建仓谷歌，减仓苹果，巴菲特权力交接

11月15日，“股神”巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦公司公布了截至2025年9月30日的第三季度持仓报告（13F）。这份报告也是巴菲特在结束长达60年的首席执行官任期之前最后一次详细披露其股票投资组合。

报告显示，伯克希尔在第三季度大举建仓谷歌母公司Alphabet，同时继续减持苹果公司和美国银行股份。数据显示第三季度，在科技股驱动的美股牛市中，伯克希尔已连续十二个季度净卖出股票。

在巴菲特年底结束长达60年的首席执行官任期之前，伯克希尔三季度调整了对美国科技巨头的押注，首次建仓谷歌母公司Alphabet。

13F文件显示，三季度伯克希尔新进Alphabet 约1784万股，这是伯克希尔首次建仓该股票，持仓规模高达43.4亿美元，在伯克希尔持仓中占1.62%，直接跻身其第十大重仓股。除此之外，伯克希尔前十大持仓中，包括美国运通、雪佛龙、西方石油、穆迪集团、卡夫亨氏和可口可乐的持股数量基本保持不变。

无论从持仓市值的变动还是从持仓占比的变动看，Alphabet都是伯克希尔三季度买入最多的个股。

在伯克希尔的十大重仓股中，除了苹果，三季度只有美国银行被减持，当季减持约3720万股，持股数环比下降6.15%，持仓市值减少19.2亿美元。

伯克希尔三季度还增持了瑞士安达保险，当季增持约430万股，市值增加12.1亿美元，持仓占比从3.04%升至3.31%。

此外，伯克希尔清仓了美国四大房地产开发商之一D.R.霍顿公司的股票。

鉴于巴菲特长期对高增长科技股持谨慎态度，有媒体称，此次建仓Alphabet或许来自伯克希尔的两位投资经理Todd Combs与Ted Weschler的手笔。

他们近年来更积极布局科技板块，曾于2019年率先买入亚马逊，使伯克希尔现仍持有约22亿美元的亚马逊股份。

巴菲特传统的价值投资理念以及他对高增长科技股的谨慎态度，使得建仓Alphabet的举动令人颇感意外。

不过，2018年，巴菲特曾承认，尽管他过去早已洞悉谷歌的广告潜力，却未能及早投资，这让他“错失良机”。

在这个科技股驱动的美股牛市中，伯克希尔哈撒韦公司已连续12个季度净卖出股票。

这或许反映出巴菲特对于美股高估值的担忧。巴菲特曾经最青睐的一项股市估值指标——即美国所有公开交易股票的总市值与美国国民生产总值（GNP）之比——目前已经攀升至历史新高，达到了他曾形容为“玩火”的水平。

截至三季度末，伯克希尔的现金储备达3816.7亿美元，再创纪录，且公司已连续9个月未进行股票回购。

现年95岁的巴菲特将于年底卸任伯克希尔首席执行官一职，其长期副手格雷格·阿贝尔将接任。因此，这份13F报告也是巴菲特在结束长达60年的首席执行官任期之前，最后一次详细披露其股票投资组合。

在11月10日发布的“谢幕信”中，巴菲特表示：“我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不再在年会上无休止地讲话。用英国人的话说，我要‘安静下来’了。”

巴菲特对格雷格·阿贝尔表达出高度的赞扬和信任：“格雷格远远超出了我最初认为他应该成为伯克希尔下一任CEO时对他的高期望。他对我们许多业务和人员的理解远胜于现在的我，而且他在许多CEO甚至不考虑的问题上学习速度非常快。”

该信不仅表达了对接任者格雷格·阿贝尔的信任，并且对伯克希尔的前景表达了乐观。巴菲特认为，伯克希尔公司的权力结构可以承受几乎任何经济环境变化。

“总体而言，伯克希尔旗下企业的前景略好于平均水平，其中有几家不相关但规模可观的公司。然而，十年或二十年后，会有很多公司比伯克希尔做得更好；我们的规模是有代价的。”他写道。

综合自东方财富、券商中国、证券时报、FT中文网