上声电子系列十二-三季报点评：单三季度收入同比增长2%，车载声学系统产品持续放量【国信汽车】

来源：市场资讯

（来源：车中旭霞）

2025Q3上声电子实现营收7.7亿元，同比增长1.7%

公司2025年前三季度实现营业收入21.35亿元，同比增长7.06%，归母净利润1.35亿元，同比减少28.83%。拆单季度看，2025Q3，公司实现营收7.68亿元，同比增长1.67%，环比增长5.19%，实现归母净利润0.50亿元，同比减少35.79%，环比减少12.82%。2025Q3，公司净利润同比减少，主要系：1）合肥工厂尚处于运行初期，收入尚无法涵盖机器和厂房折旧以及人工成本；2）汽车市场竞争加剧， 部分产品价格下调，导致产品毛利下降；3）本期政府补助减少。

2025Q3公司毛利率环比提升0.8pct，四费率同比-2pct

2025Q3，公司毛利率20.8%，同比-8.0pct，环比+0.8pct，净利率6.5%，同比-3.7pct，环比-1.2pct。2025Q3，公司四费率13.81%，同比-2pct，环比+3.57pct。

声学优质赛道，随着公司声学系统放量，综合竞争力提升

1）价升：随着产品品类从扬声器向扬声器+功放+AVAS的声学组合升级，公司单车配套价值从100-200元（单车4-6个扬声器），中档配置可以提升至300-500元，部分车型单车价值量提升至1000元左右。2025年上半年，公司对外展示了应用 AI全景声音响系统技术。公司实现从硬件到软件，从扬声器、功放到算法的全自研，彰显了上声电子在汽车声学产品领域的领导地位。公司将继续深化纯数字音频技术链布局，构建自研芯片+智能算法+车规验证的三维技术体系，持续推进智能座舱纯数字链路全景声场方案商业化落地。2）量增：2020-2024年公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场占有率分别为12.64%、12.92%、12.95%、13.11%、15.24%。2025H1，公司已获得多家知名汽车制造厂商的新项目定点信。公司合肥新工厂于 2024年底投入生产，当期产能逐步爬坡。公司申请向不特定对象发行可转换公司债券，拟使用募集资金对苏州本部的扬声器生产线进行技术改造升级，全面提升公司智能制造能力。

汽车行业销量不及预期、客户拓展风险、原材料涨价风险。

单三季度收入同比增长2%，车载声学系统产品持续放量

2025Q3上声电子实现营收7.7亿元，同比增长1.7%。公司2025年前三季度实现营业收入21.35亿元，同比增长7.06%，归母净利润1.35亿元，同比减少28.83%。拆单季度看，2025Q3，公司实现营收7.68亿元，同比增长1.67%，环比增长5.19%，实现归母净利润0.50亿元，同比减少35.79%，环比减少12.82%。2025Q3，公司净利润同比减少，主要系：1）合肥工厂尚处于运行初期，收入尚无法涵盖机器和厂房折旧以及人工成本；2）汽车市场竞争加剧， 部分产品价格下调，导致产品毛利下降；3）本期政府补助减少。

2025Q3公司毛利率环比提升0.8pct。2025年前三季度，公司毛利率20.4%，同比-5.9pct，净利率6.2%，同比-3.2pct。拆分季度看，2025Q3，公司毛利率20.8%，同比-8.0pct，环比+0.8pct，净利率6.5%，同比-3.7pct，环比-1.2pct。

2025Q3公司四费率同比-2.34pct。2025年前三季度，公司四费率为13.00%，同比-2.73pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.94%/6.76%/6.18%/-0.88%，同比分别变动-0.03/-0.47/-0.09/-2.15pct。分季度看，2025Q3，公司四费率为13.81%，同比-2.34pct，环比+3.57pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.78%/5.92%/6.15%/0.96%，同比分别变动-0.14/-1.02/-0.23/-0.96pct，环比变动-0.42/-0.77/+0.75/+4.01pct。

公司专注于车载声学三十余年，2024年扬声器全球份额提升至15.24%

公司较早实现了车载扬声器的国产化配套，于1997年成为上汽通用扬声器供应商，发展至今已成为国内市占率第一的车载扬声器制造商，公司在全球市场市占率稳步提升，2020-2024年公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场占有率分别为12.64%、12.92%、12.95%、13.11%、15.24%。

车载功放、AVAS快速放量，公司最高单车配套价值量提升6倍以上

声学是消费者终端感知的重要途径，是车内具有消费品属性的环节之一，受益于智能座舱对声学系统的高标准，车内使用的扬声器数量总体呈上升趋势，车载功放配置也从高端车型下放。随着产品品类从扬声器向扬声器+功放+AVAS的声学组合升级，公司单车配套价值从100-200元（单车4-6个扬声器），中档配置可以提升至300-500元，部分车型单车价值量提升至1000元左右。

2025年上半年，围绕公司年度重点目标，主要开展了以下工作：

1）继续做大收入规模

2025年上半年，公司三大产品销售额继续保持增长。国内整车市场价格竞争加剧。上游供应链承压，叠加新建工厂投入运营处于产能爬坡期，公司产品整体毛利率面临挑战。

公司积极挖掘客户潜力，继续深化与现有客户的合作。2025H1，公司已获得多家知名汽车制造厂商的新项目定点信。公司将继续努力提升客户覆盖面。公司根据客户新项目的开发要求陆续组织产品开发，公司产品开发尚需经过客户一系列的审核，从审核通过后到获得批量供货的订单，一般需要 1-2 年，然后实现陆续实现批量供货。前述过程中存在因客户项目延期、终止、未通过客户审核等情况而导致项目失败的可能。

2）保持研发投入力度，强化技术优势

2025年上半年，公司继续保持研发高强度投入，不断巩固在车载扬声器方面的既有优势，同时着力研发成长中的汽车电子和声学应用软件，在科技项目、专利申报工作方面持续进步。2025H1，公司共申请专利13项，其中申请实用新型专利4 项、发明专利9项。

在2025年上半年举行的上海车展，公司对外展示了应用 AI全景声音响系统技术。该系统特别引入钻石高音、带式高音、系列化碳纤维扬声器和阵列式头枕扬声器等创新专利产品组成的53扬声器配置，搭配4000W大功率功放，结合720全景声场重构技术，给客户带来震撼的影院级声场体验。前述方案属业界首创，是当前车载音响系统的顶级配置。公司实现从硬件到软件，从扬声器、功放到算法的全自研，彰显了上声电子在汽车声学产品领域的领导地位。

公司将继续深化纯数字音频技术链布局，构建自研芯片+智能算法+车规验证的三维技术体系，持续推进智能座舱纯数字链路全景声场方案商业化落地。

3）规划扩产与技改项目

公司继续推进智能制造、产线自动化升级、节能降耗，扩充产能降本增效工作。为应对贸易逆全球化的风险以及跟随中国车厂加速出海的步伐，对捷克科技与墨西哥上声：继续推进自动化生产线改造以及新产品产线建设，提升海外基地的交付能力，迎接更多海外项目在当地落地。通过实施生产制造过程与工艺技术优化、强化过程管控，加大节能设施应用，落实降本增效具体措施。公司合肥新工厂于 2024年底投入生产，当期产能逐步爬坡。公司申请向不特定对象发行可转换公司债券，拟使用募集资金对苏州本部的扬声器生产线进行技术改造升级，全面提升公司智能制造能力，提升客户满意度。

4）强化企业人力资源战略

公司坚持以人为本，人才优先的战略。结合企业自身发展阶段的实际情况，扩大用人视角，坚持内部培育与外部引入并举，广泛吸引行业优秀人才。公司高度重视人才梯队的建设，积极引入年轻人才，不断壮大各职能的人才队伍。积极组织干部培训，将管理人员的培训任务与年度绩效挂钩，督促管理干部学习提升。

公司将继续推进整体管理能力提升，通过管理干部层级培训全面提升管理水平。

具体报告内容详见国信证券汽车团队于2025年11月8日发布的《上声电子（688533.SH）-单三季度收入同比增长2%，车载声学系统产品持续放量》。

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