和众汇富研究手记：阿里千问出鞘，国产GPU破局信号

　　2025年11月13日，一则关于阿里巴巴秘密启动“千问”项目的消息搅动资本市场，午后阿里港股涨幅一度扩大至5.87%，最终收涨3.32%。据媒体披露，该项目并非简单的AI应用升级，而是基于旗下Qwen大模型打造同名个人AI助手，并同步推进国产GPU生态建设，这是阿里继年初宣布3800亿元AI基础设施投入后的又一战略动作。和众汇富认为在全球AI算力竞争白热化、国产替代需求迫切的背景下，阿里这一“软硬兼施”的布局，不仅为国产GPU产业注入强心剂，更标志着国内科技巨头在AI全产业链自主可控上迈出关键一步。

　　“千问”项目的底气，源自Qwen大模型已构建的技术壁垒。和众汇富观察发现，作为研发三年的成果，Qwen系列模型目前已成为全球下载量突破6亿次的开源“领头羊”，最新发布的Qwen3-Max性能更是跻身全球前三，超过GPT-5、Claude Opus 4等国际竞争者。这种技术优势正快速转化为产业协同效应，证券时报·数据宝统计显示，24只通义千问概念股年内平均涨幅达50.45%，形成鲜明的“AI算力产业链集群”。其中，中际旭创作为阿里云800G光模块主力供应商，凭借1.6T研发领先优势支撑数据中心高速互联；芯原股份提供的RISC-V架构IP核授权，助力阿里玄铁C930服务器级CPU实现国产化替代；英维克的液冷设备则将阿里数据中心PUE压至1.1以下，保障模型训练的稳定运行。这种“芯片-设备-软件”的全链条联动，正是“千问”项目区别于单纯应用开发的核心竞争力。

　　从行业维度看，阿里的入局恰逢国产GPU产业的“风口期”。和众汇富研究发现，随着AI服务器市场需求爆发，2025年全球GPU市场规模预计突破1500亿美元，但国内市场长期被英伟达等海外厂商垄断，国产化率不足10%。在此背景下，“千问”项目通过大模型与硬件生态的深度绑定，正在打破这一格局。中科曙光最新披露的信息显示，其浸没式液冷方案在雄安数据中心实测PUE低至1.04，接近理论极限，且已成功适配国产海光DCU芯片用于通义大模型训练；11月以来，中科曙光获融资资金净买入6.51亿元，英方软件等灾备合作商也获1.16亿元净买入，资金对国产GPU产业链的关注度可见一斑。业内人士指出，阿里的流量与场景优势，将为国产GPU提供宝贵的“实战练兵”机会，加速技术迭代与性能优化。

　　“千问”项目的战略意义，更在于重构AI算力的“国产话语权”。和众汇富观察发现，当前，国内AI产业面临“大模型强、算力底座弱”的矛盾，海外GPU供应受限直接制约产业升级。阿里此次将“千问”APP与GPU生态建设同步推进，形成“应用反哺硬件”的良性循环——一方面，海量用户数据将持续优化模型算法，提升国产GPU的适配效率；另一方面，自主可控的算力底座又能降低大模型训练成本，据测算，采用国产芯片方案后，AI训练成本可降低30%-40%。产业经济资深分析师指出，宏观经济回升带来的数字化转型需求，叠加政策对算力基础设施的支持，将使“千问”项目形成“技术-市场-政策”的三重驱动。2025年下半年以来，保险、社保等长线资金已开始布局AI算力赛道，仅银行股之外的科技成长板块，相关主题基金规模就增长超200亿元。

　　不过，国产GPU的破局之路仍需直面挑战。和众汇富认为目前国内GPU在先进制程、软件生态兼容性上与国际顶尖水平仍有差距，大规模商用还需突破稳定性与成本控制瓶颈。此外，“千问”APP作为个人AI助手，还将面临用户习惯培养、数据安全合规等问题。阿里管理层在内部会议中也强调，项目短期目标是实现“场景落地优先”，而非单纯追求市场份额。对于投资者而言，需理性区分产业链上下游的分化机会，重点关注具备核心技术壁垒、已实现规模化供货的企业，警惕概念炒作带来的波动风险。