AI巨头500亿美元入局，AI基建赛道灼热

21世纪经济报道记者 董静怡

人工智能竞争转向基础设施，巨额资本正以前所未有的规模流向算力基石。当地时间11月12日，美国人工智能公司Anthropic宣布，将投入500亿美元建设全美人工智能基础设施网络。首批定制化数据中心选址得克萨斯州与纽约州，后续还将扩展更多站点。

500亿美元的投入规模已经很大，但与竞争对手相比起来却仍相形见绌。在Anthropic之前，它的竞争对手OpenAI表示，将在未来8年投入约1.4万亿美元，用于新建与扩建人工智能数据中心；Meta表示，未来三年将在美国基础设施和就业领域投资6000亿美元，其中包括人工智能数据中心建设。

摩根大通最新报告，全球AI和数据中心基础设施的投资规模预计将达到5万亿美元。这些巨额投资都指向同一个目标：争夺算力主权。尽管市场存在AI泡沫论的论调，巨头们短期也面临利润压力，但参与者都没有放缓投资步伐，在第三季度财报电话会上，亚马逊、微软、Meta等都表示将会继续投资AI。诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞指出，在战略竞争背景下，投资不足的代价远高于投资过度。“科技企业若在AI竞赛中落后两三步，就可能被淘汰出局。”

Anthropic创立于2021年，由前OpenAI研究员达里奥·阿莫迪等人创立，核心产品Claude系列直接对标OpenAI的GPT系列。今年9月，Anthropic完成F轮130亿美元融资，投后估值约1830亿美元。

此次500亿美元的基础设施投资，Anthropic选择与英国AI云平台企业Fluidstack合作进行。

Fluidstack是一家专注于大规模GPU集群部署的技术公司，曾为Meta、Midjourney、Mistral等知名AI企业提供服务。据称，Fluidstack具备在短时间内提供吉瓦级供电能力的优势，这正是当前AI数据中心最稀缺的资源之一。

新建数据中心将支撑Anthropic的企业业务快速增长与长期研发需求，使公司在美国聚焦技术自主与算力建设的政策窗口期，成为本土AI基础设施领域的重要参与者。

“我们正逼近能加速科学发现、解决前所未有的复杂问题的人工智能时代，”首席执行官达里奥·阿莫迪表示，“实现这种潜力需要能够持续支撑前沿发展的基础设施。这些基地将帮助我们打造更具突破性的AI系统，同时为美国创造就业机会。”

值得注意的是，这并非Anthropic首次大规模布局基础设施。早在2024年，亚马逊已在印第安纳州为其建成占地1200英亩、投资110亿美元的数据中心园区，并已投入运营。此外，Anthropic还与谷歌达成了数百亿美元级别的算力合作协议。

Anthropic在基础设施领域的强势进军，与其业务增长密切相关。Anthropic目前服务超30万家企业客户，其中年贡献额超10万美元的大客户数量过去一年激增近7倍。

这些企业客户贡献了公司的大部分收入，推动了其扩张需求。有预测显示，该公司有望在2028年实现盈亏平衡，远快于其竞争对手OpenAI。

值得注意的是，Anthropic的500亿美元投资，也是当前全球AI基础设施竞赛的一个缩影。过去一年，几乎所有头部AI公司和科技巨头都在疯狂押注算力基建。

OpenAI的动作更为激进。据公开信息，该公司已签署了超过1.4万亿美元的基础设施协议，旨在建设数据中心以满足日益增长的需求。

谷歌、微软、亚马逊、Meta等科技巨头同样不甘落后。

在第三季度财报电话会上，四家企业都表示将会继续投资AI。具体到数字上，亚马逊表示2025年预计总投入1250亿美元；谷歌将2025年资本支出上调至910亿至930亿美元；Meta预计2025年资本支出为700亿至720亿美元，几乎是去年的两倍；微软上季度投入创纪录的349亿美元，并宣布下一财年将投入1000亿美元。

根据摩根大通最新报告，全球AI和数据中心基础设施的投资规模预计将达到5万亿美元。这些资金将用于建设新的数据中心、购买芯片和改造电网。

然而，这场看似势不可挡的“算力建设潮”，正引发越来越多关于可持续性和泡沫风险的质疑：美国是否具备足够的电力保障与产业基础兑现承诺？人工智能领域是否正滑向泡沫深渊？

首先是电力瓶颈。一个典型的AI训练集群动辄需要数百兆瓦甚至吉瓦级电力，相当于一座中型城市的用电量。数据中心的建设仅需要两年时间，但输电线路的建设却需要长达十年之久。

微软CEO萨提亚・纳德拉在一期博客中坦言，“不缺AI芯片但缺电力”，大量已采购的英伟达GPU无法上线运行，只能闲置在仓库里。

摩根士丹利最新警告称，到2028年，由于AI数据中心消耗大量电力，美国可能面临高达20%的电力缺口。该行估计，如果不能迅速增加新的电力容量，潜在的电力缺口将达到13至44吉瓦（GW），相当于超过3300万美国家庭的用电量。

另一方面则是科技企业极高的资本开支与不确定的回报周期。科技巨头们虽然在AI核心业务上增长强劲，但资本开支增速远超收入增速。Meta在公布2025年第三季度财报后，股价大跌逾11%，反映出投资者对其巨额AI资本开支和不确定的盈利路径的恐慌。

AI初创公司如Anthropic和OpenAI都仍在亏损，以OpenAI为例，其估值近万亿美元，但2025上半年净亏损达到135亿美元，预计到2028年将录得740亿美元的经营亏损。

美国银行10月的调查显示，54%的基金经理认为科技股估值过高，创历史新高。科技巨头们的巨额投资能否转化为可持续的盈利能力，目前也看不到答案。

有分析指出，当前AI基础设施投资热潮，与2000年前后的互联网泡沫存在某些相似之处：资本过度乐观、估值脱离基本面、基础设施先行于应用场景。

不过，与互联网泡沫时期相比，当前科技巨头拥有更健康的现金流状况，这为它们提供了更大的试错空间，算力的真实短缺也给了这些企业继续砸钱的合理性。

微软CFO艾米·胡德在回应泡沫论时称，即便近几个季度已投入数百亿美元，仍难满足当前对AI及其他服务的需求，“我原以为我们能迎头赶上（需求），但事实并非如此。需求仍在多个领域全面增长。”

OpenAI发言人近期也表示，“当前人工智能的需求已超过现有计算资源的供给能力。我们投入AI基础设施的每一美元，都正用于服务数以亿计依赖ChatGPT提升工作效率的消费者、企业和开发者。”

对行业来说，泡沫争议更多集中在估值/股价，而不是“AI算力需求是伪需求”。科技企业们的“激进”基于一个更高维度的选择：如果AGI在5–10年到来，提前掌握算力、电力、数据三大入口，就等于掌握下一个平台周期的话语权。失败的代价是高额折旧与结构性裁员，但不参与的代价可能是直接出局。