苍原资本：碳酸锂期货集体涨停 天齐锂业重返千亿市值

11月17日，碳酸锂期货异动，多个合约团体涨停。

到当日收盘，主力2601合约上涨9%，最新价升至9.52万元/吨，超过本年8月的高点创出年内新高。

受此带动，锂矿股也成为当天A股商场的领涨种类，大中矿业、盛新锂能等多只锂矿股涨停的一起，大涨后的天齐锂业就此重返千亿市值。

“假如下一年需求增速超过30%，乃至到达40%，短期内供给无法平衡，价格可能会打破15万元/吨乃至20万元/吨。”上周末举办的一次电池职业活动上，赣锋锂业董事长李良彬指出。

值得注意的是，遭到需求端的拉动，近期锂电职业确实呈现较为显着的改进痕迹。

比方锂盐下游的电解液、磷酸铁锂两个环节，前者以六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯为代表的中心质料近期接连飙涨，后者则是开工率继续坚持高位，从而拉动上游锂盐库存接连13周下降。

不过，这不代表碳酸锂也能呈现六氟磷酸锂那般直线拉涨行情。比方近期便有多家期货组织作出提示，商场对后续全体供需演化仍存不合，一起12月的供给缺口可能会较11月有所收窄。

加之碳酸锂有期货商场进行预期管理，并且假如呈现“单边市”会触发相关调控规矩，碳酸锂的价格弹性会比六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯低许多。

多因素共振

据媒体报道，11月16日举办的第十届动力电池使用世界峰会（CBIS2025）上，李良彬对今明两年的锂盐供需及价格走势作出预判。

他指出，2025年全球碳酸锂需求在145万吨，但由于下半年需求添加，估计全年需求数据更新到155万吨，一起供给能力在170多万吨，全年过剩20万吨左右，所以本年锂盐价格比较低迷。

关于2026年，李良彬估计需求端添加30%至190万吨，供给端坚持同步添加，全体处于供需平衡状况，但是假如需求增速超过30%，乃至到达40%，短期内供给无法平衡，价格可能会打破15万元/吨乃至20万元/吨。

在此之前，锂价走势一直是投资者最关心的问题，不过鲜有上市公司给予明确回应，而赣锋锂业又作为全球前五的锂业巨头，其掌门人的揭露表态影响力巨大。

11月17日一开盘，碳酸锂期货迅速拉涨，直至尾盘包括主力2601在内的多个合约团体涨停。

实际上，即使没有李良彬上述揭露说话，近期锂盐价格也是处于易涨难跌的状况。

首先，便是储能需求增速超预期所引发的锂盐供需联系边际改进。“11月国内（碳酸锂）产值环比改变不大……三元资料+磷酸铁锂对碳酸锂需求环比添加4%至11.46万吨。”光大期货指出。

供给稳定、需求添加，帮助碳酸锂库存继续下降。上述组织数据显示，碳酸锂社会库存接连去库13周至12.05万吨，库存周转天数下降至期货上市以来新低28.1天，其间下游去库存速度较快。

其次，是锂电其他环节提价所带来的商场心情进步。

11月以来大宗商品商场、A股商场上最炙手可热的电解液产业链中，以六氟磷酸锂为例，10月初价格坚持在6.1万元/吨，至11月17日时现已升至16万元/吨邻近；11月“补涨”的电解液添加剂VC价格，更是短时刻内价格实现翻倍。

再次，参考价值最大的主力2601合约，上周现已接连多日站稳8.6万元/吨一线，距逾越本年8月8.9万元/吨的年内高点咫尺之遥，捅破年内新高的“窗户纸”概率较大。

上述价格打破的关键阶段，也吸引了更多的资金入场参战。

文华财经数据显示，11月17日，碳酸锂期货单日增仓9.35万手，111.8万手的总持仓量同步创出前史新高，当日全体成交量也添加至185万手，较上一个买卖日翻倍。

最终，在根本面、心情和资金等多重因素推进下，碳酸锂期货呈现了上述团体涨停的一幕。

供需不合仍存

遭到期货团体涨停的带动，碳酸锂现货价格也同步创出年内新高。

Wind数据显示，11月17日，国内电池级碳酸锂商场均价为8.62万元/吨，较上一个工作日上涨980元/吨。

其涨幅虽然无法与期货价格比较，但却能够推进四季度锂盐均价进一步走高。

据统计，本年三季度，电池级碳酸锂现货均价为7.3万元/吨，而四季度至今（11月17日）该现货均价现已增至7.8万元/吨。

上述背景下，国内锂盐生产商的四季度盈余情况有望环比改进。

其间，天齐锂业、永兴资料和中矿资源等少数“一体化”矿石提锂企业，以及本钱低至3万元/吨左右的盐湖提锂企业由于本身本钱相对稳定，四季度盈余改进的确定性最强。

而其他锂精矿依靠外采，或许质料只能实现部分自给的锂盐企业，在销售价格进步的一起，后续还可能会面临本钱抬升的影响。

Mysteel数据显示，11月17日，包括澳大利亚、津巴布韦的进口锂辉石精矿价格均有55美元/吨的上调。

当然，以上盈余趋势仅仅站在当时节点作出的预判，后续碳酸锂价格的反弹能否继续依然存在一些不确定因素，比方来自根本面的需求驱动能否继续。

“跟着价格上涨，现货成交逐步转弱，但供给端有望进步一定开工率，12月缺口较11月或有收窄……”光大期货表明。

宏源期货也指出，动力端需求行将进入传统消费冷季，见顶痕迹现已显现，近三周动力电芯产值坚持持平，储能端需求增量难以抵消动力端需求的下滑。

一起，经过团体涨停后，碳酸锂期货、现货之间的价差迅速拉大。仅仅一天时刻，便从上周五的2000元/吨迅速扩大至9000元/吨左右。

后续商场需要经过期货跌落，或许现货补涨的方式来修正上述期现价差，尤其是行将进入交割月的碳酸锂2512合约的价差修正压力最为显着。

此外，国内期货商场拥有一整套完善的风控机制，当商场呈现接连单边上涨/跌落时，很容易触发买卖所的相关调控规矩。

比方经过调整保证金、手续费等措施，进步隔夜买卖的持仓本钱、日内买卖的投机本钱，来为商场降温。

加之碳酸锂比六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯更大的商场规模，更低的供给集中度，估计碳酸锂很难仿制近期电解液产业链资料的上涨行情。

所以，短期碳酸锂期货、锂矿股的联袂上涨能否继续，仍待后续调查。