产业资本频“抄底”，两大医药集团入主医美、IVD企业

经观健康

九州通(600998.SH)、广州医药集团有限公司（以下简称“广药集团”）相继出手，“入主”两家处在困境中的企业。

11月16日晚间，九州通就公司全资子公司参投奥园美谷（*ST美谷，000615.SZ）重整最新进展发布公告。公告称，奥园美谷已于11月14日收到襄阳中院送达的《民事裁定书》和《决定书》，法院裁定受理奥园美谷重整申请，并指定奥园美谷清算组担任管理人。这也意味着奥园美谷正式进入重整程序，九州通对奥园美谷的重整投资将进一步推进，九州产投公司有望成为奥园美谷的控股股东。

11月17日，IVD（体外诊断）行业龙头达安基因（002030.SZ）公告披露，广药集团将受让广州金控所持广永科技100%股权，间接持有后者名下2.33亿股达安基因股份；此外，广药集团还将通过协议转让，直接受让广州金控、广州健康产投各持有的7017.23万股股份。最终，广药集团将以合计9.08亿元的对价，控制上市公司总股本比例26.63%。

九州通、广药集团两家大型医药集团出手“抄底”的，都是陷入困境的企业。

奥园美谷2020年进军医美行业，旗下拥有杭州连天美医疗美容医院、杭州维多利亚医疗美容医院两家高端医美医院。近年来公司经营持续亏损，陷入债务危机，2024年11月，奥园美谷因无力偿还到期债务，被债权人广州律建财税咨询有限公司申请重整及预重整。同年12月，襄阳中院决定对奥园美谷启动预重整。随后，法院指定的临时管理人发出招募重整投资人、公开选聘审计和评估机构的通知，九州通得以入局。

据公开资料，达安基因起初是中山大学校办企业，2020年7月，中山大学将其所持有的广州中大控股有限公司100%股权（含持有的达安基因16.63%股权）无偿划转给广州金控。达安基因第二大股东广州生物工程中心也将享有所有权的全部资产（含达安基因15.00%股权）也无偿划转至广州金控旗下，达安基因由此划入广州国资旗下。

主营IVD业务的达安基因，2022年公司净利润一度超过50亿元。2023年开始，达安基因经营业绩大幅下滑，当年公司实现营收、归母净利润分别为11.81亿元、1.05亿元，同比下降90.20%、98.07%，扣非净利润则亏损3.64亿元。2024年，公司营收8.53亿元，同比下降27.76%；归母净利润亏损9.25亿元。

从医美到IVD，九州通和广药集团的收购，都旨在夯实、做强自身相关业务板块。

2021年，九州通组建医美事业部，公司医美业务聚焦于医美细分市场，提供医美专属药品和耗材的采购服务。2025前三季度，公司医美业务实现销售收入9.04亿元，同比增长45.84%，截至9月末，九州通合作的医美服务机构超过1万家，网络覆盖率近60%，医美事业部的推广网络覆盖全国14个一线省市。

九州通在相关公告中指出，如本次重整成功，公司将利用自身强大的医药供应链体系、高效的运营管理经验、先进的数字化能力等优势，深入开展与奥园美谷在美丽健康领域的合作与赋能，包括但不限于供应链整合服务、核心产品培育以及业务板块融合等，从而进一步拓展美丽健康产业，延伸产业链发展，增强公司在美丽健康行业的综合竞争力。

而对于广药集团而言，入主达安基因既着眼解决目标公司内部存在的问题，也是为广药自身业务开辟新的版图。

据21世纪经济报道，自2020年广州金控入主达安基因后，公司便陷入“金融派”与“技术派”的权力博弈，2025年董事会换届后核心技术元老逐步退出，公司在液体活检等关键领域逐渐落后于竞争对手。在此背景下，由深耕生物医药领域的广药集团主导经营，成为地方政府优化国资布局的明确选择。广药集团在医药制造、健康产业及渠道网络的深厚积累，有望与达安基因的IVD检测业务形成“诊断+治疗+健康管理”的产业链闭环。

从行业环境看，医美与IVD板块均已度过“最严”监管冲击期。2025年6月出台的美容整形类医疗服务价格项目立项指南，对101个市场调节价项目进行规范，客观上为合规机构腾挪出更大定价空间；体外诊断集采虽持续推进，但价格已趋于底部，头部企业份额集中趋势明显。手握足够现金、拥有资源整合能力的玩家，入场“扫货”也不失为一个好时机。

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