七位顶级大佬都盯上了谷歌

来源：市场资讯

　　来源：ETF进化论

　　全球投资大师最新业绩榜单来了！

　　在全球管理规模超10亿美元的投资机构中，近半年收益最突出的前三名分别是：①约翰·保尔森（59.86%）②但斌（47.51%）③塞思·卡拉曼（47.30%）。

　　近一年收益率前六是：①约翰·保尔森（62.36%）②塞思·卡拉曼（44.69%）③蒋锦志（27.85%）④查尔斯（27.37%）⑤Prem Watsa（26.23%）⑥但斌（20.3%）。

　　保尔森在两个周期中均强势夺冠，卡拉曼与但斌稳定跻身前列。

　　这三位投资人风格迥异，却都在全球市场的巨大波动中找到自己的“独有节奏”。

　　1．约翰·保尔森：永远站在拐点上做决策的人

　　保尔森不是华尔街最耀眼的那类人，他不靠名校光环，1994年创立保尔森公司时，只是个普通的并购套利经理。

　　但他有一种罕见的能力：在人群狂欢时保持清醒，在风暴来临前提前上场。

　　2007年，当市场沉浸在房地产繁荣里，他反其道而行，通过CDS全仓押注次贷危机的爆发。结果，这笔反向交易带来了近400亿美元收益，被称为“史上最伟大的交易”。

　　他的投资观简单而不容易：上涨要看，但风险更要看；本金不能亏——永远不能；孤独，比随波逐流更接近真相。

　　在最新公开数据中，他以近一年62.36%、近半年59.86%的收益，再次站上规模超10亿美金的全球投资大师榜首。

　　多年过去，他依旧保持着那种“别人看繁荣，他看拐点”的锋利直觉。

　　2．塞思·卡拉曼：时代最稀缺的“逆向价值投资者”

　　与保尔森的激进不同，塞思·卡拉曼是另一端——极端克制，极端理性，极端低调。

　　1982年用2700万美元创立Baupost Group。此后40多年，他以约20%的年化回报，把这家公司建成华尔街最稳定、最神秘、最难进入的价值投资机构之一。

　　他的投资体系只有三个关键词：

　　冷门：他永远去别人不愿看的地方找机会，热门资产在他的世界里没有存在感。

　　低估：他不看故事、不看情绪，只有一个问题：“我能不能用远低于内在价值的价格买它？”

　　安全边际：卡拉曼将格雷厄姆的思想推向更复杂领域：不良债、困境资产、清算收益…只要能算清价值，他就敢买。

　　哪怕当市场被AI重写、被成长逻辑主导，他依旧用“冷门+低估+安全边际”跑出近一年44.69%、近半年47.30%的收益。

　　他说过两句话，被无数投资者奉为经典：“当你愿意与大众保持距离，你才能看见真正的价值”、“最后，没有什么比让投资者晚上安然入睡更重要的事了”。

　　3．但斌：在科技浪潮中寻找确定性的长期主义者

　　但斌的路线与前两位都不同。他不是危机交易者，也不是深度价值派，而是时代的观察者和长期趋势的信徒。

　　1992年入行，2004年创立东方港湾，2011年开始深耕美股。他的核心一以贯之：与伟大企业共成长。

　　在最新北大演讲中，但斌把自己的投资框架讲得很清晰：

　　（1）投资底层逻辑：抓主因、辨方向，拒绝“噪音干扰”。

　　真正推动全球财富增长的主因是技术进步，从电子、互联网、移动互联网，再到AI，每一次技术跃迁都是十年以上的结构性窗口。

　　（2）押注AI：东方港湾近两年几乎把全部火力投注在AI基础层：算力、芯片、模型、云平台，英伟达、谷歌、Meta、微软等是其重仓组合的底座。

　　这套体系也让他连续两年成为百亿私募冠军，最新业绩显示，其近一年收益20.30%，近半年47.51%。

　　（3）扎根中国，走向世界。他始终强调用全球视野寻找确定性，选择站在技术进步的长期大势上，与世界最优秀的企业共同成长。

　　如果把全球投资史看作一场不断演化的博弈，那么约翰·保尔森、塞思·卡拉曼、但斌，就是三种完全不同的思维方式——风暴里下注的人、寂静处挖金的人、科技浪潮中寻找趋势的人。

　　路径不同，市场永远嘈杂，但真正的成功投资，从来属于那些听得见自己声音的人。

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　　随着2025年第三季度13F文件披露，七位顶级大佬都盯上了——谷歌。

　　巴菲特旗下伯克希尔三季度新买进1785万股谷歌A，持仓市值约为43.4亿美元，在整体持仓中占比为1.62%，新进成为伯克希尔第十大重仓股。

　　这是伯克希尔首次建仓谷歌母公司。市场普遍认为这笔交易可能出自伯克希尔两位投资经理Todd Combs或Ted Weschler之手——两人此前便多次在科技赛道上有所布局。

　　李录执掌的喜马拉雅对谷歌配置最为显著，合计持仓占比达37.62%，其中谷歌A类股占比19.14%、C类股占比18.48%，持仓规模约12亿美元，且三季度持股数量均保持不变。

　　景林资产大幅增持谷歌A类股157.54万股，持仓占比升至9.64%；高毅资产也积极加仓28万股谷歌C类股，持仓占比达12.55%。

　　相反，段永平旗下H&H投资减持13.49万股谷歌C类股，持仓占比降至3%。

　　塞思·卡拉曼旗下BAUPOST GROUP基金三季度减持77.59万股谷歌C，最新持仓185.81万股，占其仓位9.45%，位居第二大重仓股。

　　但斌旗下的东方港湾持有谷歌C类股占比17.35%，尽管三季度小幅减持1171股，仍属核心持仓。

　　此外，谷歌也是先锋领航、富达、贝莱德、摩根大通、摩根士丹利、纽约梅隆银行、景顺、嘉信理财、FisherAsset、美国第三大养老金、老虎基金、潘兴广场、桥水基金、Appaloosa、Soros Fund等三季度前十大重仓股。

　　总体来看，尽管操作策略存在差异，谷歌成为了这些顶尖投资机构组合中的重要配置。

　　为何大佬们会在同一时点持有同一家公司？

　　或许不是市场层面的“踩点一致”，更像行业里出现了新的背景变化。

　　过去两年，AI行业的注意力几乎全部被模型性能吸走。谁的模型更大、谁的推理更快、谁在通用智能上走得更近。

　　行业叙事都围绕模型展开，仿佛模型就是竞争本身，是护城河，是未来商业化的全部。

　　这种逻辑其实有一个天然的限制：当所有人都在比模型，那么差异化要么非常短暂，要么非常昂贵。

　　而谷歌过去一年给市场展现出的，不是“做了个更强模型”，而是“在把整个生态 AI 化”。

　　谷歌做的，本质上就是四件事：

　　生态深度：AI不再单独存在，而是直接嵌进搜索、视频、地图、办公这些真实、高频的场景；

　　算力体系：用TPU、数据中心、推理优化，搭出一个足够低成本、能长期滚动的算力底盘；

　　分发渠道：搜索的超大入口、视频网站的流量池、Android的终端覆盖，让AI有天然的触达能力；

　　产品嵌入能力：每条产品线都能被AI重新增强，把原有业务的杠杆全拉一遍。

　　简单说，把AI从一个独立技术，变成一种底层能力，让搜索、视频、地图、办公套件、云服务、Android甚至广告系统都进入重写周期。

　　不再试图打造一个“最强的模型”，而是在系统层面重新布局，把AI当成新的底座，而不是新的功能。

　　于是，问题就变得更有意思了：对整个社会而言，AI不是一门额外的业务，而是把整个生态价值曲线进行重画。

　　如果AI行业未来真的朝这个方向发展，是不是竞争焦点就会从“谁的模型更强”转向“谁拥有系统级的AI生态”？

　　这不是传统意义的增长点，更像是一种“增长面”，是一种系统级的演化。

　　当然，现在仍然只是推测。行业处在早期，方向未必就按今天的线索走；甚至未来可能证明我们现在的理解是错的。

　　但在一个新行业兴起的阶段，比“追热点”更重要的，是持续提问、持续验证、持续校正自己的认知。

　　而谷歌正在做的这些动作，至少给了我们一个新角度：AI的未来，也许不在于更强的模型，而在于更大的系统。