每日市场观察 11.19 | 短线扰动因素有所增加

来源：市场投研资讯

（来源：财达证券订阅号）

周二市场收跌，成交额1.95万亿，比上一交易日小幅增加约200亿。行业多数下跌，煤炭、钢铁、有色、电力设备、化工等行业跌幅居前，仅传媒、电子、计算机等个别行业小幅上涨。

11月18日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走，沪指、深成指盘中跌超1%。截至收盘，沪指跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16%。

近日指数下跌，量能萎缩，前期市场主线相继进入调整周期，市场短期不确定性有所增加，虽然不时出现新的热点，但多数可能缺乏较好的持续性。短线重点关注具有事件性影响的低位题材板块，例如国产算力、半导体、鸿蒙等，在操作上快进快出为主。

1.聚焦服务硬科技，资本市场包容性改革激活创新全链条。今年以来，科创板“1+6”改革、债券市场“科技板”、“并购六条”配套举措等标志性政策密集落地，显著提升了资本市场制度的包容性与适应性。证监会近日明确提出，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力。WIND数据显示，截至11月17日，今年以来共有92家企业完成A股IPO。从行业分布看，来自汽车与零配件、电气设备、硬件设备等行业的企业居多；从上市板块看，有11家企业登陆科创板、29家登陆创业板，20家登陆北交所，占比超六成。上述情况表明，资本活水在进一步向“硬科技”领域聚集。

2.我国快递包裹市场规模连续十一年保持全球第一。国家邮政局发展研究中心在2025第六届快递业大会发布了《全球快递发展报告（2025）》。《全球快递发展报告（2025）》指出，2024年全球快递包裹业务量约为2679亿件，同比增长17.49%，业务收入约为46037亿元人民币，同比增长14.05%。我国快递包裹市场规模连续十一年保持全球第一，实现了月均百亿件的跨越式发展。

3.国家统计局发布10月份分年龄组失业率数据。国家统计局发布10月份分年龄组失业率数据。10月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.3%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.8%。

4.IDC：2025上半年中国视频云市场规模达52.3亿美元，同比增长8.9%。国际数据公司（IDC）发布《中国视频云市场跟踪，2025上半年》与《音视频AI实时互动与智能媒体生产市场跟踪，2025上半年》报告显示，2025上半年，中国视频云市场规模达到52.3亿美元，止跌回升，同比增长8.9%；其中，音视频AI实时互动与智能媒体生产等AI细分场景半年市场规模达四千万美元，同比完成大三位数增长。

5.国产汽车芯片认证审查技术体系实现突破。市场监管总局在京组织召开国产汽车芯片产业化应用及质量提升“质量强链”成果交流推进会。会议总结了“质量强链”项目取得的阶段性成果，正式发布升级版的“汽车芯片认证审查技术体系2.0”，同步上线国产汽车芯片认证审查专家库和认证审查数字化平台。标志着我国在构建自主可控的汽车芯片质量保障体系方面取得关键进展。通过建立完整的认证审查体系、突破关键标准、构建数字化平台，创新构建符合中国国情和产业实际的技术体系。

6.我国首个采用冷却塔的“华龙一号”核电站正式开建。我国首个采用冷却塔的“华龙一号”核电站——中广核招远核电1号机组，核岛第一罐混凝土今天顺利浇筑，标志着山东招远核电基地建设全面启动。“华龙一号”是我国自主研发的第三代核电技术，是目前全球在运和在建机组数量最多的一种核电堆型。今天开工的是招远核电项目一期一号机组，整个招远核电项目规划建设6台华龙一号核电机组，总装机容量约720万千瓦，全部建成后能够满足500万人口的生产生活年度用电需求。

7.从“跑马圈地”到“精耕细作”，公募基金迎系统性变革。规模超过36万亿元的公募基金行业，正经历从“跑马圈地”到“精耕细作”的转变。随着公募基金费率改革、业绩比较基准新规等相继落地，基金公司、销售机构的利益将与投资者的利益更加紧密地捆绑在一起。在业内人士看来，公募行业发展的底层逻辑已从过去的“规模导向”，彻底转换为“投资者回报导向”。系列改革措施相继落地，不仅实实在在减费让利，更从产品供给、客户服务、投教陪伴、投研实力等多个维度，引导基金公司更加注重提升投资管理能力，为投资者提供更加高质量的服务供给。

8.ETF年内发行近2500亿份创历史新高，头部机构占主导。ETF发行创下历史新高，公募排排网数据显示，年内全市场发行322只ETF基金，较去年全年增长80%，年内发行份额合计2446.44亿份，较去年全年增长近92%。股票型基金成为ETF发行主力，年内发行数量达283只，占到发行总量的87.89%，合计发行份额达1493.95亿份，占到总份额的61%。债基ETF迎来扩容，共发行32只产品，合计发行份额为914.83亿份，占比37.39%。从发行主体来看，ETF市场呈现出头部机构主导、中小机构积极参与的格局。322只ETF来自于45家公募机构，易方达基金以26只ETF发行数量居首，其次是富国基金，年内发行25只ETF，华夏基金以23只ETF紧随其后。

说明：表格中的ETF为跟踪该指数的同类产品中流动性和规模靠前的品种

技术层面大盘方向并无根本性转变，但市场短线走弱的态势较为明显。指数跌幅有所加大，量能总体萎缩，行业上尤其锂电放量下跌，前期领涨主线已经悉数进入调整周期。巴菲特旗下基金建仓谷歌，映射到A股市场，导致A股传媒和AI应用有所表现。但是从上涨个股的范围和板块力度看，资金在这一领域并未形成完全的一致性。

近期扰动事件较多。美联储降息预期减弱，市场对美股科技股高估值担忧升温，日本可能出台的大规模财政刺激对全球流动性具有收紧作用，总体看全球市场具有一定程度的同步和传染性。另外当前时点接近11月末，传统上基金业绩考核因素对市场行情也将产生一定的影响。

盘面回顾、机会挖掘及后市策略撰写者：财达证券阎立建，执业编号：S0400619110002

新闻来源：财联社

数据来源：Wind iFind

全市场ETF精选统计数据来源：Wind、财达证券整理，截止日期为2025年11月18日

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