A股小幅反弹，军工船舶概念股集体上涨，中国银行创历史新高

11月19日，A股全天窄幅震荡，截止收盘，沪指涨0.18%报3946.74点，深成指平收报13080.09点，创业板指涨0.25%报3076.85点，科创50指数跌0.97%报1344.8点；深两市成交额1.73万亿，全市场超4100只个股下跌。

盘面热点较为杂乱，军工、船舶制造板块爆发，江龙船艇3天2板、中船防务等多股涨停；水产概念集体爆发，中水渔业、国联水产等近10股涨停；银行板块走强，中国银行涨超3%创历史新高；锂电板块反复活跃，金圆股份3连板；黄金、贵金属板块尾盘拉升，中金黄金一度触及涨停；高位股明显分化，东百集团、三木集团、胜利股份；海南板块回撤，海南海药、海马汽车双双跌停；托育板块走低，孚日股份跌停；复合集流体板块走弱，英联股份跌逾9%。

热点板块

锂矿股逆势走强

锂矿股再度逆势走强，其中，金圆股份领涨，盛新锂能、大中矿业、中矿资源、融捷股份纷纷跟涨。

消息面上，碳酸锂期货主力合约日内涨5%，现报99300元/吨。锂电材料涨价潮持续传导，近期锂电产业链“长协”“锁单”不断，赣锋锂业董事长近日表示，2026年碳酸锂价格有望突破15甚至20万元一吨。万联证券认为，锂电中游材料厂商业绩有望持续修复，电池、结构件环节公司盈利有望持续增强，建议积极关注中游材料环节公司业绩修复投资机会。

军工板块活跃

军工股局部活跃，船舶方向走强，亚星锚链涨停。

消息面上，日本公然发表挑衅言论，严重恶化中日人员交流氛围。中泰证券表示，日方挑衅使得地缘局势不确定性加剧，可能成为“推动祖国统一”的一大隐患，在我国核心利益受到外部威胁的情况下，国防建设投入有望持续加大，规划目标有望加速实现，将推动我国军工产业进一步高质量发展。

有机硅板块拉升

有机硅板块拉升，其中，远翔新材涨超14%，晨光新材10CM涨停，合盛硅业逼近涨停，东岳硅材涨超7%，硅宝科技、宏柏新材涨超6%，金银河涨超5%。

消息面上，多晶硅主力合约震荡走高，日内涨超3%，现报54040元/吨。工业硅主力合约涨幅再度扩大，日内涨幅达5.13%，现报9435元/吨。

海洋经济概念股集体拉升

海洋经济概念股集体拉升，其中，国联水产20CM涨停，天海防务涨近15%，獐子岛、亚星锚链、百洋股份、开创国际、中水渔业、东方海洋、好当家10CM涨停。

消息面上，据观察者网消息，多家日媒报道，11月19日，中国向日本政府通报，暂停进口日本水产品。长江证券研报称，2025年我国水产行业迎来显著复苏，主要水产品价格普遍回升至历史高位。

机构观点

信达证券：科技主线可能会再次回归

信达证券认为，过去2个月，价值风格明显走强且出现扩散，金融、周期、消费轮流表现。原因主要在于年底前后进入业绩空窗期，板块缺乏高频的季报证明业绩，因此波动大多来自于估值和预期。2014年下半年是流动性牛市，风格从TMT扩散到价值，周期、稳定、金融轮流走强，但持续时间短。风格扩散背后的核心原因在于增量资金流入后，业绩兑现持续偏强的成长方向较少，而且经过2013年的大幅上涨成长板块的估值已经达到相对高位。只靠单一行业较难拉动指数短期时间呈现较高涨幅。我们认为当前的风格扩散仍处在估值、预期和资金驱动的阶段，至少可以持续1-2个季度。但风格扩散转变为年度级别的行情需要看到价值股盈利逻辑的兑现。在此之前，长期产业逻辑更强的科技主线可能会再次回归。

中泰证券：短期可能呈现流动性主导、结构机会为主线的行情

中泰证券认为，价格端的边际改善与宏观政策环境的宽松预期或将共同推动 A 股进入“震荡向上、结构主导”的阶段。CPI的温和上行和PPI的触底反弹意味着经济下行压力有所缓解，但需求恢复仍未形成强趋势，后续需进一步数据支撑，因此短期内市场更可能呈现以流动性为主导、以结构机会为主线的行情特征。周期板块有望保持一定的强势，但持续性将取决于外需、房地产链条等的共振，属于阶段性交易；科技成长板块在利率中枢下移、政策支持“科技创新”和“新质生产力”的背景下仍将是中期主线，震荡后仍具备继续走强的基础；服务消费在就业改善与居民消费意愿修复的带动下将保持相对稳健，而地产链的修复仍需政策进一步落地。总体而言，当前市场无需悲观，建议继续保持偏积极的仓位结构，但也不宜盲目追高指数。

光大证券：大方向或仍处在牛市中，短期或进入宽幅震荡阶段

光大证券认为， 市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。