年入30亿！国货美妆丸美冲刺A+H

近日，A股美妆企业丸美生物（603983.SH）发布公告，宣布拟发行H股股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，正式启动"A+H"双资本平台构建计划。

公告显示，本次H股发行面值为人民币1元，采用全球发售方式，发行规模不超过发行后总股本的15%，国际承销商获授15%超额配售选择权。丸美生物表示，募资将主要用于增强境外融资能力、推进国际化战略及支撑生物科技转型，股东大会授予的决议有效期为24个月。目前公司已聘请安永会计师事务所作为本次上市审计机构，具体发行时间将根据市场情况择机确定。

从业绩基本面看，丸美生物2025年前三季度表现稳健。财报数据显示，公司前三季度营收24.50亿元，同比增长25.51%；归母净利润2.44亿元，同比微增2.13%。其中线上渠道增长显著，收入达16.41亿元，同比增幅30.81%，抖音自播业务第三季度更是实现100%同比增长；线下渠道则受行业环境影响，收入1.97亿元，同比下滑7.07%。不过公司盈利能力出现一定压力，前三季度扣非净利润同比下滑5.42%至2.14亿元。

丸美生物的赴港上市计划，契合了国货美妆企业的集体资本化趋势。2025年以来，林清轩、自然堂等品牌相继向港交所递交招股书，珀莱雅也于10月提交港股上市申请，国货美妆正加速布局国际化资本市场。据行业数据，2024年国货美妆市场份额已攀升至55.2%，但在同质化竞争加剧、流量成本高企背景下，头部企业纷纷通过港股平台寻求海外市场突破与资本多元化。丸美生物此前已通过收购韩国恋火布局彩妆，此次赴港计划明确提及将重点开拓东南亚、中东市场。

值得关注的是，与赴港上市同步披露的还有公司核心募投项目延期公告。"化妆品智能制造工厂建设项目"第三次延期至2027年12月，该项目累计投入募集资金2.48亿元，资金使用进度达99.2%，但公司称因"现有产能可满足未来1-2年需求"暂缓投产。此外，公司三季度末账面货币资金及交易性金融资产合计超20亿元，同时仍推进大额分红，今年已累计派息1亿元，这一资金运作模式引发市场对其融资必要性的讨论。

市场分析指出，丸美生物构建"A+H"平台有助于提升国际品牌知名度及跨境并购能力，但需应对港股市场对研发实力、国际化布局的严格审视。目前公司主力品牌"丸美"仍占总营收70%，科技护肤等新兴赛道布局尚待加强。公告同时提示，本次发行能否通过审批及最终实施存在重大不确定性，公司将根据进展及时履行信息披露义务。

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