大妈控制金价的时代，结束了 || 关注

来源：无冕财经

财政部和税务总局发布了《关于黄金有关税收政策的公告》，一句话总结：以后黄金的买卖要分“正门”和“小门”。通过上海黄金交易所、上海期货交易所这两家“正门”买的，可以免税；非标准渠道、自己折腾买的，要交税。

而且只要你提了实物金出来，哪怕是在交易所买的，也得按用途分税。买得对，税轻；买得野，税重。

所以这不是简单的“加税”，而是一场“引流”。引什么？——把资金、买盘、投资情绪，统统引向“虚拟黄金”的那一边。

实物金回归“用”，虚拟金承担“投”

你去看最近的市场动向，工行、建行都宣布暂停提取实物黄金业务。理由是“系统升级”，其实是政策信号最直白的落地，黄金的投资属性，正式被赶回“账户”里了。

实物金，负责“佩戴、收藏、象征”；

虚拟金，负责“涨跌、博弈、定价”。

黄金的两条线，被彻底切开。这就像国家在告诉你：“以后别想着拿金条炒价差了，买金就是买个纪念、买个情绪。真想赚钱？去买ETF、账户金、场内金。”

政策的真正目的，不是让你多交税，而是让资金回流金融系统，让实物市场别太“热”。

老百姓手里的金条太多，央行的库存被抽干，这种结构显然不是国家想看到的。于是，一刀切：实物变贵、虚拟变香。

黄金市场的“重心漂移”

别小看这一步，它几乎会重塑黄金市场的生态。

其一，渠道集中化。今后只有通过交易所的标准渠道，才有税收优惠。非会员、小金店、私人渠道，都会被边缘化。黄金交易将从“全民淘金”变成“机构竞技”。

其二，定价权内移。以前你我都能参与黄金的流通市场，实物金店的价格甚至能牵动短期市场。现在不行了，定价权要回到交易所、ETF那种“看不见手”的地方。大妈控制金价的时代，结束了。

其三，信息彻底透明。所有虚拟金的交易都能被监管实时看到。谁在买、谁在卖、谁在屯，全都有迹可循。黄金，从民间财富，回归了“数据化财富”，黄金市场的“散户时代”结束了。

虚拟得太快，扯到蛋

当然，这并不是什么全民好消息。你要知道，虚拟金的好处是轻便，坏处是，它真的只是虚拟。你在手机上看到的“持有克数”，只是一个数据库里的记录；你赚的那点差价，是系统帮你结算的金融逻辑。它不像金条那样能被你拿在手里、放进保险箱。虚拟金的规则，是人定的；当人改规则，你的“金”也就随之改价。恩，如果还没明白，我就举个例子。

比如我搞了个假证券公司，里面的盘完全跟真实大盘同步，但是来开户交易的人，并没有真的去买卖股票，他们的对手盘其实是我。账户的变动也完全跟大盘涨跌同步，他们赚了，账户钱就多，亏了就变少，提现就可以拿走。但由于散户多半亏钱，所以亏出来的钱归我。请问，我这个算不算诈骗？法律上怎么定性？我专门去问了AI，AI的回答是：

可能构成诈骗罪的情形：如果平台方存在操控数据走势、提供反向操作建议等行为，或者虽然使用的是真实交易数据，但却延迟性或选择性地告知投资人真实交易数据，使得交易双方处于严重不对等的状态，导致投资者产生错误认识并基于该错误认识进行交易，从而遭受损失，那么平台方的行为符合诈骗罪的构成要件，应以诈骗罪论处。

可能构成非法经营罪的情形：如果平台只是根据真实市场行情让投资者自由下单、交易或结算，投资者承担的盈亏风险与正常股票投资并无二致，平台方不存在肆意占有投资人资金的意图，也没有通过篡改数据等方式幕后干预投资人交易，且平台获取的资金都用于后续平台运营，未发现私自分赃、转移赃款或侵吞赃款等情况，那么虽然平台未将投资者的交易指令接入真实市场，但这种行为更倾向于侵害证券市场正常交易秩序，本质上属于非法经营证券经纪业务，可能构成非法经营罪。

当然，虚拟金市场是合法市场，没有上述法律问题。但本质上，“暂停取金”“无法操作”，你能动的，不是黄金而是页面。跟我说的那个虚拟证券市场并无两样。

我们正在进入“去实物化”的金融世界

你仔细看整个逻辑：这场改革的最终目的，就是让黄金的“投资通道”完全数字化。投资金归金融系统，实物金归消费市场。

你要避险？买ETF。你要纪念？买金条。

这两者，不能再混用了。

央行在屯金，但老百姓也在屯金，这是不行的。央行才能屯金，老百姓可以屯虚拟金。“釜底抽薪”，把避险需求引回系统内，用数字的手段管控黄金的金融流量。

数字黄金的幻象

这次黄金税改是一个信号。它告诉我们，财富的载体正在发生位移：从实物变成了虚拟，从手中的金属变成了系统中的数值。未来你可能依旧能“买黄金”，但那黄金，不在地球表层，而在数据云端。投资虚拟金没问题，赚钱也没问题。

但请记住一句话，虚拟金的尽头，不是黄金，是服务器。

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▶本文转载自公众号“凤羽财经”（ID：saint-says），原标题为《大妈控制金价的时代，结束了》，原文发布于2025年11月5日。无冕财经已获得转载授权，并稍作编辑。

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