光伏挣钱能力排行榜！

来源：市场资讯

（来源：光伏头条）

文 | 光伏头条 团队

经历了一年多的“反内卷”之后，光伏行业终于在三季度出现了反弹！

最直接的反应是光伏产业链价格提振，硅料价格基本稳定在5万元/吨，组价价格则摆脱“踩踏式”的低价竞争，稳定在0.7元/W之上。

股市中的光伏企业，更是在三季度末迎来了利好行情，股价接连上涨，个股市值也创造了今年以来的新高。

光伏行业的“行情”离不开业绩的支撑。光伏头条梳理了光伏相关上市企业三季报，113家光伏企业总营收8674.60亿元，66家盈利企业净利润合计457.16亿元。

光伏头条基于营收、净利润、毛利率、负债率、现金流、总资产、研发费用、货币资金等多个维度，全面解读2025年前三季度光伏企业交出的成绩单。

三季度光伏企业八大TOP10

光伏头部企业是光伏产业的支柱，也是光伏技术进步的最重要推动者。那么前三季度这些龙头企业表现如何呢？

特变电工、阳光电源、通威股份领衔营收榜

光伏头条统计，三季度113家企业营收合计8674.60亿元，排名前十的企业，营收全部超两百亿元，依次分别为，特变电工、阳光电源、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、正泰电器、晶澳科技、阿特斯、TCL中环。10家企业合计营收4889.1亿元，占总营收的56.36%。

阳光电源、特变电工、正泰电器领衔归属净利润榜

归净利润方面，113家企业之中，实现盈利的企业65家，总计归属净利润457.16亿元。阳光电源、特变电工、正泰电器、捷佳伟创、德业股份、横店东磁、先导智能、太阳能、阿特斯、旗滨集团排名归属净利润榜前10名。这10家企业，合计净利润为322.45亿元，占总净利润的70.53%。

特变电工、通威股份、正泰电器领衔总资产榜

总资产是一个企业综合实力的直接体现。截至2025年三季度，113家企业总资产合计25986.05亿元，排名前十的企业依次为特变电工、通威股份、正泰电器、隆基绿能、天合光能、TCL中环、阳光电源、晶科能源、晶澳科技、阿特斯。这十家企业合计总资产13940亿元，占比为53.64%。

正泰电器、阳光电源、特变电工领衔经营性现金流净额榜

经营性现金流净额是企业现金流的核心指标，体现企业的“造血能力”。截至2025年三季度末，113家上市光伏企业之中，经营性现金流净额为正值的企业70家，合计893.18亿元。排名前十的企业依次为正泰电器、阳光电源、特变电工、阿特斯、晶澳科技、先导智能、晶科科技、太阳能、横店东磁、天合光能，这十家企业合计经营性现金流净额为574.84亿元，占比为64.36%。

芯能科技、艾能聚、金开新能领衔毛利率榜

毛利率是企业盈利能力的体现。前三季度，排名前十的企业依次为芯能科技、艾能聚、金开新能、太阳能、帝尔激光、晶科科技、德业股份、禾望电气、欧普泰、锦浪科技。这十家企业平均毛利率为45.98%。

石英股份、明冠新材、大全能源排名负债率榜三

负债率展现一个企业负债经营情况，也是企业经营能力的体现。三季度，负债率排名前十的企业依次为石英股份、明冠新材、大全能源、美畅股份、乐凯胶片、金博股份、苏州固锝、福斯特、昱能科技、禾迈股份。这十家企业平均负债率为14.45%。

阳光电源、大族激光、天合光能领衔研发费用榜

光伏作为技术密集性产业，需要大量的资金投入。研发费用情况一定程度展现企业技术研发的重视程度。前三季度，研发费用排名前十的企业依次为阳光电源、大族激光、天合光能、先导智能、特变电工、隆基绿能、正泰电器、通威股份、晶盛机电、迈为股份。这十家企业合计研发费用124.35亿元，占所有企业研发费用的43.83%。

隆基绿能、晶科能源、特变电工领衔货币资金榜

货币资金方面，三季度，名前十的企业依次为隆基绿能、晶科能源、特变电工、晶澳科技、阳光电源、天合光能、通威股份、正泰电器、阿特斯、TCL中环。这十家企业合计货币资金2327.52亿元，占所有企业货币资金的59.87%。

113家光伏上市企业，谁在盈利？

2025年前三季度，光伏行业经历政策变动，供需环节结构性调整，主产业链环节产品价格逐渐回升，许多上市企业，通过市场策略或业务调整，实现了盈利。

光伏头条统计113家上市企业之中，前三季度有65家企业实现盈利。

就第三季度而言，61家上市企业实现盈利，58家企业同比实现正向增长。

从产业链环节而言，光伏逆变器、光伏设备以及光伏电站企业是重要的盈利赛道。其次，光伏胶膜、光伏玻璃等辅材的龙头企业实现了盈利。主产业链环节虽然亏损幅度有所收缩，但依然亏损比较严重，一体化的组件龙头亏损均超30亿元。

此外，主材环节如硅料、硅片、电池前三季度几乎没有企业盈利，但在第三季度亏损有所收窄。组件环节也只有少部分企业盈利。

前三季度光伏企业6大趋势

光伏头条梳理113家上市光伏企业前三季度财报数据，发现前三季度光伏上市企业呈现如下趋势：

59%上市企业营收同比下滑

营收数据代表企业的经营规模，也是企业产品或服务社会价值的体现。光伏头条统计，前三季度113家上市光伏企业之中，67家企业营收同比下滑59.29%。具体而言，营收在10亿元以下，占比达到26.55%；营收在10-100亿元之间的企业59家，占比52.21%；24家企业营收超100亿元。

42.48%上市企业亏损

归属于母公司净利润方面，113家上市光伏企业之中，48家企业陷入亏损，占比达到42.48%；归属净利润在1亿元以下的企业20家，占比17.7%；1-10亿元之间的企业37家，占比32.74%。8家企业归属净利润超10亿元。

从增长幅度来看，有61家企业归属净利润增幅同比下滑，占比达到53.98%。33家企业归属净利润增幅超30%，更有4家企业增幅超100%，分别为固德威、弘元绿能、兆新股份、赛福天。

37%上市企业经营性现金流净额为负

经营性现金流净额是企业盈利能力的重要指标，也是企业造血能力的体现。前三季度113家上市光伏企业披露经营性现金流净额数据，42家企业经营性现金流净额为负值，占比达到37.17%。

27%上市企业负债率大于70%

光伏头条统计，前三季度113家上市光伏企业之中，11家负债率低于30%，占比达到8.53%。负债率在50%-70%之间的企业合计42家，占比为32.56%。负债率超70%企业为30家，占比26.55%。

51%上市企业货币资金在1-10亿元

货币现金是企业持有的现金或者现金等价物。随着光伏产业进入新的周期，越来越多的企业注意保有货币资金以应对行业可能出现的“寒冬”！

光伏头条统计，113家披露货币资金的上市光伏企业之中，58家企业货币资金在1-10亿元之间，占比为51.33%。50亿元及以上的企业为15家，占比13.27%。

总体而言，2025 年前三季度，光伏行业已经穿越了低谷期，开始企稳回暖。但行业分化态势依然明显：逆变器、光伏设备、电站及辅材龙头成为盈利主力，主产业链环节虽亏损收窄但仍承压；近六成企业营收下滑，超四成企业陷入亏损，部分企业面临现金流紧张、负债率高企等挑战。

行业处于 “复苏与分化并存” 的转型关键期。这期间部分龙头头部企业凭借技术、资金、规模优势，业绩逐渐回升，但仍有许多企业业绩进一步恶化。未来，随着“反内卷”成果进一步落地，行业重整加速，光伏企业之间分化将明显，而企业的盈利韧性、现金流管理与研发实力，将成为穿越行业周期的核心竞争力。