感恩节，96岁的骚老头巴菲特最后一封公开信

「分享商业认知，解读财富密码」

本文是万叔的第800篇原创

大家好，我是创始人万叔。

王富贵说，巴菲特发了最后一封股东大会的信，你要不要去解读？

万叔纳闷，巴菲特的股东公开信，一般是3、4月份。怎么会在感恩节发？

难道是命不久矣了？

赶紧查了一下官网，写得很明白，是感恩节信。

世界就是个草台班子，明明搜一下就能确定的，却不断有人谣传。

以下是正文。

这封信，不是他那封每年几十万人等着拜读的、长篇大论的股东信。

那是一份商业文件。

感恩节，是讲家庭、讲传承、讲感恩的日子。

所以，这封信的性质，不是一份商业报告，而是一份遗产说明书。

信的开头，是一个动作。

巴菲特宣布，他又捐了几十亿美元的股票给四个家族基金会。

然后，他宣布，这将是他最后一次写年度报告，最后一次在股东大会上讲话。

他要“going quiet”。

接着，他没有谈论公司业务，没有谈论市场。

他开始讲故事。

他讲1938年的奥马哈。

讲那个上门看诊、收费很低的家庭医生，怎么在半夜把他从阑尾炎里救了回来。

讲他在天主教医院里，给修女们按手印的童年趣事。

他讲他一生的挚友，查理·芒格。

64年的伙伴，小时候就住在一个街区外，却直到成年后才认识。

他讲可口可乐的前总裁，当年就住在他家马路对面，那时候还只是一个咖啡推销员。

他讲他一生只买了一套房，就在奥马哈，离他长大的地方、他工作了64年的办公室，都只有几分钟车程。

他用大量的篇幅，反复地、不厌其烦地，告诉你一件事：奥马哈，这个地方，有魔力。

故事讲完了，他开始交接系统。

他明确了接班人，格雷格·阿贝尔。

他解释了为什么必须加快遗产的分配，因为他的三个孩子，也都已经快70岁了，他们也老了。

他甚至安排好了子女万一出现意外的后备信托人。

最后，他讲了一点人生道理。

关于幸运，关于善良，关于选择自己的英雄。

这封信，表面上看，是一个95岁老人的温情回忆和人生总结。

充满了感恩和怀旧。

但这封信里的每一个故事，都是一个代码。

不是你们常说的6位数财富代码。

而是真正的，人生和财富的代码。

你看懂了代码背后的指令，才能看懂这封信的真正目的。

我们先拆解巴菲特系统里的两个关键词：幸运和奥马哈。

信里，巴菲特多次提到自己幸运。

他说能活到95岁是幸运。

他说生于1930年的美国，是个白人男性，是幸运。

他说抽中了“卵巢彩票”。

用创始人笔记的话，这叫结构性红利。

1930年出生在美国，意味着你处在一个没有本土战争、拥有全球储备货币、即将进入高速增长周期的国家。

当其他地方在重建、在动荡的时候，你在一个秩序稳定、产权清晰、资本过剩的环境里，开始你的原始积累。

巴菲特的第一个能力，不是选股票。

是他在20岁的时候，就判断出，自己所在的这个系统，是全世界最适合资本增长的系统。

他一生所有的决策，都是围绕着如何最大化地利用这个系统的红利。

我们再看第二个关键词，奥马哈。

信里，他回忆奥马哈的医生，奥马哈的邻居，奥马哈的家。

他一生只买了一套房，在奥马哈。

这是一个恋家的故事吗？

不是。

是一个关于成本控制和信息过滤的商业决策。

万叔创业的时候就明白，创业者最宝贵的资源，是专注力。

精力分散了，基本事都做不好。

巴菲特为什么待在奥马哈？

因为奥马哈没有华尔街的噪音。

你不会每天被各种内幕消息、市场情绪所干扰。

你可以在一个相对隔离的环境里，阅读财报，做出独立判断。

因为奥马哈没有那么多无效社交。

你不需要去参加各种派对，不需要去维护各种关系。

你省下来的时间，就是你的资源。

因为奥马哈的生活成本低。

你的物欲被压缩到最低，你的心态，就不会因为市场的短期波动而变形。

牛逼，这个选择。

当所有人都涌向纽约，那个信息过载、成本高昂的环境时，巴菲特选择留在一个低成本、低干扰、信息密度可控的系统里。

他不是在选择一个城市，他是在为自己，设计一套决策系统。

很多老板，刚好是反过来的。

赚了点钱，就去北京，去上海。

他们以为自己是去获取信息，链接资源。

他们只是把自己，从一个简单的环境，扔进了一个复杂的环境。

他们用业余的社交，去挑战别人专业的网络。

最后，钱没赚到，时间浪费了，心态也坏了。

巴菲特的核心能力之一，是理解系统的力量。

他把自己，变成了这个巨大系统的使用者，而不是挑战者。

再来看他内部，伯克希尔哈撒韦的商业结构，是怎么设计的。

很多人以为，伯克希尔的核心，是巴菲特的“价值投资”。

这也是个误解。

价值投资，只是这个结构的操作界面，是它对外宣传的故事。

这也解释了，为什么价值投资，这么简单，却学不会？

这个结构真正的发动机，是保险浮存金。

说人话。

保险公司，先收保费，后赔付。

中间沉淀下来的那笔可以被长期使用的资金，就叫浮存金。

最关键的是，这笔钱的资金成本，几乎为零，甚至是负的。

看懂了吗？

你们同样的操作，他的成本是负的，你的是正的。

他能扛过的风险，你就抗不过。

就这么简单。

王富贵去创业，要去银行贷款，有利息。

要去找VC融资，要出让股权。

钱，有成本。

而巴菲特，他拥有一个源源不断的、几乎零成本的现金池。

当市场崩盘，所有人都缺钱，都在卖资产的时候。

他是全场唯一一个，口袋里有海量现金，可以去挑选那些打折的优质公司的人。

这还叫投资吗？

他的竞争对手，是在用有成本的钱，去做有风险的投资。

而他，是在用没有成本的钱，去做低风险的收购。

这不是一场公平的游戏。

这就是为什么国内，有人说学习价值投资，万叔都嗤之以鼻的原因。

两个人一起在公司上班，一个是董事长的儿子，一个是苦逼的校招打工人。

10年以后，董事长的儿子成了新董事长，然后一群人说是因为他做得好，我们要去学他在公司是怎么做的。

傻逼吗？

巴菲特也是一样，你不要去学习他买了什么股票，你学不会。

因为你没有他那台，用保险业务打造的、零成本的资金供给系统。

他的所谓“护城河”理论，首先是建立在自己拥有最深的资金护城河这个基础之上的。

你看，他的所有设计，都指向一个核心。

构建一个低成本、高确定性、反脆弱的系统。

他那套喝可乐、吃汉堡的形象，也是这个系统的一部分。这是一个人设工程。

这个形象，让他在收购那些家族企业时，获得了信任。

很多创始人，宁愿便宜点卖给他，也不愿意卖给华尔街的基金。

因为他提供了一个“善终”的选项。

你看，连他的人设，都在为他降低收购成本。

现在，我们再回来看这封告别信。

你就明白，这不是一个老人的随笔，这是一个系统设计师，在做最后一次的系统交接。

信里，他赞美他的接班人，格雷格·阿贝尔。

他强调阿贝尔比他更懂公司的业务。

这是在做权力交接的预期管理。

他是在用自己一生的信誉，为新的管理者背书，确保这个系统，在他离开后，还能平稳运行。

信里，他宣布加速把财产，捐给几个子女的基金会。

这是在干什么？你以为是慈善吗？

这是在做遗产的风险隔离。

他知道，巨大的财富，会撕裂家族。

他必须在生前，就把这个问题处理掉。

他要把他的孩子们，从财富的继承者，变成财富的管理者。

一字之差，天壤之别。

这保证了他的商业结构，不会因为子女的争产而动摇。

信里，他最后讲的那些道理，什么“善良比金钱重要”，什么“选择你的英雄，然后模仿他们”。

这是在做品牌形象的最终固化。

他要在他生命的最后，把他这个IP，完美地封装起来，留给历史。

所以，你看懂了吗？

这封信，每一个字，都是动作。

每一个故事，都是功能。

每一个决策，都是为了他那个庞大系统的长期存续。

这才是巴菲特，留给一个创始人，最后的一课。

你不要去学他那些投资的“术”。

你要学的，是他那种，用一生的时间，去构建一个反脆弱系统的道。

隔壁圆方说过，一个人一生中最大的幸运，莫过于在他年富力强的时候，发现了自己的使命，并愿意为之奋斗一生。

作为创始人笔记的读者，一定要去找到那个让你跃迁的结构。

你要找到你自己的“美国”，那个能让你享受结构性红利的赛道。

你要找到你自己的“奥马哈”，那个能让你隔绝噪音、降低成本的决策环境。

你要找到你自己的“保险浮存金”，那个能为你提供低成本弹药的核心业务。

然后，用你的一生，去维护它，迭代它。

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