伯恩斯坦手机市场最新研报：华为被苹果反超，小米反弹

近日，伯恩斯坦发布中国智能手机9月份市场报告。报告显示，在宏观消费需求疲软与政策刺激效应减退的双重压力下，市场整体持续收缩，结构性机会却在细分领域与供应链环节悄然显现。

市场寒意弥漫，销量持续探底

报告数据显示，2025年9月，中国智能手机市场销量仅为2000万部，同比下滑10%，环比亦下降15%。尽管年初至今有相关政策扶持，但前九个月总销量仅实现0.1%的微幅增长。

展望全年，报告预测销量或将同比下降1%，第四季度因高基数影响，预计下滑约4%。这表明，缺乏额外刺激措施的市场，正面临持续的需求挑战。

苹果独享新品红利，华为承压

在整体低迷的环境中，苹果成为9月份唯一实现环比增长的品牌，这主要归功于iPhone 17系列的发布。在新机及纳入补贴范围的降价iPhone 16系列推动下，苹果在5000-5999元价格段的销量同比激增83%。然而，其同比销量仍录得下降，显示出反弹根基尚不牢固。

与之形成对比的是，华为销量同比大幅下滑31%，Pura 80系列市场反响平淡以及鸿蒙生态系统发展缓慢是主因，其市场份额也被苹果反超。与此同时，小米、荣耀等其他主要品牌虽然总销量同比微降3%，但集体市场份额较前两年同期提升了4个百分点，成功通过布局2000元以下的低价机型，承接了补贴退潮后的部分市场需求。

次旗舰机型与高端化进程并进

报告揭示了一个显著的结构性变化：定位4000-5999元的“次旗舰”机型表现异常亮眼，9月份销量同比增长54%，其市场份额从一年前的约7%大幅跃升至近13%，几乎翻倍。这一趋势表明，消费者对具备一定性能与创新、价格又低于顶级旗舰的机型兴趣浓厚。

与此同时，手机市场的高端化进程仍在延续。以小米为例，在旗舰机型Xiaomi 17发布后，其4000元以上机型销售占比显著提升至25%。整体市场平均售价在苹果新机拉动下环比反弹，若剔除补贴影响，同比实际可能保持增长。

AI与苹果链受捧，内存涨价施压

产业链层面，分化同样明显。移动SoC市场中，联发科同比份额增长7个百分点，持续受益于华为对高通芯片的替代，其AI ASIC业务前景获“跑赢大盘”评级。苹果供应链的立讯精密同样因切入苹果与AI赛道而被看好。

然而，OLED面板渗透率已稳定在86%左右，触及当前技术普及的天花板，相关驱动芯片供应商面临增长瓶颈。此外，内存价格上涨对舜宇光学等摄像头组件供应商的利润率构成压力。

综合市场趋势，报告建议投资者关注两条主线：一是品牌高端化趋势明确、份额提升的企业，如苹果与小米；二是在AI手机发展与半导体创新中具备核心优势的供应链公司，如联发科和立讯精密。

总体而言，中国智能手机市场正经历从普涨到分化的深刻变革。短期销量疲软难以掩盖结构性的增长机遇，次旗舰机型的崛起与AI驱动下的半导体创新，将成为决定未来市场格局的关键变量。

免责声明：本号原创文章享有著作权，未经授权禁止转载。内容仅供学习分享，不构成投资建议，信息和数据均来源于网络及公开信息，如有侵权，请联系处理。