券业并购再有大动作 中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

证券行业并购重组再有新案例。11月19日晚，中金公司、东兴证券、信达证券发布公告称，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股、向信达证券全体A股换股股东发行A股的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。三家公司将于20日开市时起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

中金公司表示，本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。通过重组各方能力资源的有机结合、优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应，提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平。

整合资源优化布局

新“国九条”及证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，将支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，到2035年形成2-3家具备国际竞争力的投资银行和投资机构，核心能力居国际前列，为中国式现代化和金融强国建设贡献力量。

业内认为，三家证券公司整合，是践行中央金融工作会议精神、将功能性置于首位的战略性举措。通过有效整合资源、优化布局，推动机构更聚焦于服务国家战略与实体经济的主责主业。同时，也有利于构建资本实力更强、专业能力更完备、风控体系更稳健的综合金融服务平台，从而全面提升服务质效，强化风险防范能力。

中金公司近年来坚定践行金融服务实体经济使命，在国家重大战略领域持续发力，成效显著。投资银行领域，持续保持领先优势，近年完成的多个大型IPO市场标杆项目，为资本市场注入了活力，提升了中国企业的国际形象和对全球资本的吸引力。

今年前三季度，中金公司实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%；归母净利润65.7亿元，同比增长130%，增长势头强劲。截至9月末，归母净资产为1,155亿元。

资料显示，东兴证券成立于2008年5月，业务涵盖财富管理、投资交易、投资银行、资产管理、期货等，形成了顺逆周期双轮驱动的综合金融服务体系。前三季度，东兴证券实现营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%。截至9月末，归母净资产为296亿元。

信达证券成立于2007年9月，在破产重整等特殊资产投行领域优势突出，同时财富管理转型成效显著、债券承销实力较强，注重金融科技投入，多业务协同发展。前三季度，信达证券实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%；归母净利润 13.5亿元，同比增长53%。截至9月末，归母净资产为264亿元。

优势互补 巩固头部优势

中央汇金目前直接或间接持有8家券商股权，包括银河证券、中金公司、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券、中信建投、光大证券。

今年6月5日，证监会发布批复，核准中央汇金成为东兴证券、信达证券实控人；随后，两家券商先后发布公告，确认实控人由财政部变更为中央汇金。当时市场就猜测东兴证券、信达证券将被汇金系券商整合，如今迎来了中金公司出手整合。

这并非中金公司首次并购。2016年，中央汇金将持有的中投证券100%股权以167亿元对价转让给中金公司，同时获得中金公司定向增发的16.78亿股，中投证券即如今的中金财富。

数据显示，截至9月末，中金公司净资本规模460亿元。东兴证券和信达证券以零售经纪和自营业务为主，资本金较为充裕。根据19日收盘价，东兴证券和信达证券两家公司市值合计超1000亿元。

截至2024年末，东兴证券设有92家分支机构，信达证券设有104家分支机构，分别深耕福建和辽宁区域。本次合并后，根据截至2024年末数据统计，三家券商营业部合计数量位居行业第三。

中金公司的业务优势和特色与另两家证券公司形成天然互补。东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势，有助于合并后中金公司加强客户资源的综合服务转化，为更广泛的客户提供全方位的优质综合金融服务，实现多维度协同价值。

此外，换股后借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等方面的服务能力，拓展投行新型业务的协同增量空间。

合并后，中金公司将提升资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势，迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力，推动营收结构持续优化、盈利能力稳步提升。