背靠两大巨头，中信保诚人寿银保渠道退保率因何大幅度提升？

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　　来源：险联社

　　一边是中信集团与保诚集团的双重强大背书，一边是核心经营指标频频亮红灯的现实窘迫。

　　2025年以来，中信保诚人寿正成为银行系险企中最受关注的“问题样本”——核心偿付能力仅高于监管红线10个百分点，退保率飙升，这家曾跻身行业前列的老牌险企，正遭遇成立以来的严峻挑战。

　　偿付能力“踩红线”预警

　　偿付能力持续承压，是当前最突出的风险信号。

　　公开数据显示，2018年至2023年，中信保诚人寿核心偿付能力充足率呈逐年下滑趋势，2023年末该指标跌至94.04%，首次跌破100%的监管红线。

　　为化解危机，股东方于2024年两次出手“输血”，合计注资50亿元，将公司注册资本从23.6亿元大幅提升至73.6亿元，这才推动核心偿付能力充足率暂时回升至2024年末的143.64%。

　　但外部注资未能根治内生短板，2025年偿付能力指标再度掉头向下。三季度数据显示，该公司核心偿付能力充足率较上季度的137%下滑27个百分点，降至110%；综合偿付能力充足率同步降至215%，较上季度减少26个百分点。

　　资本端收缩更为直观，三季度末实际资本为43.51亿元，较上季度的48.24亿元缩水近10%，核心一级资本与核心二级资本均出现不同程度回落，内部资本积累能力持续弱化。

　　投资端风险进一步加剧了资本压力。联合资信在最新评级报告中明确提示，需持续关注中信保诚人寿投资资产的信用风险。公开信息显示，2023年末该公司有两支债权计划违约；2024年又因投资团队人员变动，暂时丧失不动产投资及股权投资两项核心投资能力，投资风险管理体系的漏洞愈发凸显。

　　产品退保率大幅提升

　　退保率的骤升则直接冲击经营基本面。

　　三季度数据显示，中信保诚人寿综合退保率从上季度的3.19%攀升至4.93%，单季度提升1.74个百分点。

　　退保压力集中爆发于银保渠道主力产品，其中“稳利金生”养老年金保险（万能型）年度累计退保率高达29.9%，“智赢人生”、“金智人生”两款投资连结保险的累计退保率也分别达到24.0%和21.5%，均突破20%。

　　退保潮的影响已传导至保费端，导致收入结构严重失衡。

　　据该公司季度跟踪评级公告披露，2025年1-6月，普通寿险规模保费102.58亿元，同比下降0.74%；投连险规模保费8.69亿元，同比下降7.35%；健康险保费39.56亿元，同比下降3.09%；仅分红险以44.49亿元保费实现85.19%的同比增长，且这一增长明显受低基数效应拉动，不具可持续性。

　　风险综合评级持续下调

　　监管评级的持续下调，直观反映出其风险管理能力的不足。

　　2025年上半年，该公司风险综合评级确定为B类BB级，在10家银行系险企中，其是唯一获得BB级评级的机构，显著低于多数同业的A级或BBB+级水平。值得注意的是，该公司风险评级已从2022年的A类AA级持续下滑，显示风险管理体系正不断弱化。

　　高层管理团队的频繁动荡，进一步加剧了经营不确定性。2023年至2024年，董事长、总经理等核心职位相继更替，曾出现董事长职位空缺的情况。核心团队的不稳定直接影响战略决策的连贯性，投资团队变动导致核心投资能力受损，便是典型例证。

　　2018年至2022年期间，中信保诚人寿盈利表现稳健，分别实现净利润11.04亿元、18.2亿元、25.31亿元、29.15亿元和10.96亿元，整体保持了良好的盈利态势。

　　然而，这一盈利势头在2023年戛然而止，公司的盈利防线被正式打破。根据其年报数据，中信保诚人寿2023年首次出现亏损，净亏损金额达7.96亿元。

　　进入2024年，亏损局面不仅未能得到扭转，反而呈现进一步扩大的态势。据偿付能力报告披露，公司2024年全年净亏损增至17.65亿元，且在当年前三季度，亏损额一度超过31亿元，亏损压力持续加大。

　　短短两年时间，中信保诚人寿累计亏损已达约25.61亿元，盈利状况出现大幅逆转。

　　根据最新披露的2025年三季度偿付能力报告，中信保诚人寿前三季度保费收入稳步增长，达到278.3亿元；盈利表现同步回暖，实现净利润31.4亿元。

　　结语

　　业内人士分析认为，中信保诚人寿的多重困境，是寿险行业转型期部分机构长期积累的深层次矛盾的集中爆发。股东增资虽能缓解短期资本压力，但产品结构失衡、内控管理薄弱、投资能力不足等核心问题，仍需通过系统性改革加以解决。