调研速递|TCL智家接待中信证券等21家机构调研 前三季净利同比增18.5% 经营现金流改善显著

来源：新浪证券-红岸工作室

11月12日至14日，广东TCL智慧家电股份有限公司（下称“TCL智家”）以现场及策略会形式接待了中信证券、易方达基金、鹏华基金、南方基金等21家机构的特定对象调研。公司董事会秘书温晓瑞、证券事务代表吴鑫及投资者关系主管王珮璇就三季度经营数据、现金流状况、产品策略及产能规划等核心问题与机构进行了深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年11月12日-14日 地点 现场及策略会 参与单位名称 中信证券、易方达基金、鹏华基金、南方基金、混沌投资、乐正资本、中信资管、国寿安保基金、广东民投、平安理财、煜德投资、崇山投资、华夏未来、财通证券资管、鑫巢资本、宽远资产、财通证券、创富兆业基金、东方证券、华福证券、招商证券 上市公司接待人员 董事会秘书 温晓瑞；证券事务代表 吴鑫；投资者关系主管 王珮璇

核心经营数据：三季度营收微降 前三季净利逆势增长18.5%

调研中，机构首要关注公司三季度经营表现。据介绍，受全球贸易环境变化及价格竞争加剧影响，TCL智家三季度部分产品销量及收入承压。具体来看，冰箱冷柜销量416万台，同比微降4.4%；洗衣机销量101万台，同比增长1.3%；三季度营收48.69亿元，同比下降2.3%。

尽管单季营收略有下滑，但公司前三季度整体盈利能力稳步提升。数据显示，2025年1-9月，TCL智家实现归属于上市公司股东的净利润9.77亿元，同比增长18.5%。公司表示，这主要得益于全球化战略推进、产品结构优化及运营效率提升。其中，海外市场拓展成效显著，中东非、拉美等新兴市场及英国、巴西、西班牙等标杆市场贡献突出，出口品牌及ODM业务双增长；同时，“冰麒麟”深冷冰箱、520PLUS多彩脂玉母婴冰箱、“大眼萌·AI超级筒”洗衣机等新品推动产品竞争力提升，毛利率同比提升1.52个百分点。

现金流与研发：经营活动净现金流同比增5.76亿 研发费用率持续提升

现金流方面，公司前三季度经营活动净现金流表现亮眼。2025年1-9月，经营活动净现金流达19.3亿元，同比增加5.76亿元，主要因公司持续加强应收账款管理，现金流入同比增加。

研发投入上，公司持续聚焦核心技术领域。2025年1-9月研发费用率为3.6%，同比提升0.1个百分点。公司称，将继续加大冰箱洗衣机业务关键技术资源投入，推动智慧家电战略落地。

产能、政策与分红：现有产能利用率高 满足条件将积极回报股东

产能布局方面，TCL智家目前产能主要分布于中山市及合肥市，产能利用率维持较高水平。为支撑未来增长，公司正推进产能升级与扩张，2025年上半年，奥马冰箱“年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目”已全部投产，合肥家电配套产能亦在升级中。

针对家电国补政策，公司表示积极响应以旧换新政策，上述新品均参与相关活动，政策对绿色环保、智能高效家电需求有一定提振作用。

分红计划上，截至报告期末，公司合并报表期末未分配利润8.62亿元，母公司报表期末未分配利润0.94亿元，已满足《公司法》及《公司章程》规定的利润分配条件。公司称将综合战略规划、盈利规模及现金流状况，在满足条件下积极回报投资者。

公司强调，本次调研内容不涉及未公开披露的重大信息。

（数据来源：广东TCL智慧家电股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-16）<|FCResponseEnd|># 调研速递|TCL智家接待中信证券等21家机构调研 前三季净利同比增18.5% 经营现金流改善显著

11月12日至14日，广东TCL智慧家电股份有限公司（下称“TCL智家”）以现场及策略会形式接待了中信证券、易方达基金、鹏华基金等21家机构的特定对象调研。公司董事会秘书温晓瑞、证券事务代表吴鑫及投资者关系主管王珮璇就三季度经营数据、现金流状况、产品策略及产能规划等核心问题与机构进行了深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年11月12日-14日 地点 现场及策略会 参与单位名称 中信证券、易方达基金、鹏华基金、南方基金、混沌投资、乐正资本、中信资管、国寿安保基金、广东民投、平安理财、煜德投资、崇山投资、华夏未来、财通证券资管、鑫巢资本、宽远资产、财通证券、创富兆业基金、东方证券、华福证券、招商证券 上市公司接待人员 董事会秘书 温晓瑞；证券事务代表 吴鑫；投资者关系主管 王珮璇

核心经营数据：三季度营收微降 前三季净利逆势增长18.5%

调研中，机构重点关注了公司三季度经营表现。受全球贸易环境变化及价格竞争加剧影响，TCL智家三季度部分产品销量及收入承压。具体来看，冰箱冷柜销量416万台，同比微降4.4%；洗衣机销量101万台，同比增长1.3%；三季度营收48.69亿元，同比下降2.3%。

尽管单季营收略有下滑，公司前三季度整体盈利能力仍实现逆势增长。2025年1-9月，TCL智家实现归属于上市公司股东的净利润9.77亿元，同比增长18.5%。公司表示，利润增长主要得益于三大举措：一是全球化战略深化，中东非、拉美等新兴市场及英国、巴西、西班牙等标杆市场贡献显著，出口品牌及ODM业务双增长；二是产品结构持续优化，“冰麒麟”深冷冰箱、520PLUS多彩脂玉母婴冰箱、“大眼萌·AI超级筒”洗衣机等新品推动毛利率同比提升1.52个百分点；三是生产运营效率提升，中高端产品产能释放支撑盈利水平改善。

现金流与研发：经营活动净现金流同比增5.76亿 研发投入聚焦核心技术

现金流方面，公司前三季度经营活动净现金流表现稳健。2025年1-9月，经营活动净现金流达19.3亿元，同比增加5.76亿元，主要因公司加强应收账款管理，现金流入同比增加。

研发投入上，公司持续加码核心技术领域。2025年1-9月研发费用率为3.6%，同比提升0.1个百分点。公司称，将坚定智慧家电发展方向，继续加大冰箱洗衣机业务关键技术资源投入。

产能、政策与分红：现有产能利用率高 满足条件将积极回报股东

产能布局方面，TCL智家目前产能主要分布于中山市及合肥市，产能利用率维持较高水平。为支撑未来增长，公司正推进产能升级与扩张，2025年上半年，奥马冰箱“年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目”已全部投产，合肥家电配套产能亦在同步升级。

针对家电国补政策，公司表示积极响应以旧换新政策，上述智能新品均参与相关活动，政策对绿色环保、智能高效家电需求有一定提振作用。

分红计划上，截至报告期末，公司合并报表期末未分配利润8.62亿元，母公司报表期末未分配利润0.94亿元，已满足《公司法》及《公司章程》规定的利润分配条件。公司称将综合战略规划、盈利规模及现金流状况，在满足条件下积极回报投资者。

公司强调，本次调研内容不涉及未公开披露的重大信息。

（数据来源：广东TCL智慧家电股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-16）

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