猪价大降7.3%，腌腊启动，猪价“不涨反降”咋回事？

时光飞逝，11月进入尾声，在国内生猪市场，2025年生猪价格以低位拉锯为主，尤其是，传统“金九银十”月份，国内猪价旺季不旺，其中，国庆以及中秋节后，猪价触底11元/公斤，价格创下2025年新低！

虽然，10月下旬，猪价止跌上涨，受二育集中补栏标猪，标猪购销情绪升温，生猪均价涨至12.62元/公斤。可惜，11月以来，猪价呈现趋势偏弱的走势，截至目前，标猪报价在11.7元/公斤，相比10月末，猪价大降7.3%。生猪市场，猪价延续单边下降的走势！

从生猪育肥利润来看，截至11月中旬，全年生猪育肥利润在72.74元/头左右！其中，年初，受春节假期影响，养殖利润处于全年高点，自繁自养利润在334元左右！春节后，由于需求惯性回落，2-5月份养殖利润偏低运行，进入下半年后，受产能释放，猪价重心下移，养殖亏损也不断走扩，国庆以及双节后，自繁自养亏损达到202元，创下今年最大亏损的幅度！截至上周，样本数据显示，自繁自养亏损仍有81.35元左右！

从标肥价差来看，上月中旬，受前期养殖端减重出栏，国庆以及中秋假期，中大猪出栏集中，双节后肥猪存栏减少，而受气温下降，市场对于中大猪需求增加，国内标肥价差走扩，部分地区标肥价差超-1元/公斤！不过，进入11月份，近期，国内标肥价差略有收窄，截止本周，样本数据显示，标肥价差在-0.71元/公斤！不过，相比去年同期标肥价差-0.54元/公斤，同比标肥价差大涨31.5%，市场对于大肥拉动标猪上涨的预期较强。可惜，从实际来看，标猪报价呈现“滑坡”下跌的走势！

目前，生猪市场，看涨以及看跌情绪并存，但是，猪价以震荡下跌为主，支撑猪价下跌逻辑分析如下：

在供应方面，11月份，本月适重生猪出栏受10个月前母猪存栏影响，基于年初母猪存栏处于4062万头高位，理论来看，本月适重标猪供应能力充足！尤其是，今年上半年，集团猪企出栏持续盈利，规模猪企产能去化意愿不高，部分猪企有产能扩张现象，机构调研二季度新生仔猪存栏逐月增加，因此，实际11月份适重标猪供应能力充足！

且，上月，养殖端出栏节奏减慢，散户以及规模猪企中下旬存在惜售压栏增重的操作，且，二次育肥补栏120公斤标猪积极性较高，现阶段下产能仍处于集中释放阶段！尤其是，市场中大猪供应能力增加，产能过剩压力较大，部分地区猪场疫病较多，市场存在恐慌出栏操作！

在需求方面，目前，季节性消费支撑逐步转强，一方面，气温转低，南北地区，内销市场居民家庭购销积极性或将转强，城市商超促销力度或将显著提升，居民家庭补冬需求转强，白条走货节奏改善；另一方面，受南方地区腌腊周期到来，西南川渝地区部分农户腌制腊肉增多，下游白条购销略有转强！不过，从实际反馈显示，目前，样本屠宰场订单量偏低，腌腊利好兑现不及预期，且，二育入场缺乏信心，需求承接略有不足！

因此，在供应过剩以及需求承接不足，腌腊利好兑现缓慢，猪价仍以供强需弱为主，短暂市场以下跌为主！不过，倘若，接下来腌腊需求火热，屠宰场订单量提升，猪价仍有止跌偏强的机会！但是，主流观点分析，进入12月后，由于年末在即，部分集团猪企仍有冲量操作，供应压力依然较多，猪价前景仍需谨慎！

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