东北玉米：有效供给坍缩下的必选项与涨价前夜

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：治雨

来源：雪球

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引言

本文将以更详实的数据和更底层的逻辑 ， 为您补全今年玉米行情的分析拼图 。

我们将穿透 “ 供求基本平衡 ” 的表象 ， 揭示因品质问题导致的 “ 有效供给 ” 坍缩这一核心矛盾 ； 并通过两套独立的数据模型进行交叉论证饲用玉米的真实占比恐远超官方数据 ， 已突破70% 。 正是这双重因素的叠加 ， 使得符合品质要求的东北玉米成为了全国饲料企业的 “ 必选项 ” ， 一场悄无声息却证据确凿的抢粮大战早已在东北展开 。 基于港口库存 、 铁路运输等硬数据 ， 我将测算基层粮源的消耗速度 ， 并运用 “ 共识分析法 ” 预测 ： 约在12月中下旬 ， 当售粮进度过半时 ， 玉米价格将进入单边向上的通道 。 这一切 ， 并非单纯的 “ 惜售 ” ， 而是一场由结构性失衡引发的市场共识的必然形成 。

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为何饲料对玉米品质要求高

我觉得这个题目就和一句废话一样 ， 似乎讲了些啥 ， 似乎又啥也没讲 。 因为饲料对玉米品质高太天经地义了 ， 他就该品质高 ！ 养殖业的动物和我们人类一样 ， 吃五谷杂粮长大 ， 就如同我们人类重视食品安全一样 ， 这就是本应该的事儿 。

如果非要阐述具体原因 ， 那就是长期受潮发霉的玉米 ， 产生的一些毒素 ， 会影响动物的健康 、 生长速度 、 料肉比 。 屠宰后的肉类人类食用以后 ， 也会有健康安全隐患 ， 所以饲料对玉米品质要求高 ， 没毛病 ！

本节讨论真正重要的问题点是 ： 为何以前这都不是问题 ， 而今年却是玉米供应的大事儿呢 ？ 显而易见 ， 虽然我们2025年秋收以来算玉米总产量是维持基本平衡的 ， 甚至还略有增加 ， 但由于在秋收季节持续40余天的连续烂场雨导致的霉变问题 ， 使得饲料玉米的 “ 有效供给 ” 出现了坍缩 ， 讨论有效供给的问题 ， 才是本节真正要关注的问题 。

不负责任的研究员会说 ， 今年玉米供求基本平衡 ， 玉米价格下跌 。 负责任的研究员则会说 ： 符合饲料品质要求的玉米可能会出现结构性失衡 ， 东北玉米品质符合要求 ， 东北玉米市场将成为2025~2026年全国玉米市场角逐的关键 。 分析东北玉米市场的供求状态 、 基层售粮进度将成为把握市场机遇的关键所在 。

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饲料到底消耗掉多大比例的玉米 ？

这也是问题的关键 ， 因为如果饲料对玉米消耗比例低 ， 那么纵使要求高 ， 通过精挑细选也是能满足需求的 。 这便成为了逻辑链条的另外一个关键 ， 按照国家统计局的官方数据 ， 大约有64%的玉米被用于制作饲料 ， 即便按照官方统计的数值 ， 这比例已然很高 ， 而我的分析则认为这个比例还是被低估了 ， 应该会超过70%的玉米被最终用于制作饲料 ， 玉米是超级饲料王 。

寻找饲料玉米真实占比问题的答案是一个复杂的过程 ， 为此我花了很大精力 ， 最终得出两条可以交叉验证的路径 。

按照国家统计局2024年官方公布的数据 ， 去年全国生产3.15亿吨饲料 ， 其中猪饲料为1.439亿吨 ， 请大家记好 ， 这是第一个关键数据 。

同时国家统计局还公布2024年全国生猪出栏7.03亿头 、 平均每头重量124公斤 、 头部样本养殖企业平均料肉比2.63 （ 考虑小养殖效率低 ， 总数平均值我假设为2.75 ） 。 那么这么生猪出栏对应需要消耗的饲料总量是 ：

7.03亿×0.124吨×2.75=2.397亿吨

两边都是国家统计局的数据 ， 但按照生猪出栏推算出的猪饲料消耗总量比官方公布的猪饲料生产总量大2.397÷1.439-1=66.57% 。 能解释这个差异的核心原因是统计口径的问题 。 应该存在大量不能被国家统计机构覆盖的饲料生产与消费行为 。 同时 ， 我想将这个偏差率应用于全部饲料 ， 是因为猪饲料是统计最为规范 、 覆盖率最高的品类 。 如果连猪饲料都存在如此大的统计缺口 ， 那么家禽 、 水产等更为分散的饲料领域 ， 其统计遗漏程度只高不低 。 因此 ， 用猪饲料的偏差率来估算总量 ， 可能还是一个相对保守的估计 ， 那么2024年中国真实的饲料总消费量应该为3.15×1.6657=5.25亿吨 。

在初步得出这个结论后 ， 我使用另外一个计算路径进行了交叉验证 ， 由于全国各地千千万万的主体生产消费行为实在难以统计 ， 国家统计局的数据口径遗漏实在是难免 ， 但有一个数据非常高质量 ， 那就是海关总署的进口量数据 。 咱们中国大豆消费以进口为主 ， 由于在海关必须报税 ， 所以大豆进口数据是非常高质量的数据 ， 结合补充国内大豆产量 。 根据国家粮油信息中心2024年饲料用豆粕消费量为7520万吨 ， 豆粕在饲料中的平均占比经多方查询取信13.7%这个平均值 ， 最终计算得出2024年全国饲料总产量为 ：

0.752÷0.137=5.49亿吨

两边的数据虽有细微差异 ， 但总量级高度吻合 ， 核心结论 ： 中国每年饲料总消费需求在5~5.5亿吨水平 ， 饲料中玉米平均占比在50~60%之间浮动 ， 即便我们都取下限 ， 也会算出饲用玉米大于2.5亿吨 ， 饲用玉米在玉米总消费需求占比超过70%的结论 。

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当前

全国饲用玉米企业贸易商都在东北抢货

前面我们讨论过 ， 今年玉米站在饲料使用品质视角下的供给坍缩的问题 ， 同时又在分析饲料玉米占总消费的比重 ， 官方统计64% ， 而咱们理论推演分析饲用玉米占总消费的比例则超过70% 。 此时 ， 玉米在饲料需求面前 ， 就很难通过挑挑拣拣来满足如此庞大总量需求了 。 这便出现了第一个核心结论 ： 品质焦虑下 、 进口玉米放开之前 ， 东北玉米成为了必选项 ！

从而就有了我上一篇文章推演的全国粮商在东北的抢粮大战 ， 有三个数据可以证明东北玉米抢粮大战已经发生 ：

第一个最权威 、 可靠的数据是锦州港 、 鲅鱼圈港的库存数据 ， 我以卓创资讯2024年11月22日统计数据为准 ， 彼时港口库存超过340万吨 。

而如今 ， 两个港口库存合计仅为98万吨 ， 我今天看锦州港最新运营情况 ， 在港口作业等待玉米装船的总吨位为17.5万吨 ， 抛锚等待的船只总量为30万吨 ， 这还仅仅是锦州港等待装船的量 ， 如果把鲅鱼圈港口的等待船只也算进来 ， 排队的船只可以把所有所有港口库存拉空 ， 这和往年是非常不同的特点 ， 证明全国各地需求方对东北玉米提货积极 。

第二个权威可靠的数据是铁路运输情况 ， 铁路数据具有天然准确性 ， 千千万万农民的粮食最终要汇聚于铁路完成出关运输 ， 而且国铁公司就是单一法人实体 ， 完全可以实现以管窥豹 。 东北有三大铁路局 ， 分别是哈尔滨铁路局 、 长春铁路局 、 沈阳铁路局 。

这个是哈尔滨铁路局的一角数据 ， 但足以说明全貌 ！ 大家可以看看那些购销粮食的UP主 ， 感受一下他们从铁路局请车皮的难度 ， 就能明白现在铁路局的运输计划是多么难安排 。 有人把当前行情分析认为是铁路运输滞后导致全国各地没有玉米可用 ， 才引发了近期玉米紧俏行情 。 这些人是搞反了 ， 今天 “ 北粮南运 ” 的体系运行比以往任何时候都运行的更有效率 ， 是各地对东北玉米需求太过旺盛铁路已经超负荷运行才导致火车皮难申请 。

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东北基层农民手中玉米

以每天超65万吨的速度减少

这一章节的结论仅是我个人分析的结论 ， 是一个结合大量信息数据以后得出的一个宏观概算 ， 不保证准确 ， 可供大家参照 。

①目前东北地区三大铁路局连轴运转 ， 高效输出 ， 以每天25万吨的速度 ， 将玉米运往关外 。

②鲅鱼圈港 、 锦州港作为绝对主力 ， 大连港 、 丹东港 、 葫芦岛港 、 盘锦港作为辅助补充的合计辽宁粮食出海六港 ， 估算每天外运玉米12万吨 。

③山东地区 、 河北河南地区部分召集的饲料厂 、 贸易商 ， 在久等不来火车车皮无奈之后 ， 选择汽车运输至需求地 ， 汽车运输灵活高效 ， 问题是成本比火车高出接近一倍 。 是为补充手段 ， 预估每天5~6万吨东玉米以汽运的方式出关 。

④东北当地深加工 、 粮库每天收购入库约8万吨

⑤收到华北 、 华南地区订单的东北烘干塔 、 粮库开始为执行长约而储备玉米 ， 也有部分南方贸易商来到东北直接屯粮 。 这类主体每日吸纳东北玉米库存约8~12万万吨

只有上述这样的数据结构 ， 才能和辽宁自新粮开售以来迅速销售进度超70%的结果相匹配 。

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2025年12月中下旬

东北基层售粮进度会达50%

按照历史经验 ， 基层农户的售粮进度要在50%才容易形成广泛共识 （ 共识分析法 ） ， 这好比一场拍卖会 ， 当一半的藏品 （ 玉米 ） 已经名花有主 ， 剩下的卖家 （ 农户和贸易商 ） 心态会变得更加稳固和统一 ， 因为他们知道 ， 市场上的 ‘ 浮筹 ’ 已尽 ， 需求的压力将完全作用于他们手中的库存 。 50%的售粮进度 ， 就是市场博弈从 ‘ 买方市场 ’ 转向 ‘ 卖方市场 ’ 的心理临界点 。 目前我估计吉林售粮进度在35%以上 ， 黑龙江售粮进度稍慢当前预估在20~25%的水平且黑龙江的产量也是三省中最大的 ， 预计今年黑龙江总玉米产量会超4700万吨 ， 是玉米继续涨价前最需要消耗的玉米库存地 。

总有人说 ， 新季玉米刚上市 ， 粮食还多得很 ， 现在涨价仅是农民惜售 。 对于这些观点我我难以认同 ， 认为其未能触及本质 。 我测算按照目前基层玉米消化的速度 ， 结合目前已经消耗掉的数量对比总产量 ， 测算再过36天左右 ， 东北地区基层农户的售粮进度就会达到50% ， 剩下的农户持粮心态更好 ， 博弈能力更强 ， 不是那些一涨价就抛售的力量 ， 同时经过初次流转后在贸易商 、 烘干塔 、 地方粮库手中的库存 ， 更会得益于这些主体资金实力 、 行情研判的专业性而更擅长向上博弈 ， 形成向上共识 。 在初步共识达成以后 ， 国家大规模玉米抛售之前或进口玉米回国之前 ， 玉米将是单边向上行情 ， 初步目标价格为2450元左右 （ 锦州港平舱价 ） ， 接下来 ， 投资者和市场人士需要密切关注两个关键信号 ： 一是国储玉米的抛售动向 ， 二是进口玉米到港的规模与节奏 。 这两者将是打破当前 “ 共识 ” ， 影响价格上行空间的关键变量 。

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结语

在农产品研究领域的 “ 共识分析法 ” 是我研究农产品期货一段时间以来最引以为傲的核心思想成果 ， 今天再次通过实际案例分享给大家 。 总有人会把一些心得当做自己的秘密武器而藏着掖着 ， 而我则希望这些思考能更广泛的流传开来 ， 成为我治雨曾经来过这世间最扎实的群体记忆。

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