Mysteel：蒙5#原煤月内跌幅达14.8%，电子竞拍情绪同步走弱

本周（11月17日-11月21日）蒙煤市场核心趋势是动力煤走强与主焦煤承压并存。焦炭四轮提涨于上周五落地后，市场进入观望期，钢厂和焦企询盘问价减少，成交氛围冷清。例如，电子竞拍溢价减弱，多数以底价成交，表明需求端缺乏支撑。尽管国内铁水产量相对高位，对炼焦煤提供刚性需求，但甘其毛都口岸蒙煤受限于国内产地煤价持稳，未能有效转化为价格上涨动能。下游企业对后市持谨慎态度，采购积极性低。期货盘面跌幅达8.0%，无有效支撑蒙煤现货市场，剧烈波动加剧市场悲观情绪，贸易商报价以低价为主。据Mysteel统计数据显示，截至本周五2025年11月21日，2025年蒙古国矿方挂牌693场合计3566.72万吨，其中成交315场,合计1847.04万吨，成交占比51.79%。

现货价格方面，甘其毛都口岸蒙5#原煤价格呈现显著下跌趋势，主要受供需失衡和市场情绪影响。价格从周初高点持续下滑，17日当日价格上涨至1098元/吨，较前值（16日1080元/吨）上涨18元，主要因期货盘面短暂上涨提振短期情绪。然而，这一涨幅未能持续，凸显市场基本面薄弱。18日下跌至1052元/吨（-4.2%），19日续降至1040元/吨（-1.1%），20日进一步跌至997元/吨（-4.1%），累计跌幅达9.2%，创周内最低。该阶段价格加速下滑，源于库存压力加剧和需求疲软的共同作用。21日价格企稳微升至1000元/吨，短期供应受限可能提供支撑，但回升幅度有限，表明市场信心不足。本周价格波动区间为997-1098元/吨，均值为1037.40元/吨，较11月高点（如1080元/吨）下跌明显，反映出市场承压。

近期蒙煤口岸库存快速上升，截至11月20日已达281.62万吨，周均进口量123.01万吨远超出库量98.63万吨，供过于求格局明确。库存周转压力加剧，预计月底突破300万吨，迫使贸易商降价促销。11月蒙5#原煤价格较最高点下跌90元/吨，直接反映供应过剩的压制。且四季度口岸过货量目标积极，导致蒙古煤进口持续高位，但下游消化能力不足，形成库存积压。该因素为价格下跌的长期驱动力。

本周甘其毛都口岸蒙5#原煤价格下跌9.2%，主要受供过于求、库存累积及需求疲软驱动，短期期货盘面走低加剧波动。展望未来，若库存压力持续，价格可能进一步承压；需关注四季度口岸过货量目标完成情况、国内政策变化和铁水产量动态以评估反弹可能。

本周（11月17日-11月21日）蒙古国参与线上竞拍的公司共5家，据Mysteel统计，总计挂牌数量160万吨，成交数量119.04万吨，流拍数量40.96吨，成交占比74.4%，环比下跌18.46%。具体成交情况如下图：

ER公司挂牌3场总计3.84万吨蒙3#精煤起拍价800元/吨全部成交，起拍价较上周持平，最高成交价格960元/吨，较上周最高成交价下跌50元/吨，成交均价905元/吨，较上周均值下跌88元/吨。据Mysteel统计，自2025年初截止本周五11月21日，ER公司共挂牌131场蒙3#精煤，总计数量167.68万吨，成交数量76.8万吨，成交占比45.8%。

挂牌2场总计3.84万吨中灰半硬焦煤起拍价330元/吨，较上周持平，最高成交价445元/吨，较上周最高成交价上涨10元/吨，成交均价437.5元/吨，较上周均值上涨10元/吨。自2025年初截止本周五11月21日，ER公司共挂牌133场中灰半硬焦煤，总计数量255.36万吨，成交数量109.44万吨，成交占比42.86%。

KH公司挂牌2场总计5.12万吨次烟煤起拍价230元/吨全部流拍，起拍价较上周持平，截至目前已连续流拍19场总计66.56万吨。

挂牌1场1.28万吨1/3焦精煤起拍价600元/吨，溢价至805元/吨成交，较上周成交价下跌25元/吨。2025年KH共挂牌42场1/3焦精煤，总计数量57.6万吨，成交数量34.56万吨，成交占比60%。

ETT挂牌1场3.2万吨1/3焦精煤起拍价98.9美元/吨，以102.4美元/吨全部成交。2025年ETT公司共挂牌18场57.6万吨1/3焦精煤，成交占比100%。

挂牌9场总计89.6万吨1/3焦原煤成交64万吨，因灰分指标和交货场地不同起拍价有所差异，最高成交价94.6美元/吨，2025年ETT共挂牌110场1/3焦原煤，总计数量1020.8万吨，成交数量471.04万吨，成交占比46.14%。

挂牌1场12.8万吨动力煤起拍价43.9美元/吨全部底价成交，起拍价较上期下跌6美元/吨。2025年ETT共挂牌67场动力煤，总计数量844.16万吨，成交数量501.76万吨，成交占比59.44%。

小TT挂牌3场30.72万吨蒙4#原煤因交货场地不同起拍价有所不同，成交价115.5美元/吨成交10.24万吨，较上期9月19日上涨19.5美元/吨。2025年小TT共挂牌24场蒙4#原煤，总计数量434.56万吨，成交数量350.72万吨，成交占比80.7%。

现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1000元/吨，蒙5#精煤1282元/吨，蒙4#原煤970元/吨，蒙3#精煤1145元/吨，1/3焦原煤800元/吨；河北唐山：蒙5#精煤1550元/吨。

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