【港媒头条】英伟达单日蒸发万亿市值，AI芯片霸主遭遇三重狙击

一场突如其来的资本风暴席卷科技界。2025年11月11日，芯片巨头英伟达股价单日暴跌2.3%，市值蒸发约1431亿美元（折合1.02万亿人民币），创下年内最大单日跌幅纪录。这场震动全球资本市场的异动，揭开AI硬件领域暗流涌动的深层变革。

资本撤离敲响警钟

日本软银集团清仓抛售成为引爆这场危机的导火索。该集团一举清空所持3210万股英伟达股票，套现58.3亿美元。这一举动被市场解读为资本正在撤离AI硬件领域，转而投向OpenAI等软件生态的重要信号。

与此同时，华尔街正经历明显的资金轮动。尽管道指当日创下历史新高，但资金正从英伟达、AMD等高估值科技股向医疗、金融等低位板块转移。这种资金流向的变化，叠加投资者对AI泡沫的担忧情绪，以及政府停摆结束后的政策套利行为，共同加剧了科技股的波动。

供应链危机与竞争围剿

在资本撤离的背后，英伟达正面临日益严峻的行业竞争与供应链压力。芯片代工巨头台积电的产能分配出现倾斜，苹果公司已锁定其2026年超50%的2纳米芯片产能，这使得英伟达在先进制程供应上陷入被动。尽管CEO黄仁勋要求扩大晶圆供应，但未能获得优先响应。

更严峻的挑战来自竞争对手的强势入局。微软与OpenAI联手研发定制AI芯片，并获博通提供技术支持，这一组合直接挑战英伟达在GPU领域的垄断地位。与此同时，AMD宣布未来3-5年营收年均增速预期达35%，其盘后股价应声飙升9%，进一步分流了市场对英伟达的关注度。

估值争议与地缘政治风险

当前英伟达市盈率已达54.75倍，远高于五年均值41倍，引发市场对其估值水平的激烈争论。部分机构警告AI硬件存在折旧风险及虚报盈利可能，但黄仁勋坚决反驳泡沫论，强调当前GPU使用率保持100%，与互联网泡沫期的闲置资源有本质区别。

地缘政治因素同样带来不确定性。美国升级芯片出口限制导致英伟达在华市场份额归零，过去两个季度已损失105亿美元收入。此外，墨西哥新莱昂州声称英伟达将投资10亿美元建数据中心，但公司随后发表声明否认进行金融投资，这一插曲引发市场困惑，加剧了投资者的不安情绪。

短期波动与长期博弈

市场目光聚焦于英伟达即将于11月19日公布的季报，其Blackwell芯片订单在未来5个季度5000亿美元的兑现进度，将成为检验市场信心的关键试金石。

这场市值波动已开始产生连锁反应。A股市场的英伟达概念股普遍承压，资金转向华为昇腾、寒武纪等国产算力替代选项。全球AI芯片竞争呈现白热化态势，谷歌TPU、亚马逊Trainium加速渗透中端市场，而台积电3nm产能排期已至2026年底。

从长远看，AI芯片技术路线分化日益明显：英伟达坚守的GPU路线依赖CUDA生态壁垒，但面临能效比挑战；而微软/OpenAI主导的ASIC路线凭借性价比优势，正获得越来越多云巨头的青睐。

此次万亿市值蒸发事件，本质上是资本市场对AI硬件估值的一次集中修正。尽管英伟达仍保持着稳固的技术护城河，但如何应对供应链风险、竞争升级与市场情绪分化这三重挑战，将决定其能否继续坐稳AI芯片霸主宝座。投资者在谨慎应对短期波动的同时，更应聚焦于技术落地真实的领域，方能在AI浪潮中把握先机。