百度Q3营收312亿，AI增长缓解传统业务压力

“AI内化，让智能成为生产力”。

在创始人李彦宏于百度世界2025大会上喊出这句话的六天后，11月18日，百度用一份三季度财报，为这句话写下了生动的注脚。

在这份财报上，百度首次披露了AI业务收入。其中，智能云基础设施，收入42亿元，同比增长33%；AI应用，收入26亿元，同比增长6%；AI原生营销服务，收入28亿元，同比增长262%。

三大类别合计收入96亿元，同比增长逾50%，成为百度在传统业务承压时期的增长引擎。

01

萝卜快跑驶入商业化快车道

作为AI战略的发力点之一，此次财报更新了百度旗下自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”业务的最新进展。

2025年第三季度，萝卜快跑全球出行服务次数达310万，同比增长212%，相较二季度的148%增速持续加速。截至11月，累计全球出行服务次数超1700万，覆盖全球22座城市，全无人驾驶里程突破了1.4亿公里，自动驾驶的总里程超过2.4亿公里。

百度创始人李彦宏

在财报会上，李彦宏介绍，始于2013年的百度自动驾驶业务至今已走过13个年头，今年前三季度的订单量，是国内最接近我们的竞争对手的15倍之多，所有服务均实现全程无安全员驾驶。

在他看来，规模优势是百度在全球自动驾驶技术领域保持领先的关键。“我们在运营中遇到了众多行业内罕见的特殊场景，通过这些场景数据训练模型，让自动驾驶系统持续优化升级。目前，自动驾驶出租车行业已在中国和美国迎来发展临界点。越来越多用户体验过无人驾驶出行服务，并在社交平台给予积极反馈，这将推动相关监管政策进一步放宽”。

下一步，萝卜快跑将持续推进国内外业务规模化拓展。一方面增加现有运营城市的投放车辆，另一方面持续开拓新城市，积累更多无安全员自动驾驶里程，并基于路测数据迭代优化技术。同时，将通过技术创新与运营效率提升，不断降低单位里程成本。

“目前已有少数城市的该业务实现正向单位经济效益，预计明年将有更多城市达成这一目标。”李彦宏称，百度采用灵活的商业模式，一旦市场监管条件成熟，可快速切入新市场。截至10月，阿波罗自动驾驶出租车已进入全球22座城市，在欧洲、中东地区及中国香港市场均取得重大进展。

特别是今年下半年以来，百度萝卜快跑出海速度正在加快。

今年7月，与全球出行平台Uber合作，剑指北美及以外市场。

8月，携手全球出行平台Lyft，计划明年落地英国、德国，并在欧洲市场部署数千台无人驾驶汽车。

9月，在迪拜获得001号测试许可，建立中东首支规模化测试车队。

10月，与瑞士邮政旗下的邮政巴士达成战略合作，将推出“AmiGo”服务，于2025年12月在瑞士东部启动初步车队测试，并最晚于2027年第一季度实现常规化、完全无人驾驶运营。

11月，在阿布扎比获得首批全无人驾驶商业化运营许可，并与阿联酋无人驾驶出行公司AutoGo扩大合作，建成当地最大规模的全无人商业化运营车队。

谈及2026年，李彦宏总结道：百度Robotaxi业务将更聚焦三大增长方向：进一步扩大订单规模与运营城市覆盖范围、加速全球市场扩张、推广创新商业模式。“我们坚信，阿波罗自动驾驶出租车具备持续全球化拓展的能力，未来终将实现长期盈利”。

02

AI进入"价值实现年”

在10月一次内部演讲中，李彦宏聊的主题便是《内化AI能力》。

彼时他提到，进入2025年后， 整个AI行业重点变为了价值实现，更多公司开始审视AI如何改造原有业务流程，而百度不仅要于内应用AI能力，还要赋能外部客户，他明确二者“同样重要”。

如今这一思考有了进一步成果。

“第三季度，我们全方位展示了AI为业务带来的变革性价值”。不止萝卜快跑，据李彦宏透露，AI云保持了稳健的增长势头；智能体和数字人等AI原生商业化产品带来快速的收入增长，未来将继续开拓人工智能创新，巩固百度在AI时代地位。

具体来看，AI云基础设施收入达42亿元，同比增长33%。其中，AI高性能计算基础设施的订阅收入同比增长128%。

AI应用收入26亿元，同比增长6%。该板块涵盖百度文库、百度网盘、数字员工等多款产品，大部分采用订阅模式。

AI原生营销服务成为增长最快的板块，收入28亿元，同比增长262%，包含智能体和数字人等。

对于AI业务后续前景，百度CFO何海杰称，AI云的差异化技术优势将助力获取长期稳定的营收，且随着设施利用率提升，利润率有望进一步改善；AI应用产品大多采用按月付费的订阅制模式，能带来高质量的营收与丰厚的利润；AI原生营销服务通过提升用户参与度、优化互动模式并提高投资回报率，人工智能正推动百度广告业务开启第二增长曲线。

作为行业较早布局AI者，早在2013年，百度便正式成立深度学习研究院（IDL），将AI从学术圈拉进产业界。

2015年，百度启动无人驾驶“阿波罗计划”，成为中国第一家大规模投入L4级自动驾驶研发的企业。

2018年，百度宣布推出云端全功能AI芯片“百度昆仑”，为AI发展打造底座。截至目前，昆仑芯已累计完成数万卡部署。其全新一代昆仑芯包括两款产品，M100针对大规模推理场景优化，预计2026年初上市；M300则面向超大规模多模态训练与推理，计划于2027年初推出。同时，天池256超节点与天池512超节点将于明年正式上市，单个天池512超节点就能完成万亿参数模型训练。

2019年，百度文心大模型1.0出世……

李彦宏曾说，“百度改变AI，也希望AI能改变百度。”

似乎，正成为现实。

03

核心业务面临一定压力

AI业务增长的背后，百度传统业务处于承压时期。

从整体财务数据来看，2025年第三季度百度总营收达312亿元，同比下降7%；作为核心业务板块，百度核心营收为247亿元，同比同样下降7%，核心业务短期面临一定压力。

具体细分核心业务营收，在线营销营收153亿元，同比下降18%，延续了此前的下滑趋势；非在线营销营收93亿元，同比增长21%，这一增长主要由百度智能云业务推动。

成本与费用端，营收成本为183亿元，同比增长12%，主要因百度智能云相关成本及内容成本增加；销售、general及管理费用66亿元，同比增长12%，主要源于预期信用损失及渠道支出增加；研发费用52亿元，同比下降3%。

利润表现上，归属百度的净利润为亏损112.32亿元，上年同期则为盈利76.32亿元；百度核心归属于股东的净亏损111亿元，核心净亏损率45%。

非美国通用会计准则下归属于百度的净利润为38亿元，而上年同期净利润为59亿元。非美国通用会计准则下归属于百度核心业务的净利润为38亿元，净利润率为16%。

报表中还提到，长期资产减值162亿元，主要归因于核心资产组的减值损失。

谈及资产减值，何海杰回应称，百度正全力加大对AI技术的投入，在此过程中，对现有基础设施资产进行了全面评估。部分资产已无法满足当前的计算效率要求，因此我们主动计提了资产减值。此次一次性减值后，公司资产结构将更趋优化，能更好地适配高端AI需求及高价值应用场景。

现金流方面则还算充裕。截至2025年9月30日，百度现金及投资储备为2964亿元。

针对明年的资本开支，何海杰表示，将维持高额投入。例如，自文心大模型推出以来，百度在人工智能领域的累计投入已超1000亿元。未来还将进一步加大人工智能领域的投资力度。

“随着人工智能业务规模扩大，我们有望发挥规模效应。”何海杰进一步解释，具体将通过三方面实现：一是减值后资产结构更精简高效；二是理性投资，提升资本使用效率；三是通过在内部产品间动态分配算力等方式，提高人工智能基础设施利用率。

在何海杰看来，第三季度是利润率的阶段性低点，明年随着上述措施逐步落地，非公认会计准则下的营业利润和利润率有望得到改善。