“固收+”虽然不是万能，但没有“固收+”是万万不能

来源：资本深潜号

作者 |海客

编辑 | 袁畅

临近年末，公募新基发行市场在凛冽寒风中继续降温。

根据天天基金网统计，下周（11月24日起）预计至少有19只基金开始认购，其中14只都集中在周一发行。新发基金数量延续了上周回落的态势。

在这一轮寒潮中，债基数量与指数基金持平，各占7只。“固收+”策略占据主流，主导发行市场。而主动权益类则境况遇冷，仅有一只混合偏股基金亮相。

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“固收+”策略成为主流

下周新基市场转向稳健风格，“固收+”策略产品成为发行主力。根据天天基金网目前的统计，下周发行的19只基金中，债基产品就占了7席，此外还有一只混合偏债。

具体来看，7只债券型基金全部为二级债基，加上1只混合偏债，“固收+”策略成为下周新基的主流选择。

与"固收+"阵容形成鲜明对比的是，主动权益类产品仅有一只混合偏股基金出场，较之前的发行盛况出现较大落差。此外，下周还有7只指数基金和3只FOF产品开始发售。

各机构不约而同地选择在年末推出稳健型产品，显示出对当前市场环境的谨慎判断。这种以稳健为主的发行格局，既是对当前市场情绪的直观反映，也为投资者提供了丰富的防御工具选择。

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核心是“非债”投资能力

那么固收+的核心投资能力是啥呢？

答案是非债投资能力。

即一个基金经理在利用债券投资“打底”后，对权益、可转债等产品的投资能力

目前看这类资产尽管只占一个固收+基金的仓位的20%左右，但是却贡献了这个产品可能绝大多数都波动。

所以观察固收+必须放在多元资产管理，全面组合构建管理的维度下考察。

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七年多老将“执盾”

大成基金未来一周会有混合偏债产品大成荣享混合上架，由基金经理徐雄晖负责管理。

徐雄晖是北京大学经济学硕士，于2008年加入大成基金，先后担任行业研究主管、基金经理助理、基金经理。中间离开几年后，于2021年重返大成基金，现任基金资产总规模为26.98亿元，累计任职7年多。

徐雄晖的管理风格是"稳健平衡"，他注重从中观行业出发，规避逆风行业，再通过深度研究精选个股，寻找“宏观-中观-微观”三者逻辑相互印证的投资机会。

从历史业绩来看，他所管理的基金也不算稳定，既有处于同类前列的产品，也有的产品排名不尽人意。

“固收+”策略作为下周新基市场的主导，更适合那些希望在稳健基础上寻求适度收益增强的投资者。它既保留了债券资产的防御特性，又通过适度的权益敞口争取更高收益。

不过，投资者需要认识到，即便是"固收+"产品也非稳赚不赔，其收益增强部分主要来源于权益资产，在股市大幅调整时仍可能面临净值回撤，不宜忽视潜在风险。此外，如何在众多"固收+"中进行选择，也是投资者面临的一个难题。

本期责任编辑 倪静