邦泽创科IPO收入稳定性遭问询：线上销售无在手订单，新产品驱动收入增长

瑞财经 王敏 11月13日，广东邦泽创科电器股份有限公司（以下简称“邦泽创科”）披露关于公开发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函，涉及业绩变动合理性等。

招股书显示，邦泽创科成立于2005年3月，公司主要从事办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服务。

根据申请文件及问询回复，碎纸机2023年和2024年销售收入增加系单价较高的自有品牌/授权品牌业务销售占比增加和Amazon（亚马逊）碎纸机销量增加所致。

报告期内公司收入增长的驱动因素来自新产品，新产品指公司各期当年度迭代更新有生成新料号的产品。碎纸机按销售额排名前十型号的发布时间与过胶机、真空包装机、手持搅拌器存在差异，同一型号产品不同年度之间毛利率差异较大。

2023年度毛利率上升主要系产品销售模式结构变化、产品精益改善、2023年淘汰品促销减少、海运费价格调整、原材料采购价格变动和美元兑人民币汇率波动等原因所致。

公司线上销售无在手订单，消费者根据需要即时购买。报告期内，邦泽创科净利润同比增幅高于可比公司。

北交所请邦泽创科补充披露主要产品型号对应的自有品牌/授权品牌业务和ODM分类情况。结合市场供需关系、邦泽创科产品定价方式和策略、新产品迭代及销售转化情况等，说明产品价格变动是否为邦泽创科主动调整，说明自有品牌/授权品牌和ODM不同年度销量和价格变动合理性及差异分析。

结合行业的波动情况及去库存周期情况、高景气周期的持续时间及下行因素，新产品、旧产品、淘汰品等产品类别、生产周期及更新情况、产品定价的关键因素，产品销售结构，货物运输路线对应的海运单位收费、运输距离等变动情况，进一步量化分析不同周期内各因素对整体毛利率和主要型号产品毛利率的影响。

说明碎纸机主要型号的发布时间、更新情况与收入增长是否匹配，碎纸机销售额排名前十型号的发布时间较其他产品更早的合理性。说明ODM产品不同区域主要客户的去库存周期是否存在较大差异，自有品牌在北美洲、欧洲和亚洲地区销售收入是否受去库存周期的影响及变动合理性。

结合各期线上客户变动情况，未来取得订单的可实现性、稳定性及持续性，邦泽创科产品在不同销售区域的竞争优势，如何持续增加市场份额并拓展新客户等，说明邦泽创科销售收入的稳定性及可持续性，ODM业务是否存在被竞争对手替代风险，是否构成对亚马逊平台的重要依赖，是否存在业绩下滑风险，并进行充分风险揭示。

结合邦泽创科与同行业可比公司在产品设计、客户定制化需求、生产工艺等方面的具体差异，说明公司业绩增长幅度与同行业可比公司差异较大的原因及合理性。