Web3合规研究 | 新手 / 创业者做 Web3 项目调研：必避的4大坑

Web3是一个充满机遇与变数的领域，在高收益背后，也潜藏着远超传统行业的风险。很多新手和创业者常被各种新奇的项目吸引，在没有充分了解项目的情况下仅凭感觉就匆忙入场，最终面临巨大的损失。那么，我们该如何做出明智的决策呢？本文将从“警惕项目叙事”、“核查项目团队和投资方”、“防范代币经济风险”、“选择合规项目”四个角度详细介绍新手和创业者该如何做好Web3项目调研。

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作者 ▏原彪

警惕项目叙事

在Web3这个领域，市场动向常常跟着叙事走，因此如果你准备投一个Web3项目，最关键的事情是要搞懂它背后的叙事逻辑。

但这里有个提醒——千万别踩进“过时概念”和“伪需求”的坑。

一方面，Web3的“叙事周期”跑得特别快，前两年火热的元宇宙、GameFi 这些赛道，有些已经慢下来了，如果现在还执着于这类“过气叙事”，项目落地的可能性很低。

另一方面，更危险的是“伪需求叙事”——比如“用区块链提升早餐配送效率”，或者“用量子技术优化个人记账”，听起来很炫酷，但其实根本没抓住用户真正的痛点，本质就是硬套区块链的概念，强行制造需求。很多伪需求也是Web3项目诈骗的一大土壤，新手和投资务必要警惕这些借用Web3叙事的诈骗的话术。简单来说，当你看到一个项目叙事时，不妨先思考一个问题：“这事不用区块链，用传统技术是不是能做得更高效？”如果答案是“是”，那它大概率就是个伪需求。就像前面说的“用区块链优化早餐配送”，说不定在外卖App里加个“次日预约”功能就解决了。甚至，在美团、饿了么、京东这些平台已经这么卷的情况下，这个需求本身可能根本就不存在。

核查项目团队和投资方

在Web3世界里，团队是第一生产力，也是最容易踩坑的地方。Web3核心团队的质量直接决定项目的成败，所以一定要仔细甄别，常见的团队风险主要有三类：

• 完全匿名团队：仅用“匿名开发者”、“神秘团队”这类标签包装，没有任何真实身份背书。这类项目跑路风险极高，比如2023年就有一个匿名“AI链”项目，上线才3天就关闭合约，卷走了用户超千万资金。

• 履历造假团队：声称团队成员“曾任职于谷歌、参与以太坊核心开发”等，但在LinkedIn、GitHub上却查无此人，或者所谓的“过往项目”根本无法验证。

• “甩手掌柜”团队：创始人只在项目初期露面，后续的社群运营和进度更新全都交给客服，甚至长期处于失联状态。

因此，在做项目尽调时，建议做到以下几点：去LinkedIn等平台核实成员身份；到GitHub等平台查看代码提交记录（如果核心代码从不公开，要警惕是“空气项目”）；同时持续跟踪社群动态，如果创始人超过1个月未在Discord、X等平台发声，或总是回避“项目进度”、“资金用途”等关键问题，建议及时止损。

除了团队，投资方背景也是重要参考，但千万别盲目相信“有知名VC投资就安全”。很多不靠谱的项目正是利用这种心理进行包装：

• “花钱买背书”：有些项目只是挂着某明星VC跟投的名义，实际上对方只投了很少一笔钱（例如1万美元），本质是付费宣传。

• “过度融资”风险：如果项目在种子轮就融到巨额资金（比如超过1亿美元），且投资方超过20家，后续决策很容易受资本绑架，反而难以聚焦产品本身。

• “幽灵VC”：一些号称“专注Web3投资”的机构，既没有公开的投资案例，也没有官网，仅靠与项目合作来“蹭热度”，实际上并没有真实的资金支持。

因此建议对于种子轮融资超过百万美元、投资方有数家的项目，创业者可以重点评估其资金用途的合理性，保持警惕，防止踩坑。

防范代币经济风险

代币经济可以说是Web3项目的“血液”，设计上一旦出问题，整个项目都可能崩盘。

对于还未发行代币的项目，具体来看，代币经济模型的风险主要集中在三方面：

• 代币分配失衡：如果团队和投资方持有的代币加起来超过60%，而且解锁周期特别短（比如一上线就解锁50%），很容易出现集体“砸盘”，普通用户就成了被收割的对象，因此可以选择“团队+投资方”总占不过高、锁仓时间较长的项目，会更稳妥。

• 缺乏实际应用场景：代币必须有真实的使用场景，要和产品功能深度绑定。如果代币只能用来炒，不能用于支付手续费、参与投票治理或获得生态激励，那它的价值就没有根基，这类代币建议尽量不碰。

• “空气代币”陷阱：有些项目产品还没影，光靠白皮书“画大饼”就发币，甚至连智能合约审计报告都没有，这种本质上就是非法集资，风险极高，一定要警惕。

对于那些已经发了代币的项目，尤其要警惕一种情况：把代币分配给和项目发展无关的群体，比如单纯为了制造热度，把代币发给某些平台，却换不来任何实质支持——这么做往往导致代币一上线（TGE）就失败，后续价格走势也十分惨淡，风险非常高。

选择合规项目 ——远离 “法律灰色地带”

正如曼昆律师事务所的刘红林律师在上个月全球区块链峰会上所说：“区块链技术也许是无国界的，但每一位区块链用户，都身处具体的国家和地区。”这句话点出了一个关键问题：每一位区块链用户都需要遵守本地区的法律，且不同国家和地区对Web3的监管政策差异巨大，这也让针对具体项目的合规审查变得格外重要。

如果一个项目合规性不足，不仅可能面临产品下架、处罚等后果，甚至可能牵连到投资者。因此，在挑选项目时，一定要重视以下几点：

• 明确监管归属：警惕那些在“无加密货币监管政策”的国家注册，却面向中国、美国等有严格监管的地区用户开放的项目，如果这些项目没有遵守当地法规（例如美国要求的KYC，或中国明令禁止加密货币交易），风险会非常高。

• 警惕非法金融活动：要特别小心那些涉及传销或庞氏骗局模式的项目，比如承诺“代币保本付息”，或是鼓励“拉新返佣”等，这些往往都是非法集资的包装。

• 注意知识产权问题：如果项目白皮书、产品界面涉嫌抄袭，或是未经授权使用知名IP（例如擅自推出“漫威NFT”或“迪士尼元宇宙”），很容易引发法律纠纷，这类项目也建议尽量避开。

结语

Web3项目的调研是一项系统且细致的工作，需要从多个维度进行分析和判断。

只有通过深入调研，才能更准确地识别项目的潜力与风险，避免盲目跟风，为新手和创业者在Web3领域的长期发展奠定坚实的基础。

*本文为Web3合规研究组的原创文章，仅代表本文作者个人观点，不构成对特定事项的法律咨询和法律意见。

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