段永平｜方三文的雪球对话，精华全在这里了...

前几天在逛雪球的时候，就看到置顶的雪球方略在预热11月11日的方三文段永平对话直播栏目，果断预约了。

今天花了两小时看完，收获颇多。

段大师的人气真高，从我一进入直播间就弹幕不段，粉丝很热情，疯狂点赞，看到很多朋友正在把链接分享给好友。

在弹幕里突然看到一句：大道都这么老了？（段永平在雪球的IP为“大道无形我有型”，粉丝125万，平台排名第一。）

我也是同样的感觉，许久没看到段永平出镜了，曾经风华正茂的脸庞爬满了岁月的痕迹，老年斑都清晰可见。

昨天退休的巴菲特老爷子，都95岁了，如今跟他吃过饭的段永平也已经64岁，我只能感慨下，金钱的流向可以有偏爱，但是时间对于每个人都是平等的。

关于采访对话，分成三个部分，第一部分是聊个人经历，第二部分聊企业经营，第三部分是聊投资，第四部分聊AI，第五部分聊子女教育，第六部是结尾，聊愿望和期许。

因为篇幅过长，关注我的朋友又是以投资兴趣为主，我就主要筛选出对大家有启发的投资精华内容进行解读。

关于段永平的核心投资理念，其实就一句话：买股票就是买公司。他是巴菲特价值投资最忠实的信徒，最开始刚接触股市，他自己也买了很多技术流的书，什么学看图，看K线，但发现自己就是搞不懂，也发现很难赚钱，只有老巴的这句买股票就是买公司，他一下就悟道了，开始研究公司的基本面，并做出了惊叹的投资成绩。

之前他花天价和巴菲特共进午餐，是真的冲着学习的目的。不像那个币圈90后孙宇晨，花巨资买老爷子的午餐券又放人家鸽子，纯属为了炒作流量。

巴菲特将投资机会比作用打孔机在卡片上打孔洞，他说一生仅能打20个孔，代表一生最重要的20次决策，意味着投资一定要谨慎再谨慎。

在被方三文问到自己的这20个孔洞额度有没有用完时，段说仅仅用了小10个，它们是网易，雅虎（等同于投阿里），伯克希尔哈撒韦，苹果，茅台，腾讯，通用电气，拼多多，连谷歌都不算，因为比重太少了。

这么说来，段永平自己觉得还有很漫长的投资路，因为要做够20个，如果向巴菲特看齐，还有30年，10个孔，足够做很多事了。

在聊到投资选企业的时候，段永平的建议就是选那些大到显而易见的优秀大公司，上面那些公司都是，巴菲特也说过，行业龙头是“月亮”，有显著的竞争力；而小市值的概念股（妖股）是“星星”，很多人被星星的闪耀所吸引，但转瞬即逝，高风险。而聪明的投资者都会选月亮，赚业绩增长的钱，而不是估值。

当然，也有蹭上风口的，段永平曾经满仓网易，6个月赚了20倍。

之前很多人诟病大道没什么选股能力，只知道买腾讯和茅台，其实这就是大佬的赚钱之道，很少有人去思考，只想赚快钱。

别看现在茅台股价和瓶装售价回落了很多，他说肯定还会回去的，时间不确定，五年？十年？谁也不知道。现在网上那些判断今天涨明天跌的财经大V都是不懂股票的，割韭菜的。他说即使茅台涨不回去，也是能靠股息分红赚回来的，他会等。

那些在2600高位卖掉茅台的也不一定赚了，因为他们卖了不会持有现金，而是继续买入下一只股票，大概率会亏的更多。段永平在茅台股价高点时都没卖，是个满仓主义者，茅台跌了也拿着，反而通过高分红维持了利润。

显然茅台是他心目中相当优质的投资品，我在上篇文章也写了，他为什么给自己父母工作过的学校捐茅台股票，而不捐现金？就是看好茅台的长期价值，毕竟那1万股茅台股票每年分红都能分50万，是持续的现金流，以后还可能继续增长。

茅台在近期又公布了回购股份的公告，显然公司觉得账上现金多，又没有好去处，现在自己家的股票已经很便宜了，还不如回购股份来的划算。

茅台就是以不变应万变，只要53度飞天茅台的工艺保持不变，不做“多快好省”的效率买卖，换谁来当董事长都没关系，茅台的票就能一直拿下去，国有企业的稳定性刚好匹配了茅台的调性，很少有人去冒风险创新。

他举了一个反例，就是另一个中国驰名商标—老干妈，老干妈的儿子上位后就开始各种口味创新，很有可能把最经典的老干妈配方给玩坏了。

至于有人说年轻人不喝茅台也是个伪命题，年轻人是现在年轻，不会永远年轻，现在不喝，不代表以后不喝。只要有情绪价值，社交价值在，茅台的优势就一直在。

段永平从2011年开始买苹果，就已经看到了苹果开始脱离了单纯的硬件供应商角色，软件和平台生态开始建设，这种潜力他看到了，他说在行业里，就像一头大象，站在远处也能看见。

这和巴菲特的“月亮定理”一个道理，他懂，下了重注。

十几年前就有消息说苹果要造车，也有过动作，但段说肯定不会做，因为没有差异化，不能比市面上的做的更好。苹果的企业文化也是核心竞争力之一，他们发现产品没有给客户增加足够的价值时，就不会做。

聊到英伟达，段说老板黄仁勋是个狠人，定下一个目标就坚定不移，现在做的事就是十年前想的。

英伟达比AMD厉害，和OpenAI合作，英伟达是卖它芯片，还要它股份，而AMD是我给你芯片，我给你股份，求求你用用我，孰轻孰重一目了然。

黄仁勋真是赢麻了，我上次去书店准备买本他的自传，都卖脱销了。

特斯拉的马斯克也被提及，段永平说他不想跟马斯克做朋友，这人他不喜欢，和他生意没关系，承认他的企业是成功的。两人气质不搭吧，一个冒险激进，一个是有风险厌恶的“老登”，天然互斥。

他承认马上卖特斯拉股票是个错误，应该留着。大家也发现了，大佬其实有时也挺感性的，不喜欢一个人，很难长相厮守....

他对于电动车的看法也能给我们一些思考。

老巴说，不要投四个轮子的生意。他也这么认为，电车比汽油车简单，就一个核心电机，电池，没有技术沉淀，所以才那么多新能源造车公司。很累，卷，只能像当年的“百团大战”一样，最后只剩两三家头部玩家，才会有稳定利润，但过程一定是漫长而激烈的。

他还提出一个问题：电动车真的环保吗？将来大量的电池怎么处理？

至于人形机器人，表示看不懂，但不能忽视商业价值和情绪价值，思路可以打开，为什么一定要做人形？可以四肢，不能八爪吗？

问的问题也是天马行空，看来是真不懂，随便说说。

说到AI，肯定是下一轮工业革命，或多或少要参与进去，即使目前有泡沫也是真的。

但对普通人带来的不是机会，是风险，因为很多人的工作会出问题。

老板们的效率会大大提升，很多专业问题都通过AI问询解决了，而且是“一问到底”，搞得清清楚楚。

作家也很难受，AI会被用来模仿各种大家的文风产出作品。但投资肯定取代不了，因为韭菜的思维也会在系统被固化，投资是一个融合了各种情绪交易的复杂系统，机器无法替代。

对腾讯更有信心了，因为AI的普及，其广告效率大大提升，这个在今年的季报里已经可以看出巨大的增量了。

问到对普通人的投资建议。

他说：没什么特别的建议。

就是不懂就不要投，凭运气赚来的都会靠实力亏出去。

如果懂，好公司就拿着，时间够久赢率才大，短期乱投也有人赚钱是真的，但一直看K线就是个猜大小的游戏，现在量化交易还有AI加持，你怎么赢？

另外让我触动的是段永平对孩子的教育理念，你可以感受到他超有耐心，照顾孩子的情绪，在边界感里，给孩子充分的自由。

不过回过头来想，有钱人的情绪是非常稳定的，因为不用为了鸡毛蒜皮的小事去计较，所以你看到的鸡飞狗跳，常常只发生在穷人家，很多问题都是钱的问题。

有钱，能解决世界上90%的问题，我经历过，就非常理解。现在这么多股民朋友在股市里挣扎，很大程度不是说自己多贪婪，而是为了改善家人的生活，让他们生活的更好一点。

但在股市里，人性的弱点会被无限放大，很多时候都是干的杀鸡取卵，追涨杀跌的事，更加急功近利。结果常常是背道而驰，不仅没让家人过上好日子，还欠了一屁股债。挫败的情绪之下，我不信还能把好脾气留给家人，把耐心留给孩子，想想就难过。

所以，最后段永平的建议被浓缩成了这样一句话：不要炒股，要投资。