Mhy20251117油脂晚评：豆油为何相对坚挺？油粕比进一步走强

来源：市场资讯

（来源：南京玛合雅）

一、【市场关注】

1、USDA11月供需报告内容如下：25/26 年度美国大豆种植面积预期8110万英亩(9月估值为8110)，收获面积预期8030万英亩(9月为8030)，单产53蒲/英亩(9月估值为53.5)，产量预估42.53亿蒲式耳(上月为43.01，大豆压榨量预期25.55亿蒲式耳(9月为25.55),出口预期16.35 亿蒲式耳(9月为16.85)，期末库存预期2.9亿蒲式耳(9月估值3.0)。

2、NOPA月报预测：①据路透社调查的九位分析师的平均预测，占美国大豆加工能力逾99%的NOPA成员，10月份预计共压榨大豆2.09522亿蒲式耳。若该预估成真，10月压榨量将比9月的1.97863亿蒲式耳增加5.9%，较2024年10月的1.99943亿蒲式耳增长4.8%。这也将刷新美国历史上任何单月的最高压榨纪录，超越2024年12月创下的2.06604亿蒲式耳的纪录高位。②根据六位分析师的预测，截至10月31日，NOPA成员持有的豆油库存将达到三个月高点，预计为12.57亿磅。如果该数据实现，将较9月底的12.43亿磅增加1.1%，并较去年同期的10.74亿磅大幅增加17.0%。

3、AmSpec：马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为702692吨，较上月同期出口的781006吨减少10%。

SGS：预计马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为334295吨，较上月同期出口的606292吨减少44.9%。

ITS：马来西亚11月1日至15日棕榈油出口量为728995吨，下降15.5%。

4、据外电消息，行业分析师Thomas Mielke预计2026年印尼棕榈油产量为4900万吨，而2025年为4940万吨。预计2026年马来西亚棕榈油产量为1950万吨，而2025年为1986万吨。尽管产量下降，但预计2026年马来西亚棕榈油出口量将上升。

5、据外电消息，知名行业分析师Dorab Mistry表示，预计2025/26年度全球棕榈油产量将增加150万吨，因两个主要生产国印尼和马来西亚产量仅略有增加。2025/26年度总的植物油供应将增加420万吨，需求将增加600万吨。

6、加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至11月9日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少35.67%至12.12万吨，之前一周为18.84万吨。截至11月9日，加拿大2025/26年度油菜籽出口量为154.44万吨，较上一年度同期的336.46万吨减少54.10%。截至11月9日，加拿大油菜籽商业库存为136.76万吨，之前一周为131.87万吨。

7、据外媒报道，马来西亚将12月棕榈油参考价格设定为每吨4206.38林吉特，对应出口税率为10.0%。

注：其他关于大豆与豆粕资讯可看公众号第一篇《豆粕晚评》

二、【每日豆油现货报价】

三、【今日复盘】

美豆在利多出尽后出现回调，豆粕跟随美豆走势同步走弱。相比之下，豆油表现相对坚挺，推动油粕比进一步走强。豆油强势的主要驱动因素仍来自于菜油的带动；此外，美豆盘面但CNF报价反弹，使得进口成本仍处于相对高位，也对豆油价格形成支撑。