【特别关注】鸿海AI服务器业务爆发！Q3机柜出货飙升300% 夺全球57%市占

AI浪潮正以惊人速度重塑这家全球电子制造巨头，云端网络产品已历史性地超越消费电子，成为鸿海最大营收来源。

“这不是一时热潮，而是长期结构性成长。”鸿海轮值CEO杨秋瑾在法说会中强调。

在AI服务器需求强力驱动下，鸿海2025年第三季交出亮眼成绩单，税后纯益季增三成、达576.73亿元，为历年最强第三季。

更值得关注的是，以AI服务器为出货主力的云端网络产品营收占比一举冲上42%，历史性地超越消费智能产品，正式成为鸿海最大的营收支柱。

AI驱动获利能力跃升

鸿海2025年第三季财报展现强劲动能，毛利率6.35%、营益率3.43%、净利率2.8%，呈现“三率三升”的良好态势。

相比去年同期，营益率大幅增长0.47个百分点，显示公司在提升营运效率方面成效显著。

从绝对数字来看，第三季营收达2.06兆元，年增11%；净利润577亿元，年增17%，每股盈余为4.15元。

这一表现超出市场预期，主要得益于AI服务器需求强劲成长，以及公司在自动化生产和良率提升方面的持续进展。

前三季累计表现同样亮眼，税后纯益已达1441.41亿元，年增35%，每股盈余10.38元，已赚逾一个股本。

机柜出货暴冲创纪录

鸿海在AI机柜出货方面表现尤为惊人。第三季AI服务器机柜出货量实现环比增长300%，大幅超越市场预期。

这一强劲增长使得鸿海在全球GB200/300机柜市场的市占率达到57%，成为主要ODM厂商中的最大赢家。

摩根士丹利报告指出，鸿海释出的强劲展望促使他们上调全球GB200/300机柜出货预测。

大摩将今年全年预估出货量从原先的3万台调升至3.4万台，并预期第三季出货1.16万台、第四季进一步放大至1.57万台。

鸿海在法说会上预告，第四季机柜出货将继续实现环比高双位数增长，动能将延续至2026年。

云端网络业务跃居主导

鸿海的营收结构正在发生历史性转变。云端网络产品营收占比已达42%，超越消费智能产品的37%，成为集团最大的营收来源。

这一变化反映了AI服务器业务的爆炸式增长。鸿海第二季AI服务器营收年增已超过60%，第三季更预估年增超过170%。

鸿海高层在法说会上明确宣示，“全年AI服务器营收超过兆元”的目标笃定达成。

从长期趋势看，法人预估鸿海AI服务器营收比重将从2025年的22%，一路增至2027年的41%。

这意味着在未来几年内，AI服务器将成为鸿海最核心的业务，与传统消费电子产品并驾齐驱。

全面拥抱NVIDIA新平台

鸿海在技术布局上紧跟NVIDIA步伐。GB200在今年出货完毕后，GB300已开始小批量产，将成为2026上半年的AI服务器出货主力产品。

更值得关注的是，鸿海7月已开始导入设计NVIDIA下一代AI服务器主力平台Vera Rubin。

相关产品有望成为2026下半年到2027年的主力产品，显示鸿海在技术准备上始终领先市场一步。

鸿海还成为台湾首个NVIDIA Cloud Partner，提供计算资源给产业、政府及学术界，进一步巩固其在主权AI领域的先锋地位。

这一合作将使鸿海能够为客户提供更全面的AI解决方案，从单一服务器到整个计算生态系统。

主权AI与模块化数据中心

除了传统的云端服务提供商业务，主权AI专案正成为鸿海新的增长动力。鸿海已参与美国、台湾、日本等重大主权AI专案。

外资报告指出，软银与OpenAI领军的Stargate专案将在2026年启动，规模预估达7至8GW，相当于约5万台GB200等效机柜需求。

除了美国市场外，日本及欧洲的部分中小型专案也可望于2026至2027年间陆续出货，鸿海有机会在其中扮演关键供应角色。

与此同时，鸿海正积极切入模块化数据中心领域。通过与东元电机合作，鸿海加速模块化数据中心的发展，提供客户更快速部署的解决方案。

此举将使鸿海的可服务市场扩大最多50%，为公司开拓更大成长空间。

持续高增长展望

面对AI服务器业务对资金的庞大需求，鸿海财务长黄德才表示，将通过国内外债市、银行联贷，以及寻找策略伙伴来筹资。

鸿海近期公告发行无担保普通公司债，总额不超过500亿元，同时增资巴西子公司约22.50亿美元。

这些举措旨在支持业务扩张，同时优化资本结构。

对于未来展望，鸿海持极度乐观态度。摩根士丹利将鸿海目标价一口气调升至317元，幅度高达27%。

大摩预估，鸿海2024-2027年的获利年复合成长率将高达28%，表现优于ODM同业。

2026年，随着GB200/GB300等GB系列服务器机柜出货年增逾倍达7万柜，鸿海的毛利率和营益率有望进一步提升。

摩根士丹利在最新报告中指出，鸿海2024-2027年的获利年复合成长率将高达28%，表现优于同业。

这家电子制造巨头正经历一场华丽转身，从消费电子代工龙头，转型为AI基础设施的领导者。

随着各国主权AI建设浪潮来临，鸿海凭借其全球布局与技术实力，有望在这场价值数万亿美元的AI基础设施竞赛中，夺得超过50%的市场份额。

免责声明：本文基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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