押注12月高层会议，这些机会值得重视！

经历了持续一周的震荡后，A股短期可能已经接近底部。

目前这轮调整，风险主要还是来自海外，一个是对12月美联储暂停降息的担忧，另一个是对美国AI泡沫高估值是否能持续的质疑。

而昨晚，随着英伟达正式公布三季度财报，让AI泡沫的质疑随之烟消云散，纳斯达克指数也上涨了0.59%。

很简单，英伟达的财报实在是太强了，让所有看空者都被啪啪打脸，推动其盘后股价直接上涨了6%。

财报显示，英伟达三季报营收为1478亿美元，同比增长62.13%，比中报的增速61.91%更快了；

净利润为771.1亿美元，同比大涨51.82%，也比中报的43.57%提升了8个百分点。

毛利率69.26%、净利率52.17%，净资产收益率77.80%，均创下今年以来的新高。

每一个数字都无可挑剔，经得起最吹毛求疵的考验。

毫无疑问，英伟达就是这个时代最牛逼的公司，不得不服。

CEO黄仁勋甚至还在一份声明中得意的宣称，目前公司的“云端CPU已经全部售罄”，暗示根本供不应求。

这种情况下，还要质疑AI泡沫会不会在短期内破裂，那就是有点无理取闹了。

笼罩在市场上的两大利空，其中一块阴云被吹散了，市场情绪肯定会有所好转。

回到A股市场，近期热点明显转向了红利股、内需刺激，反内卷三大方向。

红利股的逻辑很简单，每当市场出现不确定性时，大资本总是第一时间押注红利股，尤其是银行板块，作为对冲风险的手段。

预计在12月美联储会议之前，银行股都还会反复表现，展现其股市定海神针的作用。

内需刺激的代表，是11月开始明显走强的房地产相关板块。

这里面博弈的是，12月中旬的政治局会议和中央经济工作会议，是否会有一波相关的政策刺激措施出台。

事实上，大家谁也不知道。

但有一个规律，是市场已经屡次验证的，每当经济不稳定时、房地产价格下行时，房地产往往会成为内需刺激的优先考虑对象。

事实上，当前的经济坏境，大家也都清楚，乍暖还寒，股市和科技产业算是表现最好的了。

而房地产，经历了几年的下行，如今依然是最拖后腿的一环。

根据国家统计局数据显示，1—10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%；其中，住宅投资56595亿元，下降13.8%。

1—10月份，新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；新建商品房销售额69017亿元，同比下降9.6%。

好消息是，10月末商品房待售面积75606万平方米，比9月末减少322万平方米，全国商品房待售面积已经连续八个月减少。

根据国家统计局数据，2025年1-10月全国新建商品房销售面积71982万平方米，以此计算这段时间的月均销售面积约为7198.2万平方米。

若以此月均销售速度测算，当前75606万平方米库存的去化周期=75606÷7198.2≈10.5个月。

要知道，2020年底的时候，全国商品房广义库存超70亿平方米，对应的去化周期一度达到48.9个月。

经历了漫长的五年去化之后，如今的去化周期已经大大缩短。

坏消息是，1—10月份，个人按揭贷款10834亿元，同比下降12.8%，比销售面积下降速度更快一倍，说明房价还在大幅下滑。

也就是说，随着库存的持续去化，房地产的底部正在逐渐接近，但市场信心由于价格还在下跌，观望情绪浓重。

这种情况下，如果政府能够帮扶一把，提升一下买房者的进场信心，说不定就能稳定住地产行业了。

地产毕竟是举足轻重的第一大产业，牵一发而动全身，不期望房价大涨，但只要稳定住了，对经济就是莫大的支撑。

毕竟现在的几个大型内需产业中，汽车和消费品都经历了两年的刺激，红利效应几乎已消失殆尽，明年正面临着退出。

要寻找接棒的内需刺激方向，地产应该是现阶段最值得一试的了。

还有反内卷，近期持续上行的能源金属，就是受益于反内卷-新能源上游材料涨价的逻辑，不过近期涨幅太猛了，就不建议参与了。

另外今天有一个新闻——

11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过换股的方式吸收合并东兴证券、信达证券。

这本质上，就是证券行业的反内卷。

证券行业光A股就有49家上市公司，基本上都是同质化的竞争，近年来价格战打得不亦乐乎，各种佣金、费率一降再降，整合一下肯定是好事。

其实，目前许多内需行业都有必要推动一轮重组。

毕竟随着人口萎缩，需求高增长的前景已经看不见了，这种情况下要获得业绩增长，唯一的办法就是推动全行业的重组，减少内卷，实现利润率的稳定，甚至温和增长。

不仅仅是钢铁、新能源这些全行业亏损的产业，包括消费品、医药、证券、机械等，几乎所有传统型产业，都要去积极推动这么一轮结构性的重组。

这轮反内卷供给侧改革的深入程度，将直接决定后续中国经济能否健康的走出这一轮调整，也将是A股走出持续慢牛之路的最坚实基础。

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