市场风格生变！下周，一件大事全球瞩目——道达对话牛博士

本周，A股市场以震荡为主，多个宽基指数的周度表现收跌。市场继续呈现“两头强、中间弱”的特征，其中，微盘股指数全周上涨3.16%，上证50指数全周收平，国证2000指数微跌0.13%；前几个月领涨的创业板指数、科创50指数本周表现最弱，周跌幅均超过3%。

虽然本周市场震荡，但热点仍然不少，比如锂电与储能上游产业链、妖股炒作等。在周五市场大幅调整之后，下周行情会如何演绎？后市机会在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到我们周末聊行情的时间。本周，此前作为行情先锋的创业板指数、科创50指数本周领跌，而微盘股走势较强，这是否意味着市场风格出现了重大变化？对于下周的行情，你是如何看待的？

道达：确实，市场风格已经出现了变化，原因有几个。

首先，“小登”方向的AI科技股前几个月涨幅较大，需要震荡或休整。同时，产业界也出现了AI泡沫论的声音，抑制了AI科技方向的市场情绪。

其次，从历年年末行情来看，市场表现都比较清淡。在年末阶段，市场比较流行炒小、炒妖。

最后，年末阶段，市场处于业绩真空期、政策真空期，导致成长股方向缺少催化剂。

从本周的市场表现来看，A股出现了一个重要现象，美股出现了一个重要事件。

A股方面，除了上述提到的微盘股、小盘股、低价股走强之外，一个重要现象是：上证指数本周五低开后回流，但最后迎来的是杀跌，这是4月7日以来的首次。

杀回流资金的现象，非常打击市场人气，我认为值得重视。

美股方面，巴菲特旗下伯克希尔今年第三季度买入谷歌母公司Alphabet约1785万股，市值约43.4亿美元。巴菲特在退休之前出手AI公司，用实际行动驳斥AI泡沫论的声音。

巴菲特的“压轴”出手，会带动AI科技股下周走强吗？我认为，下周AI科技股的表现非常关键，大概率会影响大盘走向。

先看指数。科创50指数自9月中旬突破9月初的高点以来，整体呈箱体整理的走势。不过，经过周五的调整，该指数已经回到了箱体下沿。

如果科创50指数能返身向上，那么大盘大概率会震荡向上或横盘震荡。如果科创50指数跌破箱体下沿，那么会对大盘有负反馈。

再看AI科技股的核心股。4月7日以来的科技股行情，AI硬件核心股的表现居功至伟。从英伟达AI产业链和国产AI产业链的几只核心股来看，有一些个股出现了破位走势。

AI科技方向，下周有一个全球瞩目的事件。北京时间11月20日凌晨，英伟达将发布其2025财年第三季度财报。

自10月29日创下历史新高后，英伟达股价已震荡回落了两周多。因此，此次财报可能会决定海内外AI股未来一段时间的走向。市场需要看到AI芯片订单依然强劲的明确信号，以恢复AI产业的市场信心。

AI科技方向还有一个事件值得关注。华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，该技术可将GPU、NPU等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。

宏观层面，北京时间11月20日凌晨，美联储将公布货币政策会议纪要。市场比较关注是否会出现更加“鹰派”的降息预期。

牛博士：感谢达哥的分享。那么，下周机会在哪里？

道达：近期红利类的防御板块走强，活跃资金转战妖股、小盘股、微盘股的现象比较突出，并带动了低价股的走强，尤其是股价在3元以下的低价股。

在年末业绩真空期、政策真空期，资金出于防御心理会导致交易清淡，炒概念、炒题材、妖股炒作的现象，不会那么快结束。

因此，海峡西岸概念、海南自由贸易港、“马字辈”大概率还会有所活跃。另外，从相关新闻来看，国防军工板块下周也有望获得资金的炒作。

防御板块方面，进入冬季，市场会炒作寒流降温。这方面，供气供热、煤炭等板块有望获得资金的青睐。

消息面上，中央气象台11月16日发布寒潮蓝色预警，预计11月16日至18日我国中东部地区自北向南将出现大风降温天气，日平均或最低气温普遍下降6～10℃，陕西南部、重庆北部、河南西部、湖北北部等地下降12～14℃，局地降温可超过14℃。11月18日前后，最低温度0℃线将南压到苏皖南部至湖北北部一带。

成长方向，主要在锂电与储能的上游。近期这两个产业链上游多个产品的价格上涨，涨价题材获得青睐，磷矿、硫铁矿、VC、FEC、隔膜等获得资金炒作。本周五，市场又开始炒作三乙胺等。

不过，锂电与储能的上游，近期涨幅较大，不适合追高，需注意节奏。新挖掘的品种，可以尝试。

消息面上，2025第八届中国国际光伏与储能产业大会将在11月17日至20日在成都举行。下周可以观察该事件是否会对相关板块有所驱动。

最后，达哥作一个总结：本周五市场出现杀回流资金的现象，这是4月7日以来的首次。下周，重点观察科创50指数的表现，倘若其返身向上，那么大盘大概率会震荡向上或横盘震荡；倘若其破位，那么大盘震荡幅度可能会加大。操作上，控制仓位，多看少动。

板块题材方面，小盘股、微盘股、低价股、概念题材（如国防军工、海峡西岸概念、海南自由贸易港、“马字辈”等）的炒作大概率还会延续。主线方面，锂电与储能上游需注意节奏。

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（张道达）

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