如何读懂海博思创？

引言：光与储，为何冰火两重天？

种种迹象显示出，光伏制造企业的财务压力已经越来越大。甚至有的头部企业，已经出现债务违约的风险。在今年6月上海SNEC时，情况似乎还没有现在这般严重。

虽然同在新能源赛道，光伏与储能企业“冰火两重天“，即使与风电相比，亦不在一个同温层。这两年光伏企业纷纷布局储能，但似乎并没有完全吃到这一轮储能市场的红利。

赶碳号认为，光伏企业涉足储能本身是一件顺理成章的事，二者同属新能源装备制造业，下游客户重叠，两个产业的技术复杂程度类似。光伏企业和系统集成企业、逆变器企业们相比，唯一需要提升的可能就是对电网的理解了。

今年6月的上海SNEC，光伏展馆与储能展馆的人气呈现出两极分化的状态。当时，光伏企业仍在内卷，而储能企业却已经“爆单”了。有心人如果关注到这种现象，在那时投资一些储能概念股，这几个月下来应该收益颇丰。

赶碳号在采访海博思创联合创始人、运营总裁舒鹏时，还特地问了这个问题。舒鹏表示，和系统集成类的储能企业相比，光伏企业资产较重。现在看，这一点的确很重要。企业自由现金流的多少，直接决定了下一轮周期中有可能吃到多少红利。另外，光伏主材企业的储能业务的占比要足够大，而且在经营上要足够优秀，才有可能在这一波光储业务格局重构中对冲主材造成的亏损。

过去这四个多月，系统集成类的储能企业、逆变器企业甚至光伏设备企业靠着半导体概念明显跑赢大市，成为这一轮“科创牛”的幸运儿，包括科华数据、阳光电源、上能电气、科士达、奥特维、先导智能等等，表现最亮眼的当属上市不久的海博思创，股价开挂一骑绝尘。但是，光伏主材企业基本上缺席了这一轮牛市。

市场先生永远正确。赶碳号认为，市场对于海博思创的重新定义与估值，绝非短期炒作行为，而是这家企业的战略和业务，高度契合了行业的未来：海博思创并不是一家简单的储能设备集成企业，而是一家懂电网、懂能源、懂场景，并且真正把数据与AI植入到产品与交易逻辑里的企业。

在科创驱动的当下，资本市场当然愿意为这种“系统性能力”支付溢价，原因很简单：未来的储能将告别 “低价制胜” 的单一逻辑，谁能真正把设备、场景、交易与数据整合起来，为业主创造储能的“全生命周期价值”，谁才是真正的王者。

01 136号文，如何成了海博思创的“春天”？

海博思创的核心商业模式，早已跳出了传统的出售储能设备、赚一次性硬件利润的业务框架，而是以全栈自研的储能系统产品为关键入口，依托海博云平台+场景化落地能力，将一次性硬件收入延展为高频次、可重复、利润更高的运营与交易现金流。

该模式之所以能够跑得通，其背后是全栈自研技术＋场景化系统交付能力＋数据与AI驱动的运营增值，以及战略级生态合作、资本运作的综合能力。当然，这一切都离不开强大的管理能力与高效的运营水平。

即使模式再先进，产品与服务再优质，如果身处于一个非市场化的环境中，企业也难以充分施展拳脚。136号文的落地，为储能市场化打开了一扇窗，让海博思创模式成为了可能。

舒鹏表示，“在136号文出台之前，整个储能行业已经进入了一个极度不健康的内卷状态。甚至有些企业在当时已经不以盈利为目的了，就是要追求增长规模。在价低者得的规则之下，招标企业倾向于选择更便宜的产品。我们对市场前景一度感到悲观。然而136号文出台后，我们特别开心，因为它真正开启了一个价值创造的新的时代”。

136号文对于市场的影响正逐步显现，它重新定义了储能——让新型储能从强制配储的传统配套，转变为一种电力系统的重要支撑力量。

海博思创在2025半年报中这样表述：“2025年2月发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）和《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改〔2025〕394号），标志着我国新能源上网电价机制实现重大变革，从固定电价制度全面转向市场化定价机制，并为储能参与电力市场化交易提供了制度保障。这一改革为储能产业发展创造了更加有利的市场环境，将显著提升储能在电力系统中的商业价值。”

储能由此将与新能源建设解耦，逐步具备独立的获利方式；同时，各省的跟进政策，例如像甘肃的容量电价试点，正在为独立储能创造可预期的收益路径。换言之，政策为储能“算账”提供了前提，提供了确定性的价格与市场规则。这对海博思创这样一家深耕独立储能领域的企业的影响是多层面的。

第一，它把市场关注点从“短期装机数量”和“最低价中标”转向“全生命周期收益”。海博思创长期投身于“电站从选址、方案设计到交易运维”的全链条，正好与政策导向相吻合。

第二，政策分化了市场参与主体：一部分市场主体仍以国有、政策导向为主；但另一部分则是更加现实、追求收益的社会资本——后者更愿意为高性价比、可预测收益的系统化解决方案买单。海博思创在投资者沟通时，把这种制度性红利描述为“长期的价值创造窗口”，并据此调整采购与项目布局策略。

舒鹏介绍，“独立储能的核心逻辑很清晰，与电网开展灵活交易，低谷电价时购入电力，高峰电价时卖出获利。海博思创近期正为多个光伏场站提供服务，这些场站在正午时段常面临负电价或仅一两毛钱的低价上网困境。我们的解决方案是，白天将富余电力储存起来，等到晚间电价升至六七毛钱每度的高峰时段再并入电网。这本质上是一套精准的收益核算逻辑，在此基础上，叠加储能产品的性能效率、循环寿命、安全稳定性等核心优势，最终形成一套兼顾收益与可靠性的整体解决方案。”

政策带来的结构性变化，使得谁能让储能资产的长期现金流能力更强，谁就是这个市场中的王炸。海博思创的能力圈，正是围绕这样一套逻辑来打造的。公司的定位，从一家设备和解决方案提供商全面转型为综合能源服务商。

我们看到的储能硬件，只是一个入口和载体，数据、交易、运维与生态合作才是储能企业在竞争中致胜的关键。

02千行百业皆储能——海博思创眼中的“储能＋X”

当很多人还在把储能行业理解成为一种“卖柜子”的生意时，海博思创早已把它当成一门“把能量变成现金流”的系统工程。

舒鹏表示，136号文把储能从新能源的从属角色解放出来，使得“算账”成为可能——任何有能量波动或时间错配的行业，都有了用储能创造商业价值的土壤。

从海博思创的实践看，“储能＋X”并非一句口号，而是一套实操路径：先把设备做到可复制的工程能力，再把数据能力、交易能力叠加上去，最后把整个系统当成资产来运营。这条路径，能够把原本一次性的设备收入，转化为持续的运维与交易收益，从而改变行业参与者的商业逻辑。海博思创在2025半年报中介绍，公司已经把“海博云+AI”作为推动全生命周期增值的核心能力，而这，正是“储能＋X”落地的技术底座。

电力为百业之基，只要用电的行业，就有”储能+X”的可能。综合下来，海博思创的思路可以归纳为四个方向：

1）矿山、油田场景：该场景可替代柴油发电、实现削峰填谷、提升自备电力利用效率。舒鹏举例，海博思创在煤矿、油田、矿山等项目，并非简单的设备安装，而是结合地方政策、企业用能曲线、设备维护成本等因素，提前算清全周期收益，做到效果可量化、过程可跟踪，价值可评价。这种场景化的“算账”能力，正是海博思创在矿山领域开展储能+业务的杀手锏。

2）充储场景：传统快充的瞬时高功率需求对电网冲击较大，充储一体机则能通过储能系统来平滑负荷波动——既能降低电网的接入成本，也能通过峰谷套利与备用服务增加收入。海博思创已在北京、新加坡等地布局了充储场景解决方案，其商业模式得到充分验证，具备规模化复制条件。

3）数据中心：作为用电巨兽，数据中心对不间断电力与备用时长要求极高，而储能可以替代柴发，降低数据中心的运维成本和碳排压力。海博思创在与数据中心客户的合作中，通过定制化的产品设计与AI运维，同步兼顾“可靠性+经济性”，推动储能成为数据中心的标准配套。国外数据中心市场对合规与系统能力的要求严苛，一旦达成合作，本地化运维将带来长期稳定的价值回报。

4）光储融合、源网荷储：光储融合、绿电直连等是潜力巨大的储能应用场景。海博思创把储能当成“发电曲线的黑匣子”：如前所述，白天储存低价的新能源电力，夜间或电价高峰时段放出，或为并网侧提供频率与电压支撑。通过AI技术实现发电曲线与价格进行精细化匹配，能显著提升场站整体收益，这一逻辑已在海博思创的光储项目中得到反复验证。

以上这些“储能+X”场景的共同点在于：用户侧普遍存在时间错配、负荷波动大或应急备用需求——只要精准量化“电力的时间价值”，就能为业主创造新的收益来源。所以，海博思创的差异化竞争优势并不在于单个产品，而在于把“研发→定制化设计→运维”这个闭环做通做活。

03AI化生存：产品不是孤立设备，而是“被赋能的系统”

舒鹏在采访中强调：海博思创的竞争优势在于全栈自研+AI驱动的全生命周期管理。

多年以来，公司致力于将电芯、BMS、PCS等关键部件深度集成，形成一个高效协同的技术闭环，并将人工智能模型全面嵌入从项目策划设计、运行运维、到电站交易运营的多个环节。

一些光伏制造企业常对赶碳号说，光伏企业并没有远离AI，所有的黑灯工厂都是与AI高度融合的。这显然是不够的。同样，AI对于一家储能企业的意义，也不能只停留在“优化运维”这样一个层面。

仅仅把AI当成“运维助手”，显然低估了其价值。海博思创把AI主要用于五个环节：

在储能项目策划阶段，针对储能不同场景的运营模式，提供精细化的经济测算，为储能项目的建设规模、投资收益、回收期、运营模式等提供针对性建议；

在储能项目设计阶段，提供选型推荐、智能分析和优化建议服务；

在储能项目运行阶段，基于AI模型自适应气象环境、运行工况等外在条件，自主优化系统控制策略和运行策略，综合提升储能系统的效率、寿命和可靠性，进而提升储能电站的综合收益；

在储能项目运维阶段，基于AI大模型和专业知识库构建了智能运维助手，联动运维知识库、运维案例库、运维工单系统、异常诊断功能、性能评价功能等形成了储能智能体；

在电站交易运营环节，基于AI模型的交易算法以实现高精度的电价预测、整站调度决策、充放电策略优化、中长周期综合优化等，提升运营收益。

在拥抱AI的实践方面，海博思创已打造出若干具有代表性的经典案例。比如，公司在欧洲建设的斯德哥尔摩储能项目与德国瓦尔特斯豪森项目，不仅展示了公司强大的交付能力，更是AI技术与系统化能力深度融合的实践。公司通过“海博云”平台，对这些项目的运行数据进行归一化处理与深度学习优化，有效实现了站点收益的提升与运维成本的下降。在AI的加持之下，项目实现了溢价。

04海博思创的全球化

全球化时代，必须足够敏捷

AI时代，市场瞬息万变，海博思创努力让自己成为一家敏捷高效的企业。舒鹏表示，“海博思创正处于一个较为有利的发展阶段。公司规模尚未过于庞大，团队约2000人，企业内部沟通顺畅，几位创始人仍坚持在一线参与技术与业务决策，我们的决策效率很高，也很灵活。”

储能企业要想保持高额利润，需要依靠海外市场。我们不难发现，全球化运营能力较强的企业，整体业绩与市场影响力方面表现更为突出。

海博思创自创立之初，便带着深厚的全球化基因，正如其企业名称——海归的博士想创业。核心团队中多人具备海外学习与工作经历，既懂电力系统与场景需求，又坚持产品与技术的自主研发路径，兼具制造能力与创新精神。近年来，该公司进一步强化国际化运营思维，完善全球业务布局，这构成了其全球化能力的底色。

不只是卖产品，而是系统交付能力

海博思创并不是把已有的成套设备直接搬到海外，而是先把“可出口的品质”打通：从电芯适配、BMS、PCS 到 EMS 与海博云，使其在性能、安全性和系统兼容性上拥有话语权。这种从电芯到云平台的闭环，既能把产品参数精确对接不同国家电网与市场规则，也能把“技术交付”变为可复制的解决方案。

公司在半年报中反复强调“全栈自研+高精度”这一技术壁垒，并以低于2%的SOC误差、储能系统效率大于90%作为核心竞争力，这为其在北美、欧洲等对可靠性与安全要求非常高的市场打开了第一道门：海外客户首先要的是按期并且合规交付，而不是最低价。

与上游厂商的长期战略协同

海博思创虽然体量不大，但看得却很远。

根据11月2日海博思创发布的公告，其与宁德时代签订长达十年的战略合作协议，并约定2026-2028三年采购量不低于200GWh。同样，此前在年初的2月7日海博思创发布公告，其与亿纬动力签订3年的战略合作协议，约定2025-2027年预计采购总量50GWh。全球化的落地，归根结底是交付能力的竞争。在供应链波动加剧的背景下，提前锁定产能、与电芯、关键零部件厂建立长期战略合作关系——这体现了海博思创保障项目交付、应对市场不确定性的远见。

另外，将产品销往海外只是全球化进程的第一步，长期站稳市场靠的是服务网络、合规能力和本地合作伙伴。海博思创采取“技术输出 + 本地化运营”的策略：一方面输出核心技术与智慧能源云平台；另一方面，在目标市场重点布置本地团队与合作伙伴，负责项目施工、运维管理与合规对接，借助当地渠道与信任链条，把中国技术转成符合区域标准的工程解决方案与服务体系。

舒鹏在采访中强调，海外客户“看重合规与交钥匙能力”，海博思创的本地化网络正是为了响应这一核心诉求。

总结下来，全球化是企业综合能力的集中体现，而非单一优势的差异化竞争。

后 记

为什么资本愿意“追捧”海博思创？因为在能源行业的逻辑重构中，海博思创的路线图是完整且可落地的：他们把技术、系统、数据、交易串成一条能真正产生现金流的链条。舒鹏在采访里反复强调：公司的核心优势在于，算账的严谨性与以场景为王的产品策略。

展望未来，绝非一句“拥抱AI”就够了。海博思创的实践告诉我们：AI要嵌入产品设计、嵌入交易逻辑、嵌入运维闭环，才能把技术转成利润。对光伏企业与其他新能源玩家的真正启示是：重构能力圈，而非扩张业务线——把自己的核心能力（制造、研发、数据）和场景（数据中心、矿山、充储、独立储能…）深度结合，才可能在“万物AI”的时代里脱颖而出。