中国铀业IPO明日申购 预计今年业绩同比增长一成左右，推动产能迅速扩张

财联社11月20日讯（记者 梁祥才）中国A股铀矿第一股——中国铀业（001280.SZ）IPO明日开启申购，拟募资41.1亿元，投向四大铀矿及共伴生矿产资源综合利用等项目。

公司高管在今日举行的IPO路演中表示，预计公司2025年营业收入同比增长逾12%，在“双碳”目标驱动下，全球核电需求长期向好，天然铀市场供需缺口预计长期存在，按照公司中长期规划，产能规模将迅速扩张。

拟募资41.1亿元，聚焦产能扩张

据公司招股书，本次拟募集资金约41.1亿元，其中约21.84亿元将投向四个国内天然铀矿项目，包括纳岭沟、巴彦乌拉、七三七/七三九扩建及棉花坑矿井三期工程，目前这四大项目均已通过环评。

公司董事长袁旭表示，上述项目实施节奏稳健，计划在募资后陆续达产。项目建成后，公司国内天然铀产能将大幅增长，自主供应保障能力显著提升。公司计划，在中长期内，全力推动科技创新能力持续提升、产能规模迅速扩张，以及供应保障能力稳步增强。

公司计划将约6.93亿元募集资金用于沽源铀业水冶综合技改、江西共伴生铀资源综合利用及中核华中钽铌新材料项目。项目实施后，公司将实现共伴生矿产的规模化、集约化利用，提升放射性共伴生资源开发效率和利用水平。

剩余12.33亿元募集资金拟用于补充流动资金。

资本开支的逐年上涨，或是公司寻求IPO的重要原因之一。2022年-2024年以及2025年1-6月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-7.03亿元、-4.89亿元、-14.75亿元和-5.62亿元，呈现持续净流出状态。

对此，中信证券全球投行委董事总经理黄艺彬表示，主要系随着中国铀业业务规模持续扩大，矿区工程建设投入等资本性开支增加所致。2022年-2024年及2025年1-6月，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别约4.22亿元、5.37亿元、17.37亿元和6.25亿元。

需要指出的是，中国铀业的客户集中度较高。2022年-2024年及2025年1-6月，公司向前五大客户的销售金额分别占当期营业收入的78.18%、80.93%、77.20%和88.13%。其中，对中核集团的销售金额占公司营业收入的比例分别为48.02%、53.54%、47.13%和67.42%。

对此，中国铀业董事、总经理邢拥国表示，由于核电行业的特殊性，我国的核电项目均由中核集团、中广核集团、国电投集团和华能集团独立或合作开发运营，公司是中核集团内天然铀产品独家供应商，因此，公司天然铀产品的下游客户相对集中且稳定。

预计今年业绩同比增长一成左右

对于公司2025年的业绩情况，公司董秘王辉在本次路演中表示，初步预计（未经审计或审阅，不构成公司的盈利预测或业绩承诺），公司2025年营业收入为195亿元至200亿元，同比增长12.86%至15.75%；归母净利润16亿元至16.5亿元，同比增长9.70%至13.13%；扣非后净利润15.3亿元至15.8亿元，同比增长11.90%至15.55%。

对于公司业务模式，邢拥国表示，公司具有国内天然铀资源开发的专营权，依托国内铀资源的可靠支撑和海外开发的丰富经验，将持续扩大国内产能建设、提升海外资源掌控能力。公司在供应端和需求端，与上下游客户签订了一系列中长期供应采购合同，具有稳定增长基础。

王辉进一步介绍，中国铀业已同中国核电签署了长贸协议，约定未来向中国核电下属核电公司供应天然铀，同时还在积极开拓其他国内核电运营商的天然铀供应业务机会。同哈原工、欧安诺等供应商签订了天然铀供应长贸合同，以满足天然铀客户的需求。

截至目前，公司拥有6宗铀矿探矿权、19宗天然铀或铀钼矿采矿权。其中，公开披露的罗辛铀业ML-28在产矿山产能为4500吨U3O8，2022年-2024年及2025年1-6月，该矿山产量分别为2659吨、2920吨、2600吨和1534吨。

公开信息显示，中国铀业是全球主要天然铀供应商之一，根据WNA数据，公司天然铀产量连续多年稳居全球前列，下属罗辛铀矿为全球产量第六大铀矿山和第二大露天铀矿山。公司主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售，主要产品为天然铀、氯化稀土、四钼酸铵、五氧化二钽和五氧化二铌。

核电需求强劲，铀供需缺口长期存在

对于未来行业发展趋势，袁旭表示，在“双碳”目标引领下，全球核电建设发展提速，天然铀市场空间持续扩张。据WNA预测，天然铀供需缺口预计长期存在，全球天然铀市场规模将稳定扩张。

邢拥国亦表示，在全球清洁能源转型、主要国家加快核电建设发展的背景下，全球核电产业将处于长期向上发展阶段，行业发展前景广阔。

WNA数据显示，2024年全球反应堆天然铀需求量共计6.75万tU，较2021年6.25万tU增长8.00%。WNA在其发布的《核燃料报告：2025-2040年全球需求和供应情景》中预测，到2040年，全球核电装机容量将达到746GWe，全球反应堆铀需求预计将增加至15.05万tU。

公开信息显示，截至2024年底，国内在建核电机组数量和总装机容量均保持世界第一，商运核电机组数量位居全球第二。国内核电用户对天然铀的需求预计将稳步提升。

有业内人士向财联社记者表示，目前铀行业的供给缺口由二次供应补充，预计几年后二次供应消耗殆尽，会出现供需缺口。目前来看，全球核电建设加快，核燃料需求扩大是必然趋势。

需要指出的是，随着全球核电产业的长期发展，全球天然铀市场已形成成熟的供给模式和格局，铀矿采冶技术工艺成熟，行业内主要参与者的业务模式、技术工艺体系、客户属性及合作模式具有一定的相似性，行业发展成熟稳定。