金价：今日金价956克！不出意外的话，或将迎来熟悉的行情！

国际金价突破每盎司4300美元，国内金饰价格直奔1300元/克，这场黄金暴涨背后，是美元信用体系遭遇前所未有的挑战。

2025年以来，黄金累计涨幅超过66%，创下1971年布雷顿森林体系瓦解以来的最大年度涨幅。

这场看似疯狂的资本盛宴，实则是全球资产配置逻辑的根本性重构。

2025年美元信用体系遭遇多重冲击，美债规模突破37万亿美元，政府停摆事件反复上演，区域银行信贷危机持续发酵。

特朗普政府的“对等关税”政策推高美国进口成本，加剧滞胀风险，美元指数年内暴跌超10%，连续跌破100、99两大关口。

黄金与美元指数的负相关性达到-0.68，美元疲软直接推动金价攀升。

美联储货币政策转向加速这一进程。

2025年9月17日，美联储启动降息，将联邦基金利率降至4.00%-4.25%，点阵图释放年内再降50基点的信号。

美元指数从年内高点回落超8%，10年期美债实际利率从4.5%降至3.2%，黄金作为零息资产的配置价值显著提升。

全球央行持续购入黄金形成刚性支撑。

2025年三季度，各国央行狂买220吨黄金，中国央行连续12个月增持，累计规模超150吨，9月末黄金储备达7406万盎司。

新兴市场央行近5年黄金储备占比从10%升至18%，这种国家战略级的配置行为，为金价构筑了1980年未曾出现的结构性支撑。

央行购金不仅是资产配置，更是对全球货币体系的重新定价。

桥水基金创始人瑞·达利欧公开建议将15%资产配置于黄金，认为债务工具已不再是有效的财富储藏手段。

高盛随之将2026年金价预期上调至4900美元，理由是央行增持与私人部门分散化需求强劲。

2025年全球地缘风险指数升至近10年新高，俄乌冲突持续发酵，中东局势紧张，关税战引发的单月涨幅达8%。

这些事件不断刺激市场避险情绪，最近两个月黄金价格月涨幅均超过10%。

通胀层面出现新的传导机制。

特朗普的关税政策导致全球供应链成本上升，尽管全球核心通胀回落至3.2%，但仍高于主要央行2%的目标。

历史数据显示，1971年至今黄金价格涨幅超50倍，远超全球年均3.5%的通胀率。

在2020-2023年全球大通胀周期中，黄金年化涨幅12.3%，跑赢同期6.8%的全球年均通胀。

散户资金大规模涌入改变市场结构。

中国、印度等传统黄金消费国需求旺盛，仅中国婚庆市场每年消耗黄金超300吨，2025年金店实物黄金销量同比增长28%。

投资端表现更为强劲，散户投资性购买量同比增长45%，金条、金币销量翻倍，工商银行“积存金”规模突破500亿元。

黄金ETF成为散户参与的主要渠道。

2025年9月全球黄金ETF实现145.6吨的净流入，总持仓量升至3837.7吨。

博时黄金ETF市值达到390亿元，华夏黄金ETF规模突破300亿元。

这种“追涨效应”显著放大市场成交量，但也带来短期波动风险。

2025年9月，黄金价格突破3650美元/盎司，彻底超越1980年1月经通胀调整后的历史高点。

这个沉寂45年的纪录被打破，意味着黄金真正跑赢了长达半个世纪的通胀。

1980年黄金价格850美元，按通胀调整后相当于当前的3650美元，本轮上涨使黄金的“抗通胀”属性得到彻底验证。

这种突破发生在多重恶性因素叠加的背景下：美国债务与赤字急剧膨胀、美联储公信力遭受质疑、地缘政治格局破裂。

与1980年不同的是，本轮上涨获得央行购金的结构性支撑，使得突破更具可持续性。

黄金期货与现货价差持续扩大，反映市场预期分化。

8月8日，COMEX黄金期货价格盘中冲高至3534.10美元/盎司，伦敦金现货最高触及3409.04美元/盎司，期现价差突破100美元/盎司。

这种差异源于期货市场对突发信息的敏感度更高，而现货市场受交割周期和物流制约。

这种分化预示市场博弈加剧。

上海黄金交易所发布风险提示，呼吁防范市场波动风险。

华尔街机构出现罕见分歧，花旗银行将三个月金价目标从3300美元上调至3500美元，摩根大通预测2025年第四季度金价均价达3675美元。

美国联邦政府持续停摆加剧市场不确定性。

除公共服务暂停外，关键经济数据发布进入真空期，10月非农就业报告和CPI数据无法按时发布。

美联储依赖的数据缺失，导致10月利率决议难度增加，市场对政策路径的判断出现显著分歧。

两党政治博弈进一步削弱美元信用。

特朗普在政府裁员与施压美联储降息上取得进展，但“大而美”法案可能使未来十年基础赤字增加约2.4万亿美元。

美国国会预算办公室预测，这种财政扩张将持续侵蚀美元信用根基。

黄金与比特币呈现互补而非替代关系。

黄金凭借千年信用基础，仍是应对主权信用危机的核心资产；比特币在跨境支付和资产全球化配置中展现优势。

市场结构决定二者差异：黄金市场以央行和长期机构投资者为主，持有量占比超60%。

比特币日均换手率较高，杠杆交易占比超60%，更显风险资产属性。

这种分化在极端场景中尤为明显。

战争时期，黄金是跨周期财富载体，但历史上曾出现政府强征案例；比特币则依赖网络和电力，在全面战乱中功能受限。

资产属性差异决定其适用场景的不同。

2025年4月，金价单日波动超100美元成为常态。

4月22日现货黄金突破3480美元/盎司，次日跌破3300美元，月末又回升至3300美元之上。

这种高频波动是政策博弈、资本套利与全球信用体系裂痕共同作用的结果。

贸易政策变化是波动主要来源。

4月23日，美国财政释放关税谈判缓和信号，金价应声下跌。

产业链传导滞后性加剧波动，上游冶炼企业因成本上涨启动套保操作，引发现货市场抛售。

这种波动性成为新常态下的投资挑战。

当黄金突破通胀调整后的历史高点，当各国央行持续运回存于海外的黄金储备，当散户投资者开始将黄金ETF作为标准配置，这是否预示着全球货币体系正在经历一场静默的重构？

如果黄金的终极价值在于对冲主权信用风险，那么当前这轮上涨究竟反映了多少实质性的风险定价，又包含多少群体性的信心透支？