内外多家头部企业达成意向合作，为SOFC业务规模化商用奠定基础。未来，公司将继续发挥技术引领作用，推动高可靠性产品落地，助力“双碳”目标及全球能源转型。

大缸径及数据中心业务：需求井喷带动业绩高增

核心零部件业务方面，潍柴动力大缸径发动机表现亮眼。今年前三季度，公司M系列大缸径发动机销售超7700台，同比增长超30%；其中，面向数据中心市场的销量超900台，同比增幅超3倍，对业绩贡献持续提升。

公司分析，AI技术快速迭代驱动算力基建加速，带动数据中心备用电源市场需求扩容，进而推高高端发动机需求。潍柴动力大缸径发动机凭借启动速度快、加载能力强、可靠性高、效率及经济性突出等优势，已在国内外多个数据中心项目完成产品交付验收，稳定交付节奏进一步巩固了市场地位。

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