王振营：运用交易经济学，重新理解中国经济与黄金走势的底层逻辑 | 公开课

日前，高金EMBA公开课/EFP开放讲堂暨高金EMBA新生面对面活动举行。高金兼聘教授、中国人民银行研究员、原上海黄金交易所总裁王振营从交易经济学的视角切入，深入分享了他对当前经济金融热点问题的洞见。王振营围绕中国经济当前形式与黄金价格走势两大热点，系统阐述了独特的“交易经济学”分析框架，为在场学员带来一场深度与广度并存的思想盛宴，活动由高金EMBA学员李旷主持。

经济是个“生命体”：从“四维框架”看穿中国经济面临的挑战与机遇

王振营教授指出：交易经济学将经济系统视为一个“生命体”，其繁荣发展依赖于四个基本条件：交易网络完整、循环通畅、交易意愿强、交易生态良好。这一框架为理解当前经济提供了全新视角。王振营强调，尽管面临挑战，但中国经济仍具备较强韧性，交易网络中依然存在众多活跃节点与创新主体。当前国内外经济环境虽复杂多变，但中国仍具备完整的产业体系、广阔的内需市场以及持续优化的政策环境，这些都为经济修复与结构升级提供了坚实基础。

王振营高金兼聘教授、中国人民银行研究员、原上海黄金交易所总裁

他表示，交易经济学不仅帮助我们识别问题，更指明了修复与提升的方向。通过优化交易网络、畅通经济循环、提振交易意愿与改善交易生态，能够为经济注入持续动力。王振营鼓励同学们从系统演化的角度审视经济现象，构建更具解释力和预见性的分析框架。

黄金暴涨的“幕后推手”：世界交易体系重构下的“战略出走”

作为曾任上海黄金交易所总裁的专家，王振营还从交易经济学的角度对黄金走势提出全新解读。他指出，黄金价格在历史上与美元指数呈显著镜像关系——美元强则黄金弱，反之亦然。但自2012年进入第三周期后，出现黄金与美元齐涨的反常现象，这无法用传统资产选择理论解释，其背后是“世界交易体系重构”推动的深层逻辑演变。

在王振营看来，本轮黄金上涨的主要推动力并非美国内部投资者，而是美国以外的中央银行。根据世界黄金协会报告，95%的央行计划在未来增持黄金，即便在金价屡创新高的情况下，仍有43%坚持这一策略。这一行为并非追求以美元计价的短期收益，而是出于非经济性的战略目标，即应对美国将美元“武器化”与单边制裁带来的储备资产安全焦虑。背后的根本动因在于美国一系列非常规举措——如频繁冻结他国外汇储备、发动全球性贸易战等，导致二战以来建立的以美元为核心的国际交易体系正加速崩塌，进入“百年未有之大变局”下的重构阶段。

他进一步指出，黄金正从美元体系中“出走”，成为独立的价值载体与新兴国际货币体系的潜在锚定物。例如，澳大利亚矿业巨头BHP接受人民币结算铁矿石、印度使用人民币购买俄罗斯石油等案例，都是国际交易体系重构的早期信号。王振营判断，黄金行情将持续至少五年，其走势不取决于短期利率或通胀数据，而取决于中美博弈与国际体系重构的进程与强度。他提醒投资者应跳出传统“黄金-美元”的对冲框架，从全球政治经济格局演变中把握趋势，避免因“路径依赖”而错失时代性机遇。

交易经济学重构认知体系：做变革时代的“探路者”

王振营在演讲中强调，交易经济学不仅是一种分析方法，更是一种认知体系的根本性构建。它将经济视为一个具有生命特征的“复杂适应系统”，在六度空间中分析其结构、循环、意愿与生态的协同演化，比主流经济学更贴近现实运行逻辑。

在王振营看来，在当前国内外金融市场中，传统分析工具如市盈率、历史回测等已逐渐失效，底层逻辑的重构要求投资者必须更新认知框架。例如基于历史数据拟合完美的交易策略在现实中失灵，而“不合历史”的策略反而可能奏效，这正是系统处于重构阶段的典型特征——过去稳定的关系已被打破，新的秩序尚未完全建立。

最后，王振营总结道，构建科学的认知体系是应对高度不确定性环境的根本途径。他鼓励高金学子深入学习交易经济学，提升从微观行为到宏观涌现、从国内治理到国际体系的整体决策维度，在个人发展、企业战略与资产配置中把握结构性先机。

本次公开课不仅是一次知识分享，更是一次认知升维。王振营教授以交易经济学为刃，为中国经济发展与黄金走势提供了具有高度解释力的分析框架。其内容既有理论深度，又具现实指导意义，充分体现了高金“扎根实践、引领前沿”理念。在百年未有之大变局中，唯有构建科学的认知体系，才能在高波动的环境中稳健前行。高金EMBA和EFP未来也将持续推动产学研的互融共通，为培养面向未来的产业领袖贡献力量。

新生面对面交流：打破行业界限，高金助力学子完成复合型蜕变

在后续的高金EMBA新生面对面圆桌交流中，上海云贺信息科技有限公司创始人/总经理、高金2025级EMBA肖鹤，光昂传媒创始人、高金2025级EMBA李旷，上海市金石律师事务所高级合伙人、高金2025级EMBA李天等新生代表齐聚一堂，与高金EMBA资深招生顾问王雷老师一起详解了课程特色，同学们也分享了各自在高金的学习成长体验。该环节由上海时景轩文化艺术有限公司总经理、高金2024级EMBA宋冬瑾主持。

宋冬瑾上海时景轩文化艺术有限公司总经理、高金2024级EMBA

这次邀请的几位新生同学都来自非金融的各行各业，高金不仅作为“金融黄埔”院校向社会输出了大量金融人才，同时也在非金融的多元领域积极打破学科界限，助力来自不同行业的精英学子成长为兼具全球视野与本土洞察的高端复合型人才。

李 旷光昂传媒创始人、高金2025级EMBA

谈及选择高金的原因，新媒体出身的李旷坦言，要想做好自己的企业，一定要构建资本力。对金融知识体系的深入了解，能够帮助我们从资本的维度重新审视行业全局，便于做出更正确的决策判断。在她看来，上海的金融氛围相当浓郁，高金也汇聚了一大批世界顶尖的教授资源和校友资源，加入高金EMBA项目就是进入了一个互相交流、共同成长的大集体，在这里收获全新的视角与洞见。

肖 鹤上海云贺信息科技有限公司创始人/总经理、高金2025级EMBA

肖鹤对于今年新增的“金融 x AI”培养方向非常期待。他谈到，一方面，现在有很多企业客户已经在积极拥抱人工智能，AI大模型技术应用是大势所趋；另一方面，目前他公司的95%的运维工作开始交给AI来做，只有5%的复杂任务仍由技术专家负责。利用AI全面提升经营效率，不仅有利于企业降本增效，也便于为客户提供更多更有价值的服务。

李 天上海市金石律师事务所高级合伙人、高金2025级EMBA

从警察到律师、再到今天的高金学子，李天与大家分享了自己的职业转换心得和高金学习体会。他表示，作为律师越是深入经济案件相关业务，越是感到在金融专业知识方面的认知匮乏，加入高金EMBA是内在驱动之下的必然。通过在高金的学习，他不仅收获了系统性的金融专业知识，更与各行各业的精英人才相识相知，在跨界碰撞中打破思维定势，开启了崭新世界的大门。

内容来源｜上海高级金融学院EED

高金项目火热招生中…

欢迎点击小程序了解更多信息