调研速递|广东电力发展股份有限公司接待长江证券等20家机构调研 前三季度煤电净利4.16亿 拟...

来源：新浪证券-红岸工作室

11月14日，广东电力发展股份有限公司（以下简称“公司”）在其33楼会议室举办特定对象调研活动，接待了包括长江证券、申万宏源、奶酪基金、平安养老等在内的20家机构投资者。公司经营部申潇雨、发展部吴钰全及新能源公司肖燕华等代表出席，就2025年前三季度经营业绩、燃料成本控制、在建项目投产计划、电力长协电价展望及类REITs发行进展等核心议题与机构进行了深入交流。

调研基本情况

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年11月14日 地点 公司33楼会议室 参与单位名称 长江证券、申万宏源、国泰海通、招商证券、华泰证券、信达证券、光大证券、华源证券、奶酪基金、平安养老、平安证券资管、胤胜资产、广州金控、云能资本、厚方投资、华福证券、巨骄投资、沐恩资本、粤兴控股、华润银行等20家机构 上市公司接待人员 经营部 申潇雨、发展部 吴钰全、新能源公司 肖燕华

核心经营数据与战略布局

业绩拆分：煤电与新能源业务表现亮眼

公司披露，2025年前三季度各业务板块业绩呈现分化特征。其中，煤电业务为主要利润贡献点，实现归母净利润约4.16亿元；新能源业务保持稳健增长，归母净利润约1.05亿元；水电业务贡献归母净利润约617万元；气电业务受成本等因素影响，归母净利润约-3202万元；公司本部投资业务实现归母净利润约1.51亿元。

燃料成本同比降13.38%，煤炭采购结构均衡

在成本控制方面，公司国内煤与进口煤采购比例各占五成，结构保持均衡。2025年前三季度，受益于煤炭价格回落，公司燃料成本同比下降13.38%，有效缓解了成本端压力。公司表示，未来将持续密切关注煤炭市场价格走势，加强市场研判与采购管理，进一步优化成本控制。

在建装机超千万千瓦，2025年煤电投产300-500万千瓦

公司当前在建项目储备充足，总装机规模超千万千瓦。具体来看，煤电在建装机800万千瓦，其中2025年内预计投产300-500万千瓦，剩余部分计划于2026-2027年投产；气电领域，大南海、云河等项目在建装机294.2万千瓦，预计2026-2027年投产；新能源方面，在建光伏、风电项目合计约125万千瓦。公司强调，项目实际投产时间将根据建设进度动态调整。

2026年长协电价存不确定性，积极应对市场变化

对于2026年电力长协电价，公司指出，2025年广东省双边协商交易成交均价为391.87元/千千瓦时，同比下降15.84%。2026年电价将受宏观经济、电力市场政策、发电成本及客户预期等多重因素影响，存在一定不确定性。公司将积极开展电力营销工作，力争为明年生产经营创造有利条件。

拟发行不超68亿元类REITs，盘活存量优化资本结构

在资本运作层面，公司类REITs发行取得重要进展。公司董事会已批准两项类REITs计划：一是以东莞宁洲厂址替代电源项目为底层资产，发行规模不超过38.01亿元的资产支持专项计划；二是通过控股子公司广东风电公司，以其下属新能源发电资产申请注册发行储架规模不超过30亿元的系列类REITs产品。公司表示，此举旨在有效盘活存量资产，在保持合并层面资产水平的前提下，优化资本结构，节省利息支出，降低财务成本。

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