阿里美团，即时零售“双杀”局

一场AI消费入口之争，让即时零售成为了战场。

2月13日晚间，美团公告2025年预亏233亿至243亿元。上年，美团还赚了358亿元。

从盈利358亿到亏损243亿元，600亿利润蒸发只用了一年。

而这场战事刚起。美团称，亏损趋势将在2026年第一季度延续。

外在看，是阿里发起了单向进攻，美团被迫拖入战局。

实际上，这是即时零售的“双杀局”。

于阿里，有钱，但缺前置仓、缺场景；AI入口还是未知数；于美团，有骑手、有网络，但被拖入消耗战，现金流在流血。

这是一场没有“双赢”的战争，只有谁先撑不住。

一

美团“流血”

先看美团这600亿怎么亏的。

公告显示，美团核心本地商业分部从2024年524亿元经营溢利，转为2025年68亿至70亿元经营亏损。

524亿盈利到70亿亏损——主营业务利润率被对手的补贴“打穿了”。

美团承认：“为应对2025年度行业空前激烈竞争，集团已战略性加大对整个生态体系投入”。

亏损代价已经体现在股价上。截至2月13日收盘，美团报82.15港元/股，年内下跌20.47%，较去年3月高点跌去55%。穆迪将美团展望调整为“负面”，核心担忧就是外卖业务在激烈竞争下的复苏能力。

美团在公告中强调“拥有充足的现金以支撑业务的稳健发展”。但资本市场想得是另一件事：如果阿里真的准备在即时零售上烧三年，美团的现金能撑几个季度？

截至2月13日，美团市值5021亿港元，阿里市值1.6万亿港元。

二

再看阿里的所谓进攻。

从千问放言春节要撒出30亿红包，到淘宝闪购的“三年不担心亏损”宣言。AI+即时零售双线作战的阿里，看起来它的“进攻”似乎更急。

当下，阿里、美团、字节、腾讯等平台都在疯狂砸钱做AI入口，但为什么看上去是阿里“很着急”？

因为消费的“决策权”正在从“货架”向“大脑”迁移。

电商的本质是供需匹配效率。过去是人主动逛货架，谁掌握货架谁赢；未来可能是AI助理直接帮消费者比价、下单，谁掌握这个“助理”谁就掌握了交易起点。起点即终点，谁卡住起点，谁就卡住所有人的利润。

淘宝、美团、抖音过去的模型，本质上都是“流量二道贩子”——它们不生产信息、不生产内容，它们靠的是“交易闭环”、内容算法圈住用户，形成“逛”的入口。

但AI改变了路径：用户不再需要每天打开APP逛，而可以直接问AI“帮我买一款适合跑步的蓝牙耳机”。如果这个需求在ChatGPT、豆包里直接完成闭环，原平台的品牌认知、会员体系、比价优势瞬间失效。

这不是流量变贵的问题，而是流量源头被掐断。

所以，阿里、美团、字节都必须把AI做在自己的APP里，把“对话即服务”变成新入口，不让用户在外部完成决策。

这也是字节做豆包的原因。抖音已经是最大广告平台，如果用户通过AI完成购物，不再需要刷视频“顺便发现”商品，抖音的内容推荐就断了变现路径。所以，豆包是字节抢回“发现”环节的抓手。

同理，腾讯做元宝，逻辑是“防御+寄生”。微信是最高频的对话场景，AI助手在微信里有天然应用场景。腾讯可以不着急卖货，但却不能让阿里、字节的AI在微信里跑。所以，元宝现在的任务可能是卡位，等AI真正成为系统级交互时，微信至少还能在牌桌上。

阿里是搜索货架电商，用户带着明确目的去搜，然后比价、看评价。这个模式在“人找货”时代帮阿里赢得了市场，但在“AI替你找货“的时代则成为了靶子。

阿里的护城河（丰富SKU、评价体系）AI都能调用，但用户和阿里之间的界面不再是搜索框，而是Agent。更致命的是，阿里没有社交关系链，没有硬件入口，没有内容场景。

腾讯有微信，字节有抖音，美团有即时配送网络，阿里只有“搜索”。

如果连购物搜索这个入口都被AI架空，阿里还剩下什么？

所以，阿里必须赌。哪怕通义千问前期不赚钱，也必须成为用户购物的最重要决策助手。

但是，阿里做AI，面临一个致命问题，就是千问越聪明，用户其实就越不需要逛淘宝了，不需要在淘宝上去搜索了。

淘宝的商业模式建立在“搜索排名、坑位费、直通车”上，用户逛得越久，比价越犹豫，阿里赚得越多。而AI的目标是一步到位、精准决策。如果千问真的做到“你问什么，直接给你最优解”，淘宝的竞价排名体系可能就崩塌了。

所以，阿里投千问，姿势是拧巴的：真做成了，自己打自己；做不成，钱白撒。但它必须做，因为它不做，别人做成了，还是会被打。

这也导致千问在产品定位上的尴尬——说它是AI购物助手，它不敢绕开淘宝去推荐竞品；说它是通用助手，又不如豆包、元宝开放。

阿里这场战，不是进攻，是抱着盾牌来找生存空间——在AI存有吞噬淘宝利润基础的预期下，如何生存下来。

三

AI+即时零售

那阿里AI入口战，跟即时零售有什么关系？为何战火会烧到美团身上？

因为阿里的“AI入口”需要即时零售。

即用户为什么要在一个新的对话框里买东西？除非你能比淘宝更快、更便宜、更方便，有新的、更好的体验。

阿里必须让千问能办“过去淘宝办不到的事”——这件事就是即时零售。

2月6日那场“奶茶奇袭”：千问发30亿红包，订单全部在淘宝闪购核销，号称9小时1000万单。这不是AI营销，这是用AI的壳，给淘宝闪购输血——千问负责拉新、造势、培养“用AI点外卖“的心智，淘宝闪购负责接单、履约、沉淀GMV。千问每送出一杯奶茶，都是在帮淘宝闪购打一场对美团的巷战。

这就是“虚实结合”：千问是虚的入口，淘宝闪购是实的交易场；AI是叙事，即时零售是肉身。虚的AI要想落地，必须落进一个“高频、刚需、能闭环”的场景里——没有比外卖即时零售更合适的了。

阿里的目标根本不是“用千问取代淘宝”，而是给淘宝导流。先期是把千问变成淘宝闪购的超级前置流量池，就像当年支付宝小程序给淘宝导流，现在是千问给闪购导流。区别是，这次导流的同时，还在用户心里种下一颗种子：以后想买什么，也都可以先问千问。

不得不说，千问+闪购，阿里用“AI叙事烧钱换即时零售份额”的虚实结合打法，是“颠覆”美团的一条路子。

但这条路子还需要基础设施——前置仓、骑手、物理网络。

一位市场人士对此说得很直白：“在淘宝购物，你能买到的都是电商包裹，需要两三天送达。但用户想半小时喝奶茶，缺的是处理器吗？缺的是骑手。”

流量解决“单”，建仓解决“送”。阿里用钱买时间——美团十年挖的护城河，我三年烧钱追。但烧不烧得穿，目前仍是未知数。

四

被拖入战局

对于AI，美团原本是从容的。

因为它清楚：AI可以推荐餐厅，但不能让奶茶飞过红绿灯，只要骑手还在美团的体系里，美团的每单即配送成本就比对手低三毛，AI再聪明也改变不了这个物理事实。

所以，我们过去看到的美团AI作为是“稳步推进”，正常情况下，美团其实也可以按照自己的计划与节奏做AI，因为它的核心基础强大——在前置仓密度、调度算法、骑手运力等方面，通过过去十年烧钱，美团已烧出来了强大基础与壁垒。

但阿里体量太大了。它可以用云、电商的利润来养淘宝闪购，现在又用千问的预算给淘宝闪购发券。

市场的变化也太快了，谁知道阿里会选择即时零售来作为其AI的入口与“孵化池”。

美团由此陷入“囚徒困境”：跟，亏损扩大；不跟，份额被蚕食。

阿里现在的打法，就是用撒钱来制造对手不得不跟的战场。

千问30亿红包，表面是AI拉新，实际是把闪购的订单密度打上去，让美团的骑手空转、让京东的即时零售算不过账。这不是在做增量，是在用现金换对手的利润空间。

阿里内部说得很直白：三年不担心亏损，目标就是即时零售市场份额第一。这不是商业计划，这是战争宣言。

所以，AI本身不带来增量，它是提效工具，“AI+履约”（千问+淘宝闪购）是阿里给存量战争装上的新引擎。引擎烧钱，能让船跑得更快、效率更高。

问题则可能在于，AI能不能为市场带来增量？没有增量，那就是零和游戏。

2026年春节，三大公司以自己擅长的方式争夺AI入口：字节火山引擎成为春晚独家AI云合作伙伴，腾讯元宝撒10亿红包，阿里千问发起30亿攻势。声势浩大。

但目前看，它们可能主要是想用短期大投入对赌“用户习惯能快速形成”。

红包战容易把竞争拉进短周期指标竞赛，却很难保证把用户留在一个长周期使用路径里。热闹之后能否形成刚需，关键仍在产品力与习惯转化，而非一次性投入。

AI再聪明，也不能让中国人突然多消费；仓建得再多，也只是把订单从美团移到淘宝闪购。用户不会因为能用AI点外卖就多消费——他只是把原来在美团下的单，转到千问+闪购。总盘子没变，变的是分蛋糕的刀。

这就是“双杀局”的本质：双方在存量市场绞杀，看谁先倒下。

商业观察家

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