资金热炒锂电池电解液，天赐材料创阶段新高市盈率超163倍｜公司观察

11月12日至13日，2025世界动力电池大会在四川省宜宾市举办，与会人士释放行业各种利好，引发资金对相关板块热捧。

13日，因为产能受限市场供需失衡等原因，锂电电解液相关概念股受到投资者热捧，助推天赐材料（002709.SZ）创出本轮行情新高，13日涨停后报收47.2元，市盈率（TTM）已经达到163倍。

估值逐步逼近200倍，天赐材料到底有没泡沫？随着六氟磷酸锂（简称6F）及电解液价格近日大幅上涨，业内人士认为，该公司业绩依然有改善空间，但能否回到2022年的高点，还存在比较大的疑问。

作为新能源汽车产业链的一部分，天赐材料公司生产的锂离子电池材料，主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂。11月7日，天赐材料公告称，全资子公司九江天赐与国轩高科（002074.SZ）签订了年度采购合同，国轩高科2026年度至2028年度向九江天赐采购预计总量为87万吨的电解液产品。此外，天赐材料还与中创新航（03931.HK）签订了2026-2028年保供框架协议，承诺在此期间向中创新航供应预计总量为72.5万吨的电解液产品。

今年三季度，天赐材料营业收入38.14亿元，同比增长11.8%，净利润1.53亿元，同比增长51.5%，扣非净利1.39亿元，同比增长37.8%。华泰证券认为，该公司三季度单吨盈利基本环比持平，因为当季六氟磷酸锂（简称6F）及电解液价格下滑影响利润释放，8月以来6F呈现上升态势，看好供需收紧下6F有望维持高价，电解液业务有望实现量价齐升。

不过，同三年前相比，该公司三季度的扣非净利润1.39亿元，仅增长了10%左右。过去两三年，由于业绩下滑严重，该公司可以说至今尚未恢复元气，未来到底能否继续复苏？从前复权股价看，天赐材料当前的47.2元的股价，略高于2021年高点时84元的一半。

广州某公募基金人士向第一财经记者称：“虽然有储能等需求增长，但这些产业链企业能否回到2022年的经营业绩高点依然要观察，未来新能源汽车车需求也不好预测，过去的消费补贴和税收优惠对市场影响都要重视，从新能源汽车产销量来看，2025年或许能维持增长，预计2026年开始同比增速放缓。市场增量在于电动化技术从汽车向储能、工程机械、船舶、航空器、机器人等领域拓展。”

2025年是中国对新能源汽车免征车辆购置税的最后一年，2026年和2027年购买新能源汽车的个人或单位，将恢复征收车辆购置税，目前车购税税率为10%，新能源汽车减半征税意味着实际税率为5%。