10家军工企业三季报解析

$楚江新材(SZ002171)$ $高德红外(SZ002414)$ $智明达(SH688636)$

大家好，今天这篇文章是“司马茶馆”出品的第1325篇文章。最近不少司马好友总问，军工行业为啥突然这么火？其实不是突然，是行业红利攒够了劲儿，这不，2025年三季报一披露，一批军工企业的业绩直接炸了锅，今天司马就带大家好好聊聊这背后的门道。

一、军工行业为啥成了香饽饽

1、政策与需求双轮驱动、这几年国家一直在推进国防现代化建设，军费预算稳步增长，对高端军工装备的需求越来越大。而且全球安全格局一直在变，咱们的国防力量得跟上，军工产业作为国家安全的核心支柱，自然迎来了发展的黄金期。

2、科技赋能加速转型、以前大家觉得军工就是造飞机大炮，现在不一样了，AI、芯片、碳纤维这些新技术全往军工领域挤。智能化、信息化的军工产品成了主流，这也让不少军工企业的技术实力和产品竞争力大幅提升，业绩自然水涨船高。

3、产业链完善红利释放、经过这么多年的发展，咱们的军工产业链从上游的材料供应，到中游的零部件制造，再到下游的装备总装，已经非常完善了。上下游企业协同发力，成本控制更到位，产能也能跟上，业绩增长也就有了坚实的基础。

二、业绩暴涨的核心逻辑是什么

1、订单充足保障增长、从披露的三季报能看出来，不少军工企业的在手订单都排到了好几年后。尤其是一些涉及航空航天、红外装备、芯片的企业，订单量同比增长都非常可观，订单多了，营收和利润自然就上去了。

2、技术优势转化为利润、军工企业都特别重视研发，像华丰科技有60多年的防务互连技术沉淀，还参与制定了十余项军用标准；臻镭科技在军用芯片领域是核心供应商，这些技术优势让它们在市场上特别有竞争力，产品溢价能力强，利润空间自然就大。

3、细分领域迎来爆发期、不是所有军工细分领域都一样火，像航空零部件、红外光电、军用芯片、特种材料这些细分赛道，因为需求旺盛、技术门槛高，成了增长最快的领域。这次业绩暴涨的10家企业，基本都集中在这些赛道里。

三、聊聊三家黑马企业的亮点

1、楚江新材：增长王的底气、楚江新材这次太亮眼了，2025年三季报归母净利润同比增长2089.49%，直接拿下增长榜第一。司马了解到，公司主营业务是铜基材料、高端装备和碳纤维复合材料，子公司顶立科技专门做军工特种装备的研发制造，产品能用到航空航天和军工领域，还能提供全方位的热处理技术解决方案。随着航空航天产业的快速发展，对高端复合材料的需求激增，楚江新材正好踩中了这个风口，业绩暴涨也就不奇怪了。

2、高德红外：红外领域的巨头、高德红外排第二，归母净利润同比增长1058.95%，这个增速同样吓人。它主要做红外综合光电及完整装备系统，最关键的是，公司拿到了军工产品质量体系认证等全套军工资质，还有完整武器系统的总体研制资质。现在不管是国防还是民用领域，红外装备的应用都越来越广，尤其是在军工侦察、安防监控等方面，需求特别大，高德红外作为行业巨头，自然能吃到最大的红利。

3、智明达：嵌入式领域的专家、智明达以995.37%的同比增长排第三，它专注于给军工行业提供定制化的嵌入式模块和解决方案，产品主要用在机载、弹载等军事应用领域。现在军工装备越来越智能化，对嵌入式计算机模块的要求越来越高，智明达的定制化服务正好满足了这个需求，和军工客户建立了长期稳定的合作关系，业绩增长也就有了保障。

在司马看来，军工产业的高质量发展不是偶然，是国家实力提升、科技进步和市场需求共同作用的结果。这次三季报披露的业绩，只是军工行业发展的一个缩影，未来随着国防现代化建设的持续推进，更多有核心技术、有产品优势的军工企业还会迎来更好的发展。不过司马也要提醒大家，目前公布三季报预告的公司迎来行业少数，样本量比较小，不能代表整个行业的情况，咱们理性看待这些业绩数据就好。

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