万亿央企发力！国家电投旗下A股企业重大资产重组落地

本报（chinatimes.net.cn）记者刘昱汝 徐芸茜 北京报道

时隔7个月，国家电投旗下远达环保（600292.SH）重大资产重组项目正式落地。

日前，远达环保发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易已完成全部决策及审批程序，标的资产五凌电力有限公司（下称“五凌电力”）100%股权与国家电投集团广西长洲水电开发有限公司（下称“长洲水电”）64.93%股权已完成过户登记，公司主营业务正式拓展为“环保+电力”双轮驱动模式，实控人仍为国家电投，控制权保持稳定。

此次整合，不仅重塑了远达环保的业务格局，更成为央企践行“双碳”目标、推动专业化整合的标杆案例。

中国海洋大学中国混合所有制与资本管理研究院特邀研究员严学锋接受《华夏时报》记者采访时表示，此次重组，远达环保将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，可显著优化资产质量、助力公司做强做大，推动上市公司实现转型发展与可持续发展。

收购五凌电力和长洲水电股权

远达环保官网显示，本次重组后，公司总股本由7.81亿股大幅增至43.80亿股，国家电投合计持股比例由43.74%提升至62.93%，远达环保总市值实现跨越式增长，从近110亿元跃升至约600亿元，标志着国家电投集团境内水电资产整合平台建设取得重要成果。

《华夏时报》此前报道，4月16日远达环保就发布一项资产收购草案，拟收购两家公司股权，交易价格合计超277亿元。预计交易完成后公司控股股东将由国家电投变更为中国电力国际发展有限公司（下称“中国电力”），实际控制人仍为国家电投。

回溯交易进程，这场资本市场的重大重组始于2024年9月30日。当日远达环保收到控股股东国家电投通知，筹划以发行股份及支付现金方式收购优质电力资产，公司股票于10月1日起停牌。在历经停牌磋商、预案披露、审计评估、国资委备案等多轮流程后，2025年9月17日，上交所并购重组委审核通过本次交易方案，为重组落地扫清关键障碍。11月12日，新增股份完成登记手续，11月16日标的资产过户完成。

据悉，公司已完成本次交易中发行股份购买资产部分的股份发行，募集配套资金部分的股份将另行发行。本次新增股份的发行价格为6.55元/股，新增股份数量约为35.99亿股，已于11月12日在中登公司上海分公司办理完成了登记手续，并取得《证券变更登记证明》，公司总股本增至43.80亿股。本次发行股份募集配套资金拟用于标的资产在建项目建设、支付本次重组现金对价、中介机构费用及相关税费等用途。

从交易结构来看，本次并购呈现鲜明的央企协同特征。远达环保分别从中国电力收购五凌电力63%股权，从湘投国际收购五凌电力37%股权，从国家电投集团广西电力有限公司收购长洲水电64.93%股权。交易完成后，公司控股股东变更为中国电力，但实际控制人仍为国家电投，确保了业务转型过程中的战略连续性与稳定性。

值得一提的是，远达环保2025年前三季度公司实现营业总收入29.36亿元，同比下降5.16%；归母净利润5602.55万元，同比下降36.60%；扣非净利润4913.63万元，同比下降43.26%；经营活动产生的现金流量净额为2.72亿元，同比下降34.79%；报告期内，远达环保基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.08%。

严学锋对本报记者表示，远达环保最近几年业绩偏差，2021年加权平均净资产收益率仅为1.04%，2022年更是陷入亏损，收益率为-0.55%，2023年回升至1.06%。2024年前十月，收益率也仅为1.00%，显示出资源配置效率低下，损害了股东利益。

“此次重组对远达环保而言，无疑是一次自救的机遇。国家电投将其定位为境内水电资产整合平台，旨在推动公司主业做强、实现专业化发展。重组后，远达环保有望迎来新的发展机遇。”严学锋对本报记者补充道。

水电资源整合更进一步

政策层面，从“双碳”目标、《“十四五”可再生能源发展规划》到《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，再到《2025年能源工作指导意见》稳步推进绿色低碳转型，一系列政策密集出台为清洁能源企业转型升级提供了有力支撑。可以看出，本次远达环保重大资产重组是国有企业加快转型升级、服务国家战略的积极行动。

河海大学卓越工程师学院副院长华昊辰对《华夏时报》记者表示，央国企长期以来积极响应政策号召，同时顺应市场趋势，加大投资新能源业务。凭借资金成本低、地方合作顺畅等优势，央国企在风电、太阳能发电等关键领域发挥着关键作用，推动新能源产业快速发展。

值得一提的是，远达环保重组两家标的公司各具业务优势与资源禀赋。五凌电力作为综合性能源集团，业务涵盖水电、火电、风电、光伏发电等多个领域，在湖南省内拥有完善的能源布局；长洲水电地处广西梧州市长洲区，位于西江、浔江、桂江“三江”水口，坐拥丰富的水资源优势，具备开展规模化水力发电的天然条件。

据悉，远达环保是央企国家电投控股的唯一环保上市公司。本次交易前，公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等。本次交易后，公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，形成覆盖湖南、广西两地的清洁能源布局。

华昊辰认为，近年来央国企加大新能源产业投资，行业发展前景广阔。风电、核电、太阳能等领域重大项目落地见效，形成特色产业集群，东部沿海核电、西北风电光伏基地等均由国企引领建设。得益于新能源技术升级与成本优化，央国企的投资价值持续提升，未来发展值得重点关注。

远达环保方面对此表示，本次重组将有力地提振市场信心，为资本市场高质量发展提供示范案例。远达环保实现国有资产规模与质量双提升，投融资能力显著增强，为股东创造可持续回报奠定坚实基础。远达环保将依托新资源优势，持续巩固提升水电核心业务竞争力，坚定不移推进国家电投集团境内水电资产整合平台建设。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳